【华安证券·金融工程】专题报告:择时因子之争:宏观经济变量还是...

在这里,α是截距,β=(β1,…,βN)是斜率系数的向量,??τ是时间τ时的残差。在这种情况下,典型的普通最小二乘法(OLS)产生的估计值与最大似然估计(MLE)的结果相同,其通过最小化平方误差来进行估计:岭回归(Ridgeregression)同样最小化平方误差,但在因子负载上加入了L2范数惩罚项,以缓解多重共线性问题:...

长盛基金王贵君:绝对收益画线派 多券种配置实现攻守兼备

下图展示了全市场同类纯债基金的近三年累计收益分位数(灰色线分别为25/50/75累计收益分位数),并与中证全债指数(基准)进行了对比。可以看出,全市场纯债基金明显跑输中证全债指数,这也侧面体现出债券市场中指数化投资的优势与性价比。随着我国债券市场的发展与完善,现存的市场分割局面及结构性失衡问题将得以改善与...

下列关于证券市场线的说法中,正确的有()。

A.无风险报酬率越大,证券市场线在纵轴的截距越大B.证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界C.投资者对风险的厌恶感越强,证券市场线的斜率越大D.预计通货率提高时,证券市场线向上平移查看答案解析正确答案A、C、D...

2010年注会《财管》知识点总结:财务估价的基础概念(4)

(1)无风险证券的β=0,故Rf为证券市场线在纵轴的截距。(2)证券市场线的斜率为Km-Rf(也称风险价格),一般来说,投资者对风险厌恶感越强,斜率越大。(3)投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险,而且还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(证券市场线的斜率)。由于这些因素始终处于变动中...

2013注会《财务成本管理》知识点:资本市场线和证券市场线

共同点:1.这两条线在纵坐标上都有个截距,截距都表示无风险收益率。2.纵坐标都表示收益率。区别:1.横坐标不同,资本市场线的横坐标是标准差,证券市场线的横坐标是β系数。2.适用范围不同,资本市场线只适用于投资组合,而且必须是适用于有效组合。而证券市场线既适用于单个证券,也适用于投资组合;既适用于有效...

下列有关资本市场线和证券市场线的说法中,正确的有()。

B、资本市场线只对有效组合才能成立C、证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是期望报酬率,且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率D、证券市场线的横轴表示的是β值,资本市场线的横轴表示的是标准差查看答案解析正确答案A、B、C、D答案解析...

基金投资行为与证券市场波动性实证分析

本文运用Fama-MacBeth回归方法对各个季度基金持股比例与收益率、收益波动率和换手率的截面回归数据予以检验,再对各期回归结果汇总计算系数均值,判断系数和截距项是否显著异于0,从而验证变量之间是否具有稳定的线性关系。由于沪深300指数诞生较晚,因此选择代表性较强的上证综指作为市场回报率。

海通证券:国内公募基金跑赢市场主要靠运气

通过最小二乘法(OLS)可以估计截距项α、因子系数以及残差如下:对于每一只基金i,均保存所估计的α、因子系数以及全部残差。随后,为每一只基金i构造模拟收益序列。构造过程中,假设基金经理的主动管理能力为0,即α=0。同时,对残差部分进行基金池bootstrap随机重抽样,获得重抽样残差。最终构造基金i的模拟收益序列如下...

【华创宏观·张瑜团队】美国就业市场真得如此紧张吗?——海外论文...

文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师:张瑜主要观点第13期海外论文双周志聚焦于“美国货币紧缩过程中就业市场究竟能否‘软着陆’?”第一篇选自PIIE,进一步解释了为什么贝弗里奇曲线告诉我们不能软着陆,是对《贝弗里奇曲线告诉我们软着陆的可能性到底有多大——第10期海外论文双周志》中第二篇论文的补充,有助...

康达新材:民生证券、圆信永丰等多家机构于12月6日调研我司

该套工艺技术成型设备投资小,并可提高产品成品率及取材率,从而提高稀有金属铟的利用率,同时该工艺可进一步制作更大尺寸靶材,进一步优化高世代线靶材的拼接方式,从而提高下游客户产品的良品率。惟新科技ITO靶材的设备升级改造工作已完成,近期其试验线的产品在致密度、平均晶体截距方面,达到高品质靶材要求;在电阻率...