中金:市场环境新常态,多维度解析“固收+”产品
持股集中度:“固收+”基金由于本身仓位不高,投资股票资产规模有限,一般组合中股票数量不多,相较于权益基金而言,持股集中度较高,但自2018年以来市场风格切换,“固收+”产品股票持仓集中度持续下降,持股数量稳步上升;除了量化对冲基金外,其他基金报告期持有股票数量中枢基本在20~40只;量化对冲基金多采用量化策略选股模型,...
央行党委理论学习中心组:提高直接融资比重 信贷投放并非越多越好
-信贷投放归根结底应与实体经济高质量发展的需要相适配,关键是把握好度,而非越多越好。-拉长时间、跨越周期保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。-密切关注企业贷款转存和转借等情况,与多部门加强配合,完善管理考核机制,促进提高资金使用效率。-利率上,要健全市场化利率形成、调控和传...
活久见!银行存款大变天,存越多亏越多
因此,中年人口占比越高,社会资金供给也就越多,从而推动利率下行。到了老年时期,由于风险偏好大幅下降,也会将大量的钱存放在银行当中。国家为了避免资金过多地存放于银行,驱使更多资金去做消费、投资,也大多会选择将利率维持在低位。所以,一个国家和地区人口老龄化越严重,青年/中年的比值越低,利率也同样会变得越...
美国高利率对日元意味着什么?华尔街吵翻了
一般来说,利率水平是影响汇率变动的主要因素之一。当一个国家的利率水平高于另一个国家时,投资者会倾向于将资金流向利率较高的国家,以获得更高的回报。这样就会导致利率较高国家货币升值,而利率较低国家货币贬值。因此,在其他条件不变的情况下,美国利率上升会导致美元兑日元汇率上升,即日元贬值,而美元升值。这...
东北宏观:为何实际利率与黄金相关性减弱?
因此这段时间金价上涨的完整表述是,全球宏观总供给不足的矛盾最剧烈时,通胀越高,信用货币体系越脆弱,美联储为了抑制通胀刻意造成实际利率也越高,所以通胀越高、实际利率越高、黄金价格越涨。数据验证上我们也会看到,这一时期黄金与通胀的相关性要显著强于过去20年。我们再回到最开始的问题,实际利率对黄金的...
特别策划 | 新国大傅强教授:长期利率的迷思与全球化的悖论精华总结
在2022年之前的过去40年,主要央行的基准利率一直在持续下降(www.e993.com)2024年7月4日。然而,更根本的问题是为什么央行一直采取宽松的货币政策?宽松政策似乎已经成为一条不归路,究竟是什么原因导致了这种情况?答案其实非常简单,央行的货币政策是对经济基本面的一种响应,它是由经济基本面决定的。
我们和QE以及财政赤字货币化的距离
3、目的:增加流动性供给,压低中长期市场利率。(二)如果我国央行下场买国债,是不是对应政策转向QE?参照上述的QE三要素,我们认为即便年内央行下场在二级市场购买国债,我们国内也谈不到货币政策转向QE,我们对此有以下几点看法:1、从背景来看,没必要从背景来看,我国传统的货币政策工具仍有较大空间,提前开始QE没有...
如何抓住国内货币政策的牛鼻子?
如上图所示,在美国的货币体系中,当两年美债利率降低时,货币供给曲线从MS1移动到MS2,于是,长债利率从R1降低到R2,活期存款从Q1增加到Q2。对称的,在中国的货币体系中,当一年存单利率降低时,货币供给曲线从MS1移动到MS2,于是,长债利率从R1降低到R2,活期存款从Q1增加到Q2。
读书笔记丨经济学原理:产品市场和货币市场一般均衡理论(IS-LM模型)
因此,凯恩斯认为,交易需求主要取决于收入水平、收入越高,交易数量越大,交易量就越大,所以交换的商品和劳务的价格越高,从而为应付日常开支所需要的货币量就越大。投机动机:指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有的一部分货币的动机。例如,如果人们预计债券价格将下跌(利率上升)而把货币保留在手中的情况,...
多国央行降息预期将带来积极影响
三是风险因素。如果美国经济韧性持续超预期,维持较高增速扩张,最终会导致经济过热,利率维持高位过久,会进一步加剧系统性金融风险,引发类似银行业危机的金融危机。利率在高位越久,风险积累就越大,这将倒逼美联储货币政策转向,很可能重启QE等流动性宽松政策。