原创|专项债与超长期国债简单对比分析

但是两者的定位和功能有本质区别，国债属于中央政府加杠杆，专项债属于地方政府加杠杆，因此二者的管理方式也有较大差异。专项债发展的背景在于2015年《新预算法》的出台，初衷是“开前门、堵后门”，确立地方政府的合法合规融资渠道，主要用于地方政府的政府投资项目的建设。而国债则是由中央政府发行，纵观历史每一次特...

余永定:超长国债热销,能缓解房市和地方债压力吗?

不难看出，此次特别国债的发行是典型的用于弥补财政赤字的“国债融资”。将其称为特别国债，可能主要是因为特别国债不计入“财政赤字”。而本次的1万亿元超长期特别国债的发行，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，其性质应该同2020年1万亿特别国债相同。2022年12月10日财政部官网称：2007年特别国债中有...

超长期特别国债成险资“必选项” ,与地方债利差或成配置干扰因素

另一方面,同样作为保险的主力券种,超长期地方债的发行规模也会影响其对超长期国债的净买量。历史上来看,在30年期地方债发行量较高的月份,保险对超长期国债的净买入规模会有所减少,两者整体呈反比。对比同期限的国债和地方债,地方债目前仍具有“一个身位的优势”。如2054年到期的2024年山东专项债券(十七期)发行结...

“三低行情”下的地方债

第一,地方债是分省份的,不同经济体量省份的地方债收益率和流动性分化较大;第二,同为利率债,但是银行间机构对地方债作为质押品的接受程度不同;第三,地方债有一般债和专项债之分,风险权重不同,且专项债要匹配项目。四、地方债的投资价值地方债相对于国债具有更强票息价值,在配置力量较强的债市行情中,地方债...

地方积极筹备申报超长期特别国债项目 万亿“耐心资本”可投向17个...

从国债资金的分配来看,建议中央更多集中统一支配、集中力量办大事,防止资金在层层分解过程中“碎片化”,真正发挥出战略性导向作用,在用途上建议与地方债、专项债等加以区别。这个过程中,推进国债资金与地方债资金、其他财政资金的协调配合必不可少,引导更多民间资本参与也很重要。今年这1万亿资金由于其超长期“耐心资本”...

债市也缩量!国债活跃券成交量萎缩至一成

“今年上半年,保险配债节奏明显加快,仅仅人身险公司就在上半年增配1.8万亿元债券,月均3000亿元(www.e993.com)2024年11月22日。而上半年10年期以上的国债与地方债净融资仅为1.5万亿元。以目前保险的增配能力,消化长债供给压力并不大。”杨业伟说。华西证券(8.850,0.07,0.80%)首席经济学家刘郁也表示,如果近期低成交延续,或许意味着债市正在进入...

黄奇帆:房地产、地方债和资本市场需要“先立后破”的改革思维

从还债期限看,近年来地方政府债和城投债进入偿债高峰,目前已有少数地方的城投债出现了违约,地方债风险如果持续发酵蔓延,不仅会拖累地方金融机构,也会恶化营商环境,挫伤各方面的经济预期和积极性,因此针对地方债风险也有一个先立后破的问题。“立”,发行超长期国债收购地方近年超前建设的跨地区基础设施资产。多年来,...

2024地方债发行启幕:总额或再达9万亿,但有这些变化

不过,与去年有所不同,今年初发债节奏略慢于去年。2023年首个地方发债时间是1月6日,而今年则是1月17日。从目前已披露的28个省市一季度约1.6万亿元发债计划来看,1月和2月发债规模均为4000多亿,3月为8000多亿,发债更多集中在3月。胡恒松认为,1月地方债发行进程低于同期,原因可能是2023年末和2024年初国家地方...

央行“买国债”,无关“放水”,而是一场长达几十年的博弈

以前,财政部对央行无可奈何,但地方政府自然有办法对付地方银行,结果是中央债务不高,地方债高悬。现在化解地方政府债务危机,就要发行更多的国债,这也是央行不得不让步的原因。所以,央行重启购债,既不像很多自媒体说得那么可怕,也不像两个“当事人”说得那么轻描淡写,表面上都是技术层面的原因,但背后根本不是“...

商业银行大幅增持,广义基金小幅减持——2024年3月中债登和上清所...

2.1.利率债:国债、地方债贡献增量利率债(包括国债、地方债、政策性银行债)托管规模环比增加5585亿。分机构看,商业银行、信用社、保险机构、其他分别增持6756亿、584亿、306亿、42亿,境外机构、广义基金、证券公司分别减持829亿、530亿、401亿,此外,柜台市场、交易所市场分别减少227亿、116亿。