秦思楠|数字平台经营者“准公主体”身份的规范进路
鉴于缺乏明确性,本文重点不在于关注平台的定义,而在类型划分上,基于平台治理权限来源的不同予以划分,主要分为:治理权限来源于平台参与者对平台规则的承认与遵守;来源于法律规则本身的不足;来源于技术治理的正当性;来源于基于公共治理权限的法律的让渡、确认或者是司法的不干预,或者是市场本身权力构建的秩序的当然尊重。
把脉宏观、聚焦债市 做好“五篇大文章”——2024年二季度债市研判...
货币政策抉择通常要考虑的因素包括:一是在独立性的基础上增加政策工具箱;二是均衡汇率和市场汇率之间的平衡问题;三是以单一规则和相机抉择为代表的操作选择;四是在执行过程中面临边际风险收益不均衡问题,需要找好杠杆与支点,做好“五篇大文章”;五是发挥好市场机制的决定性作用;六是要考虑国际政策的协调与博弈。李海...
把脉宏观 聚焦债市 做好“五篇大文章”
货币政策抉择通常要考虑的因素包括:一是在独立性的基础上增加政策工具箱;二是均衡汇率和市场汇率之间的平衡问题;三是以单一规则和相机抉择为代表的操作选择;四是在执行过程中面临边际风险收益不均衡问题,需要找好杠杆与支点,做好“五篇大文章”;五是发挥好市场机制的决定性作用;六是要考虑国际政策的协调与博弈。李海...
牛市早报|央行主管媒体:公开市场操作相机抉择呵护节前资金面
符合条件的药品达到一定数量或金额,即启动集中带量采购。《意见》还提出,完善竞争规则,对通过一致性评价的仿制药、原研药和参比制剂不设置质量分组,直接以通用名为竞争单元开展集中带量采购,不得设置保护性或歧视性条款。2、财政部1月28日发布2020年全国财政收支情况,2020年全国一般公共预算收入182895亿元,其中20...
邵宇|鲍威尔还欠多少bp?——“泰勒规则”视角
从政策弹性出发,美联储并不主张遵守某一规则来制定政策利率,但规则确实有助于提高政策透明度。所以,美联储需要在透明度和弹性之间取得平衡。大危机之后,美联储经常面临来自国会的政治挑战(Bernanke,2022,第8章),主题之一就是货币政策应该基于规则(rule)还是相机抉择(discretion)。2016年9月,国会众议院金融服务委员会主...
货币调控从“危机处理”转向“相机抉择”
坚持刺激性政策的基本取向与推进政策的结构调整相结合,是宏观经济政策“相机抉择”原则的题中应有之义,也是更有效地发挥政策长期效力的必然要求(www.e993.com)2024年9月1日。一要做好货币政策的系统性预案。应该讲,2010年对全球经济是极其关键的一年,也是真正考验各国政府大智慧的挑战年。由于各国复苏步调不一致,结构不平衡,决定了宽松货币政策的...
中金:流动性冲击的传导机制与历次危机复盘
欧央行[9]计划于2023年3月起被动缩表,在2023年6月前保持每月缩表150亿欧元的节奏,后续步伐相机抉择,我们假设该步伐持续到2023年底。日央行的资产负债表规模更多取决于其为了维持利率处于YCC区间的成本,但由于当前日本利率曲线已经扭曲,因此即便将10年期YCC上限从0.25%调整至0.5%,可能也并非需要日央行大规模主动抛售...
刘元春万字长文深论大时代下宏观经济学面临的挑战与变革
第三个是泰勒规则。央行必须根据实际通货膨胀率与目标通货膨胀率、实际产出与潜在产出之间的缺口的变化来调整名义利率,以最终实现稳定价格的目标。利率不再是央行相机抉择的外生变量,而是随经济发展而动态调整的内生政策变量,目的是确保货币政策在短期需求管理中的自动性、透明度性、可信性和可预测性。根据泰勒规则,只有...
盛松成等:中国连续小幅降准反映了货币政策“试错”的过程
“相机抉择”在经济繁荣时期减少货币供应,以免经济增长过热;在经济衰退时期增加货币供给,以增加有效需求,推动经济增长。其灵活性高,但缺乏预期管理、政策时滞难以把握,且政策施行的主观任意性可能挑战货币纪律,不利于币值稳定和维护货币当局信誉。“单一规则”虽然有利于增强货币政策可信度,但存在规则不适应于现实约束...
任泽平:PPI才是中国货币政策最重要的锚
货币供应量目标制指的是货币政策围绕一个事先公布的货币供应量增长率的目标进行。与汇率目标制显著的区别是,货币供应量目标制更关注内部的经济目标,维护了货币政策的独立性。弗里德曼的“单一规则”货币政策是其理论基础,货币供应量决定物价水平。总体来看,货币供应量目标制从一个流行走向衰退。1970年代几乎所有的工业...