银行“补血”前置,次级债月度发行放量超2000亿元,长久期品种或已...

据东方证券团队统计，银行二级资本债、券商次级债和保险资本补充债4月份成交规模分别为7507亿元、238亿元和235亿元，修正后的月换手率分别为19.96%、7.46%和8.87%。其中仅银行次级债保持高热度，换手率环比维持在20%附近，券商和保险类次级债热度均有不同幅度调整。而在5月节后首周，金融债成交热度仍得以延续，...

利差真空区已至,银行次级债定价普遍低于2.2%,丧失比价优势

6月中下旬开始,国股行二级资本债收益逐步低于10年国债,国股行永续债则于7月中上旬面临比价优势丧失。流动性不算是银行次级债的瑕疵,加之此前债市又预期10年国债在2.2%至2.3%之间震荡,意味着银行次级债收益一旦下破2.2%,等同于削弱自身的票息优势;并且,年内几次调整区间,银行次级债回撤幅度都超过同期限利率债,这...

超长期特别国债发行前,银行抓紧上线二级资本债

“这背后，是近期投资机构的银行二级资本债配置策略有所调整，一是以往不少投资机构更侧重于信用下沉策略博取较高回报，纷纷增加中小银行二级资本债的配置力度，如今随着中长期国债收益率有所回升，他们将部分资金转向安全性更高且收益率回升的国债，令中小银行二级资本债成交量有所回落；二是尽管大型银行二级资本债存在...

兴证资管:银行二级资本债缘何会被青睐

与其他信用债品种不同,高等级银行二级资本债对于市场信息非常敏锐,3-5年品种在日内与同期限利率债走势基本一致,在多数情况下波动幅度甚至大于利率债。过去两年在利率债窄幅波动时期,银行二级资本债则成为波段交易的重要品种。也正因如此,持有银行二级资本债往往需要承担较大的估值波动。市场流动性好,变现压力较小除...

银行“补血”近万亿 二级资本债发行量“井喷”

那么,不提前赎回二级资本债的银行有哪些共性?在东方证券银行业研究员屈俊看来,有四大共性。一是(银行)盈利水平较差。理论赎回日(即正常提前赎回的日期)前三年中有两年营收、归母净利润负增长的占据半壁江山,这影响银行长期内源资本补充能力以及二级资本偿债能力;二是贷款关注率较高,同时匹配着较低的拨备覆盖率;三是...

券商债投资价值如何挖掘?——聚焦大金融债系列之四

1、相较于银行二级资本债、保险次级债,券商次级债存在一定品种溢价,且估值波动较小、条款更为友好,2-3年期隐含评级AA、AA+品种值得关注(www.e993.com)2024年11月22日。2、当前券商次级债1-3年期收益率曲线较为陡峭,且流动性较好,采取骑乘策略增厚收益可行性较高。3、结合主体信用资质与收益率水平来看,首创证券、东北证券、天风证券等次级债...

深度| 券商债投资面面观

证券公司债券是一类重要的金融债,在金融债(政金债除外)中占比1/5左右。证券公司债券品种多元化,包括短融、普通债、次级债、次级永续债,能够满足投资人对不同期限品种的需求,以及品种下沉策略的实践。此外,证券公司债券主要由国资、高评级、大中型证券公司发行,信用风险相对较低,且估值波动风险小于银行资本债,适合作为...

还有八个月四大行就要“交卷”!金融债新款呼之欲出 最早二季度...

据悉,TLAC非资本债券作为一类新型银行次级债品种,定价处于一般商金债与二级资本债之间,且大概率更接近后者,发行期限或以3年至5年为主。尹睿哲表示,近两年以来,五大行3年期一般商金债发行利率基本处于2.5%—2.8%之间,“5+5”二级资本债发行利率基本在接近3.3%的位置,若TLAC非资本债券发行期限在3年至5年,预计其...

【兴证固收.信用】城投债“拉久期”和“资质下沉”的并行——利差...

银行永续债/二级资本债:本期各类各等级银行二永债信用利差皆收窄。本期除AA+/AA级股份行二级资本债和AA级股份行永续债外,其他各类各等级银行二永债超额利差皆收窄。证券/保险公司次级债:证券公司次级债(非永续):本期各等级证券公司次级债信用利差和超额利差皆有所收窄。

永续债“赎回潮”来临 银行迎资本“大考”

二永债是商业银行永续债永续债和二级资本债的集合,这两者都是银行次级债。多家机构预测,目前,商业银行发行二永债补充资本的需求依旧旺盛,预测今年二永债发行规模或将迎来大年。根据中信证券的测算,假设2024年永续债全部到期赎回,预计2024年国有行二永债净融资或在5000亿元左右,按照国有行占新发资本债80%的比重...