黄奇帆:房地产、地方债和资本市场需要“先立后破”的改革思维

客观上,城投公司为补充地方政府财源、建设基础设施、开发产业园区提供了重大支持,但也带来了隐性债务无序扩张、软化地方财政约束等弊病。未来,要着力推动两方面改革:一方面,继续开前门,即允许地方政府发行市政债,由市政债逐步替换城投公司隐性债务。市政债的发行有两个前提条件:一是披露地方债(隐性加显性)的实际规模;...

对城投债投资机会和风险的分析和一些看法

首先，大家不要把城投债和地方政府债混同，城投债券的发行主体是地方国有企业（一般都是城市基础设施建设公司），政府债券的发行主体是地方政府，直接有政府信用背书的。理论上，只要企业和政府无力偿还债务时，他们发行的债券都可以违约。只不过政府比企业更难破产，因此，地方政府债整体的安全性是高于城投债的，自然收...

城投债|政信债务化解与城投公司转型

相较2015年,2022年末该市公开债务余额下降了17.84%,城投债余额下降了32.43%,地方政府负债率下降了118.11%。该市以城投转型为抓手,有力推动城投公司转型和健康发展,并合理处置了地方政府到期债务,实现了地方政府债务结构优化和风险化解。通过产业赋能和城投公司转型,突破了地方财政困境,区域信用逐步修复,步入良性循环,有...

财通宏观:化债对地方投融资有何影响?

城投债的第二个变化是借新还旧比例明显上升,而项目建设和补流的比例明显收缩,这一变化在重点化债地区表现得更为明显。新发债的发行规模则相对较稳定,今年一季度部分重点省市发行规模下降或节奏上推迟,但从总量上看,重点省市计划发行规模占全国的比重与往年差距不大。区域化债对投资影响多大?23年仅内蒙古、甘肃、宁...

国务院强化地方债管理新部署 释放什么信号?

为了强化地方债监管,中国正在建立和完善全口径地方债务监测监管体系。胡恒松表示,地方债务类型的全口径,包括显性债务、隐性债务、城投债,甚至地方政府拖欠企业账款等。完善全口径地方债务监测监管体系,这就需要做到加强对政府、企业融资的监管,对举债资金流向的监管,以及日常风险的处置及长效防控机制。

2024年首批特殊再融资债来了,城投债火爆行情能否延续

经历了大半年的炒作，部分城投债的估值已然不低，性价比大不如前(www.e993.com)2024年11月25日。机构也开始寻求差异化配置。某券商债券自营投资经理对记者提及，在内部管理时曾考虑过区别管理，但梳理后发现，机构资质各有参差，无法简单地划分为好与坏。从城投主体的实质风险来看，由于其偿债主体的资金主要来自政府，短期内违约的可能性相对较低，...

2023年城投债市场回顾与2024年展望

2024年城投债市场环境展望:地方财政收支矛盾将继续缓和但压力仍存;2024年仍将是地方债务风险的化解之年,特殊再融资债会继续发行,同时,金融机构对地方化债的支持力度有望加大,通过展期、降息等手段全面弱化地方债务风险对经济金融稳定的潜在影响。2024年城投债市场展望:2024年城投债市场供不应求或将延续。由于城投监...

2024年1月地方债发行规模下降40%,这些信息你绝对不能错过!

三、本质:化解地方债务是去年经济工作重点,如今地方债发行放缓,自然是好事从本质上来看,发地方债(狭义的那种)比搞不受监管的城投债(本质上是表外地方债,所谓“隐性债务”)要好,但不如信用更强的中央债(国债)。通过地方债收缩,再由中央债顶上去,那就是好事了。

稳妥有序处置债务风险 多地积极探索化债新思路

设立化债基金也是可选项。例如甘肃财政将出资10亿元,设立首期50亿元的省级应急周转金,通过“过桥”方式缓释到期债务风险。陕西省财政厅宣布设立债务风险化解储备金,撬动更多金融资源参与化债,探索出一条“政府+市场”协同化债的新路子。为了加快化债进程,各地也在探索新思路。例如贵州近期发行城投债出现首例“统借统还...

2024年城投债到底还能不能买?

城投债每个阶段的变化都是一个募集和兑付过程,每一只债券的收益的形成都是众多参与者卖出与买入的共同结果。我们要尊重市场,理解市场。因此,城投债仍然值得买,中央及地方不断压降非标化解隐债,全力确保标债兑付,就是为了严防债务危机,坚守不发生系统性金融风险的底线,一次次的兑付,用实力验证了城投债后城投信仰,依然...