财信研究评5月货币数据:政策加力扩需求必要性增强

三是随着我国经济结构转型进度的加快,货币需求函数的稳定性将变差,预计货币供应量M2作为货币中介目标也将逐渐成为历史,利率将取而代之,正像西方发达国家走过的路一样。三、预计降准先行,降息仍有必要,但时间点延后。预计年中附近降准的概率偏大:一是配合财政政策发力的需要,6-12月政府债券月均新增规模约0.9万亿元...

「附录」货币学史梳理

第一阶段是货币数量论，第二个阶段是商业银行“信用创造理论”的出现；第三阶段是将信用创造理论与经济危机结合起来；第三阶段是中央银行和存款准备金制度的诞生，第四代个阶段是货币均衡论，第五个阶段是货币需求理论，第六个阶段是现代货币数量论，第七个阶段是内生货币理论，第八个阶段是现代货币理论。

我们和QE以及财政赤字货币化的距离

政府部门为主导的加杠杆资金需求波动偏大,因为政府融资快慢取决于稳增长政策发力与否;而居民和私人部门为主导的加杠杆资金需求通常平稳抬升,波动不大。2、从供给来看,越“加量”越“担心”结合前文论述,由于全球较高的名义利率对我国货币政策的掣肘,客观上造成了我国银行间利率易紧难松。在这一过程中,央行基础货...

...宏观环境在进入边际改善阶段,美国政策组合将转向“财政货币双...

2023年,美国紧货币“失效”源自财政超预期的宽松,但财政扩张正在面临多重因素的限制,对经济的“缓冲”效应将会越来越弱。“缓冲”效应的减弱主要体现在:1)政府支出对GDP的拉动趋缓;2)对居民可支配收入的改善力度减弱,进而影响居民的消费意愿和能力。如上文所述,在财政转向的初期,联储或许需要更多的证据来确认通胀...

《领导文萃》张明专访:如何稳慎扎实推进人民币国际化

总体而言,对于人民币国际化的未来设想,应当明确人民币国际化本质上不以取代美元为目的,而是要以我为主,以服务实体经济高质量发展、构建“双循环”新发展格局、提升金融竞争力与话语权的自身现实需要作为立足点和出发点。此外,需要认识到人民币与主流国际货币之间的差距,人民币国际地位可能在未来一段时间依然滞后于中国...

金价高位横盘,风险不可忽视

多重因素交织作用下,这一波“黄金热”还将持续多久?需求端:政经风险上升驱动黄金需求根据世界黄金协会的数据,2024年一季度,黄金需求量达1238吨,同比增长3%,为2016年以来最快的增速(www.e993.com)2024年11月15日。其中,中央银行增加了290吨黄金储备,同比增长1%;金条和金币需求量312吨,同比增长3%;以黄金为基础资产的交易型开放式指数基金(ETF...

张江华 | 工分制下农户的经济行为:对恰亚诺夫假说的验证与补充

即不一定是消费量在直接影响劳动的投入量,消费量大可能意味着消费人口多,从而劳动力也多,这样同步增减导致了家户劳动量的相应增减,即上述劳动量与消费量之间的相关并不一定能证明各家户在劳动辛苦程度上有什么不同。因此,需要考察在当时情形下各家户间劳动辛苦程度的差异性。

洪灏:股市正处在躁动的边缘,1万亿超长期国债 只是试探性的开始

如果你是做香港中资美元高收益债券，也就是所谓的垃圾债，那么这些基本上翻倍了。一些在香港上市的内房股大约翻了2到3倍。你认为质量越差、越容易破产的内房股，它的反弹就越快，这是一个低质量的反弹。同时，如果我们看一下，这次反弹之前，各个房地产开发商的质量——我们用房地产开发商的信用利差来表示其...

无纸币社会即将来临?

现在公众所需的纸币越来越少，M0即现钞在广义货币和GDP中所占比率越来越小。截至2020年10月，中国的M0只有8.1万亿元左右，占215万亿元广义货币量的比例仅为3.8%，占GDP比例降到了8%以下。尤其是从2020年10月起，中国央行开始在世界上首先推出数字人民币（DC/EP，其中DC为DigitalCurrency的缩写，即数字货币；...

中信建投:2024年度二十大预测

第三,做好“五篇大文章”及防范化解金融风险的重要使命,都需要结构性再贷款工具从量价两个层面发力。金融工作会议指出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五篇大文章,就需要实施好存续的结构性货币政策工具,并积极创新新的工具。此外,防范化解金融风险,特别是地产风险,都需要包括PSL等在内的结构...