缪延亮:未来美国是否有二次通胀风险?

其中当然有运气的成分,比如大量移民的涌入,但可能更多的还是美国财政货币刺激的结果,使得美国经济具有韧性。企业可以不裁员,而只是减少雇佣,把v/u的比例降下来,导致在非线性的贝弗里奇曲线和菲利普斯曲线下,美国得以在职位空缺率下降的同时失业率不大幅上升,实现软着陆。未来美国是否有二次通胀风险?一年内风险较小,因为...

??蔡昉万字长文谈社会保障(信息量大)

换句话说,宏观经济政策制定既要以所谓“菲利普斯曲线”,即失业率与通货膨胀率之间的权衡取舍关系为依据,动用工具箱中影响宏观经济景气的手段,实施反周期政策,也要以所谓“贝弗里奇曲线”,即岗位空缺率与失业率之间的权衡取舍关系为依据,动用工具箱中影响劳动力市场效率的手段,解决结构性矛盾。两类政策手段的综合运用,可...

1969年-2023年历届诺贝尔经济学奖得主介绍(5万字长文收藏版)_手机...

根据这一理论,卢卡斯完成了对菲利普斯曲线的改造,他提出,由于人们对经济变量存在理性预期,因此已被预期到的总需求变动不会影响产出,只有没有预期到的总需求才会导致更高的产出和更高的价格水平。因此,考虑理性预期理论的菲利普斯曲线可以表示为,实际通胀偏离预期的程度和实际失业率偏离自然失业率的程度成正比。二是提...

对话美联储原副主席科恩:降息周期开启后,美联储的“下一步”

菲利普斯曲线反映的是通胀与失业之间的关系。一旦达到一个特定的点,菲利普斯曲线就会变成一条垂直于横轴的线,失业率降低会带来非常高的通胀,美国在2021-2022年就处于这样的境地。但这也意味着你可以沿着菲利普斯曲线向下滑,当需求降幅达到一定水平,只要失业率略有上升,通胀就会下降。美国就是如此,失业率从3.5%左右升...

第十章 货币学派的学术错误与“弗里德曼问题”

菲利普斯曲线是宏观经济学的分析工具，但不能算是凯恩斯经济学的分析工具，只是由凯恩斯学派的后继者提出的，1958年，菲利普斯根据英国1861－1957年间失业率和货币工资变动率的经验统计资料，提出了一条用以表示失业率和货币工资变动率之间交替关系的曲线。这条曲线表明：当失业率较低时，货币工资增长率较高；反之，当...

东师24春《货币银行学》在线作业1|存款|债券|金融|中央银行_网易...

4.菲利普斯曲线反映()之间的关系A.通货膨胀率于失业率B.经济增长于失业率C.通货紧缩于经济增长D.通货膨胀于经济增长5.超额准备金率的变动主要取决于()的行为A.中央银行B.社会公众C.商业银行D.都不是6.托宾的资产选择理论是对凯恩斯的()货币需求理论的重大发展...

曼昆:科学家还是工程师?宏观经济学家的双重角色

从新凯恩斯主义模型那里,它借鉴了名义价格粘性,用来解释货币政策在短期内发挥的真实作用,最普遍的做法是,假定垄断竞争厂商并不是随时调整价格,从而导致价格变动呈现所谓的“新凯恩斯主义菲利普斯曲线”。新综合理论的核心是,经济体是一个动态一般均衡系统,由于价格粘性的存在(或许还加上其他市场不完备因素),会偏离帕累...

如果美国失业率升至4%?(国金宏观·赵伟团队)

在菲利普斯曲线的思维框架下,可将美联储的政策立场可归纳为如下四象限:经济差→降息;经济好、通胀下→降息;经济好、通胀平→Longer;经济好、通胀上→Higher;即在通胀反弹之前,美联储的基准情形都是“longer”,而非“higher”。当前,市场已经“抢跑”,联储已经显著“落后于曲线”。跟踪中需要关注美联储对通胀风险...

移居导致美国劳动力市场强劲

处于历史上低位的失业率,叠加迅速下降的通胀,使得菲利普斯曲线成了一条垂直曲线,并变得与美联储的政策决定不再相关。巧合的是,出于几个原因,移民数量在同期激增。疫情之后的强劲复苏使美国劳动力市场具有吸引力。拜登政府放宽了移民政策,发放了更多签证。不过未经许可的移民(也即非法移民)也迅速增加。

回顾与评估美联储货币政策的当前框架

复苏期间薪资增长速度快于价格的另一种说法,就是薪资菲利普斯曲线比价格菲利普斯曲线更陡峭。图12说明了这一点,它绘制了全季度价格通胀率(以核心PCE衡量)和薪资通胀率(按全经济体就业成本指数衡量)与CBO失业缺口的四季度滞后指标之间的比率。正如回归线所示,薪资菲利普斯曲线的斜率是价格菲利普斯曲线的三倍。这与...