「华泰固收|利率」顺势但逆风——四季度债市展望

8月政府债发行提速，单月政府债净融资规模超过1.8万亿，为2018年以来的单月最高净融资。向后看，若全年政府债发行任务完成，那么9-12月单月平均政府债净融资规模约7500亿。如果考虑四季度增发特别国债等也存在增加额度等变数，单月政府债净融资规模可能更大。政府债供给对债市的影响有两个途径：供求关系层面，四...

疯狂的债市

2018年以来，1年期MLF逐步成为10年国债定价的锚，目前的MLF为2.5%，二者之间利差水平在22.5个bp左右。尽管2021年后二者的利差空间收窄至15个bp左右，但2019年利差水平曾达到过66bp左右。交易员对财联社表示，本周债市交易的主线剧情是对下周两会的博弈，押注经济增长目标和财政赤字率，两会后债市的下一步方向能更加...

择时与择券的轮回——至善基金2018债市-可转债投资策略分析

五、当然,一致预期容易出错,适当反向博弈9月债市看多的声音明显增多,认为四季度有不错的行情,但事实上事与愿违,市场开启了新一轮债灾;11月,市场继续看多权益的情况非常普遍,预期结构性行情延续,可能会有切换,但指数风险有限。但事实上,指数出现了不小的调整,中证1000指数两个月回撤近10%,赚钱难度不小...

【中金固收·利率】地方债增发是否扰动债市利率的历史启示

如2020年下半年;而在基本面偏弱、社会融资需求不振、货币政策宽松环境下,债券供给压力对债市扰动主要体现在尚未落地的预期博弈期,以及落地初期,扰动期偏短且幅度有限,若债券供给规模难以对冲实体融资降幅,则利率仍会回归下行趋势,如2015~2018年第一轮地方化债阶段,以及2023年四季度。

债市遇上四季度,总是调整?

进一步,我们具体回顾历年四季度债市演绎。1、2019年四季度:通胀攀升,引发担忧不同于2018年“宽货币+紧信用”下的债券大牛市,2019年经济复苏势头开始有所显现,宏观特征逐步向“宽货币+宽信用”格局转换。当然,修复过程也并非一帆风顺:基本面修复曲折前进,通胀隐忧贯穿全年,政策调整相机抉择,流动性不缺不溢,市场预...

广发证券固收首席刘郁:2018-2023年债市复盘与展望

广发证券固收首席刘郁:2018-2023年债市复盘与展望,债市,城投,利差,刘郁,信用债,政府债,广发证券,投资银行

广发固收 | 债市周思录之三十三:2018年中美利差倒挂启示录

三是1-2个季度的外资流入减少或流出属于正常现象,主导国内债市走势的因素还是经济基本面。2018年9-12月、2019年2-4月,外资一度流出境内债市或流入量处于较低水平,并未影响货币政策的方向,也未扭转长端利率的运行方向。当前外资流出并非完全由中美利差驱动,俄乌冲突带来的间接影响也是重要因素。随着近期中美利差缩窄...

中金固收:债市可能重现2018年行情——二季度宏观经济及债券市场展望

中金固收:债市可能重现2018年行情——二季度宏观经济及债券市场展望炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:中金点睛注

债市迎来史上最低波动状态,可能重现2018年行情

去年末到年初我们看到了社融拐点、美元拐点和PMI的拐点,这也和2018年初非常类似。因此二季度来看,也应该是像2018年二季度一样,利率逐步走低而不是上升。因此我们的建议是面对二季度供给冲击,投资者不必再等“最后一跌”的出现,可能也没法等到“最后一跌”的出现了。我们认为,选择等待还是现在就买入,将成为二季度债市...

特朗普上任对中国股市债市的影响

特朗普对中国加关税,对中国股市短期利空、债市短期利多,非常明显,这个没什么争议。2、但要注意的是:同样多次加征关税的2018年,与2019年,其股市、债市的趋势,完全不同2018年:(1)股市全年趋势下跌;(2)债券收益率趋势下行。2019年:(1)股市在5月、8月多次加征关税之后,A股却在9-11月反弹到加征关税之前...