监管规则适用指引——评估类第1号

本指引仅针对运用资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资本成本(WACC)测算折现率涉及的参数确定,具体包括无风险利率、市场风险溢价、贝塔系数、资本结构、特定风险报酬率、债权期望报酬率等。采用风险累加等其他方法测算折现率时可以参照本指引。一、基本要求资产评估机构执行证券评估业务,在收益法折现率测算时应当遵循以下...

华泰证券:预计恒指24年盈利增速约5% 市场或仍未完全定价“中国好...

参考《港股红利资产交易“到位”了么?》24.5.12,考虑红利税影响,若市场定价地产政策温和改善全年地产销售面积同比增速至-10%、美元指数约103-105,则该场景下恒生AH溢价指数(HSAHP)中性水位约为138-140。近期(24/5/29)HSAHP的读数基本在该区间范围内,我们认为当前恒指的估值基本定价了当前市场对宏观场景的预期。在...

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示录

DCF模型作为一种经典的定价模型,通过预测企业未来的自由现金流,并将其按照一定的折现率折现,从而计算企业的内在价值。该模型的前提假设是被定价的股票要有长期永续增长预期、相对稳定的现金流,多适用于竞争格局稳定的行业或行业龙头。基于DCF定价模型的四个核心变量是:自由现金流占比(FCFR)、无风险利率(rf)、风险溢价...

全球市场的拐点来临了吗——总量“创”辩第88期

如果后续美联储安抚市场及时,三指标同时恶化前就及时平稳市场,对经济软着陆恢复验证,市场风险偏好回升,预计近期波动将迎来反向调整;如果演变成危机模式,则短期看空海外一切流动性好的资产,“现金为王”,股债金商或齐跌。2、对于人民币资产,由于套息交易本质与日元有别,因此,一方面A股在当下日元套息平仓主导的波动...

中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金更新的招募说明书(2024年...

基金在交易过程发生交收违约,或交易对手方可能因财务状况或其他原因不能履行付款或结算的义务,从而对基金资产价值造成不利影响,导致基金资产损失。10、其他风险(1)战争、自然灾害、疫情等不可抗力因素的出现,将会严重影响证券市场的运行,可能导致基金财产的损失;(2)金融市场危机、行业竞争、托管人违约等超出基金管...

广发策略:如何理解“耐心资本”

“耐心资本”的长钱投资特征,资本市场的整体波动率将有所下降,内生稳定性会有所上升;四则对于长久期资产,市场定价有望变得更为成熟,有利于避免长期定价短期化倾向;五则“耐心资本”是投资于“一起成长”,在“耐心资本”的视角下,对上市公司的质量和长期稳定成长性有一个更高的要求,市场定价本质上选择的是兼具...

量化投资与中国资本市场高质量发展

1962年前后,美国学者威廉·夏普、林特纳、莫辛和特雷诺分别独自提出著名的资本资产定价模型(CAPM),该模型清晰地描绘出资产风险和收益率的关系。CAPM是最简单的线性单因子模型,它指出股票的预期超额收益率取决于市场组合的预期超额收益率和股票对市场风险的暴露。1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯提出套利定价理论(APT),构建了...

又一财富管理新坐标!华福证券联手财联社与猫头鹰共推“财福100...

在行业转型大趋势下,华福证券焕新升级自身的财富管理体系。12月21日当日,随着包括兴银基金、富国基金、华安基金、中欧基金等超20家知名资管机构董事长、总经理共同寄语,华福证券正式推出“财福100”品牌,这是华福证券、财联社和猫头鹰基金研究院合作推出的基金经理精选体系和服务品牌,致力于提升资本市场定价效率,从...

【干货】企业并购评估的方法详解及重要性分析

③资本资产定价模型(CAPM模型)——完全市场下风险资产价值评估。CAPM模型最初的目的是为了对风险资产(如股票)进行估价,其性质类似于风险投资,都是将未来收益按照风险报酬率进行折现,因此可以用来决定风险投资项目的贴现率。CAPM模型的推导和应用是有严格前提的,对市场和投资者等都有苛刻的规定。在中国证券市场有待继...

周末要闻回顾:央行设3000亿元保障型住房再贷款

市场专家预计,此次政策调整后,将有更多城市取消利率下限,个别保留当地下限的热点城市自主定价空间也会明显扩大。在业内人士看来,未来房贷仍是银行最优质的资产,预计政策实施将带动银行房贷新发放量增加,一定程度上可弥补利率下降减少的利息收入。北京已执行公积金贷款利率下调无需另外申请自动下调...