宁高宁:资产负债表是战场布局,损益表是战争,现金流量表是子弹!

第三张表,现金流量表。它对现阶段的中国企业更有意义了,因为现在大部分中国企业的问题出在现金流上,也就是常说的现金流断了,或者说“爆雷”了。其实就是支付出了问题,不管是支付给客户还是支付给银行。现金流是前面两张表的连接,到了这里出问题,其实前面两张表早就有问题了。问题积累到了今天,肯定是市场也有...

2023年度A股上市公司自由现金流量创造力99强(FCF Top 99)报告

标准2说明：如谢德仁（2021）所解析的，自由现金流量的统计与比较分析并不适合一个会计年度等短时间窗口，但从长时间窗口来看，自由现金流量的统计与比较分析是适合的，即累计公司自IPO上市年度或借壳上市年度至榜单年度末所创造的自由现金流量。正常情形下，项目投资活动的现金流出终究会依靠经营活动净现金流量得以收回并...

财报重构下的经营现金流拆解及盈利质量刻画 | 民生金工

简单地讲,自由现金流量就是企业产生的在满足了再投资需要之后剩余的现金流量。这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。科普兰(TomCopeland,1990)比较详尽地阐述了自由现金流量的计算方法:“自由现金流量等于企业的税后净营业利润加上折旧及摊销等非现金支出,再减去营运资...

宁高宁:现金流量表就是子弹

第一张表上的问题和第三张表(现金流量表)的问题加起来才会产生今天常说的所谓“爆雷”;而更关键的是,应收账款的问题误导、扭曲了市场需求,它在一个不太成熟的市场里,在商业信誉难以准确评估的客户群里,通过放账方式来销售,使企业在债务累积的过程中虚假生存。他坚定地说:“当我们看一家企业的时候,它在经...

2023年度A股上市公司现金增加值创造力50强(CVA Top 50)报告

从自由现金流量角度看，企业只有创造了正的CVA，才真正创造了股东价值。因此，虽然自由现金流量可以告诉我们，长期来看，一个企业能否自己“养活”自己而有所余？但是，还需要基于自由现金流量的现金增加值来告诉我们，从长期来看，一个企业是否为股东创造了“真金白银”的价值？就此而言，现金增加值创造力是企业自由现...

财务报表的三大逻辑切入点:盈利质量、资产质量和现金流量

从经营性现金流量和自由现金流量的两个公式可以看出,自由现金流量不同于经营性现金流量,不仅仅来源于现金流量表,而是资产负债表、利润表、现金流量表的综合体现(www.e993.com)2024年11月15日。一般来说,一个企业的自由现金流量越大,表明其内部产生现金的能力就越大,其可自由运用的内源资金也越多,企业对外融资的要求也越低,企业的财务状况越健康...

A股上市公司自由现金流量创造力99强报告(2022)

标准2说明：如谢德仁（2021）所解析的，自由现金流量的统计与比较分析并不适合一个会计年度等短时间窗口，但从长时间窗口来看，自由现金流量的统计与比较分析是适合的，即累计公司自IPO上市年度或借壳上市年度至榜单年度末所创造的自由现金流量。正常情形下，项目投资活动的现金流出终究会依靠经营活动净现金流量得以收回并...

清华大学谢德仁:最好的公司中很多“资不抵债”

这是由于这些公司的自由现金流量创造力非常强,公司运用创造出来的自由现金流量去回购股份,从而使得公司净资产为负值,但这显著提升了股东回报。当企业累计自由现金流量为负值时进行分红就是超出能力分红,企业资产负债率…

盈方微并购重组:标的公司利润恐遭持续压缩,溢价收购合理性存疑

4.股权评估收益法关键假设——自由现金流量预测数据或存严重高估在对于影响自由现金流量的重要项目营运资金的预测方面,评估机构所作评估过程中存诸多合理性高度存疑测算项目。首先,评估机构预计2024年期末标的公司应付项目较2023年将大幅攀升至49,980.21万元,增幅高达10,743.02万元。对此,上市公司解释为:主要系2023年第四...

折现率影响国有企业并购风光电项目估值研究

收益法基于目标公司预期的自由现金流,综合考虑行业盈利水平、项目商业条件及投资者风险偏好,利用适当的折现率将预期现金流折算成现值,为确定收购价格提供依据。在这一评估过程中,折现率的确定需综合考虑多个因素。按照中国资产评估协会发布的《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》(以下简称《...