史际春|经济法的立法路径审视及其改革
一般而言,法律规范的效力位阶愈高,其具体内容愈偏抽象、原则,在细节层面以及执行层面,需要以授权立法的方法由其他主体以较低位阶的规范去实现,或者直接授权相关公共主体自由裁量、相机抉择进行规制。这种方式与前述经济立法的纵向续造机制有相似之处,但也不尽一致。授权立法或规制应有明确的法律依据,而且一般会限定授权...
理论研究 | 历史文化名城“新旧分离”模式溯源与再思
也就是说,“新旧分离”是可以内部协调的行政事务,地方政府可以根据现实发展需要而相机抉择执行或终止。虽然城市规划需要传导上级政府的意志与分解上位规划的目标,但在规划编制完成后经常会根据利益偏好“选择性实施”。由于实施监管的刚性不足,即使是被法定规划确定的“新旧分离”结构也难以对后续发展形成“硬约束”,这就...
把脉宏观、聚焦债市 做好“五篇大文章”——2024年二季度债市研判...
货币政策抉择通常要考虑的因素包括:一是在独立性的基础上增加政策工具箱;二是均衡汇率和市场汇率之间的平衡问题;三是以单一规则和相机抉择为代表的操作选择;四是在执行过程中面临边际风险收益不均衡问题,需要找好杠杆与支点,做好“五篇大文章”;五是发挥好市场机制的决定性作用;六是要考虑国际政策的协调与博弈。李海...
把脉宏观 聚焦债市 做好“五篇大文章”
货币政策抉择通常要考虑的因素包括:一是在独立性的基础上增加政策工具箱;二是均衡汇率和市场汇率之间的平衡问题;三是以单一规则和相机抉择为代表的操作选择;四是在执行过程中面临边际风险收益不均衡问题,需要找好杠杆与支点,做好“五篇大文章”;五是发挥好市场机制的决定性作用;六是要考虑国际政策的协调与博弈。李海...
“时间不一致理论”和“货币政策数量规则”是什么?
2.货币政策数量规则的理论基础货币政策规则与相机抉择之间孰优孰劣的争论由来已久,二者在不同的历史时期、不同的经济发展条件下都曾被各个国家视作货币政策决策和实施的依据。货币政策数量规则的提出者和倡导者弗里德曼通过其经典的货币需求理论,阐明了货币供需失衡的原因来自于货币供给,通过实施“单一规则”可以稳定货...
牛市早报|央行主管媒体:公开市场操作相机抉择呵护节前资金面
4、1月28日,央行主管媒体《金融时报》发表题为《公开市场操作“相机抉择”呵护节前资金面》报道,文中援引中国银行研究院研究员李义举的话称,公开市场操作在春节前或将加大资金投放量以应对需求(www.e993.com)2024年9月15日。光大银行金融市场部分析师周茂华也认为,央行将根据市场情况进行预调微调,结合往年经验,尤其是临近月底和春节,将通过公开...
邵宇:鲍威尔还欠多少bp?——“泰勒规则”视角
图2:不同泰勒规则的拟合优度和预测效果的比较数据:Wind,CEIC,东方证券财富研究美联储的决策反映了其对货币政长期目标、宏观经济的中期展望和对各类风险的综合评估,包括金融系统性风险(Powell,2020)。“泰勒规则”仍是美联储调整FFR的一个参照系,但在零利率约束和高不确定性的世界里,局限性也很明显。任何单一的...
货币调控从“危机处理”转向“相机抉择”
坚持刺激性政策的基本取向与推进政策的结构调整相结合,是宏观经济政策“相机抉择”原则的题中应有之义,也是更有效地发挥政策长期效力的必然要求。一要做好货币政策的系统性预案。应该讲,2010年对全球经济是极其关键的一年,也是真正考验各国政府大智慧的挑战年。由于各国复苏步调不一致,结构不平衡,决定了宽松货币政策的...
美联储货币政策规则变化及QE退出后政策走向
(一)数量调控时期:“单一规则”的确立与M1、M2的失效随着凯恩斯相机抉择货币政策在20世纪70年代大滞涨中的失效,货币主义在美国宏观政策和货币政策决策中的影响日益扩大,美联储基本上接受了货币主义的“单一规则”,即把制定货币供应量增速作为对经济进行宏观调控的重要手段。随着金融创新和货币形式的发展,M1与货币政策...
马涛:完善货币政策目标规则
所谓货币政策的“名义锚”,就是货币政策的目标规则,用来对一国货币对内价值或对外价值进行限定,其选择有两个考虑:一是通过设定“名义锚”可以提供物价水平被唯一确定所必要的条件,进而稳定通货膨胀预期,从而在长期内保证物价水平的基本稳定;二是“名义锚”能够对中央银行相机抉择的货币政策动机以及政府的通货膨胀偏好形...