惠誉:新一轮化债推动地方与城投债务压力极大缓解

对于化债背景下的城投市场化转型，孙浩指出，去隐债后城投可以卸下历史包袱，专注于通过提升经营性项目的回报率和降低资金成本增强偿债能力，加速城投转型。不过，当前大多数城投在获得政府支持前的独立信用状况较弱，短期内依然无法完全摆脱政府支持而独立运营。经济较强地区的城投或将率先进入转型的深水区，通过将公共项...

大规模债务置换下,城投经营性债务怎么看?

从发债实践来看，地方城投债新增的口子似乎一直没有打开，债券发行以“借新还旧”为主，一方面限制了城投平台债券规模的扩张，另一方面也保证了存量债券的接续。从募集资金用途的角度来看，“借新还旧”比例始终位于高位。在目前的审批政策下，传统基础设施建设类平台想要实现“新增”，似乎并不容易。进一步的，由于一年...

城投债|政信债务化解与城投公司转型

债务的本质是信用的背书。政信债务是主要依托于政府信用而产生的债务，包括以城投公司为载体的城投债务。本文围绕政信债务，溯源城投公司成因与演进，针对城投公司现状及问题，探讨经济社会高质量发展背景下城投公司转型的路径与方案，并通过对成功案例的分析，为政信债务化解与城投公司转型提供有益参考。关键词政信　债务...

广发固收:各省政府工作报告:经济、财政与化债大盘点

债务负担方面,我们用城投债务率(发债城投有息债务/一般公共预算收入)和政府债务率(地方政府债务余额/一般公共预算收入)来衡量,仅供投资者参考。截至2023年三季度末,有23个省份发债城投有息债务增速相较2022年增速下降,城投债务扩张速度放缓。叠加2023年一般公共预算收入取得较快增长,多数省份2023年城投债务率下降。...

2023年城投债市场回顾与2024年展望

基于目前的政策表述及政策发力后地方债务压力缓解的效果延续性,预计2025年之前到期的城投债安全性或亦有一定保障,因此,当前时点上部分区域可结合基本面和平台资质适当拉长久期至2年左右;(3)在政策尚不明朗的情况下,进一步拉长久期至2年以上应回归到对地方经济财政基本面和平台资质的分析上;(4)关注名单内外城投债不同...

中诚信国际:多省制定“1+N”化债方案,城投债净融资规模由正转负

●地方政府债与城投债发行情况地方政府债券发行规模、净融资额均上升,发行利率上行、发行利差收窄,再融资债占比近九成(www.e993.com)2024年12月19日。本周,全国共发行30只地方债,发行规模较前值上升173.91%至1585.33亿元,净融资额上升203.06%至1077.39亿元。截至3月17日,存续期内地方债规模合计41.31万亿元。地方债发行期限以10年期为主,规模占...

严监管下城投债受热捧,刚兑信仰仍难打破|财税益侃

无论是从市场规律还是政策目标来看,中长期城投刚兑势必会被打破,一些失去偿债能力的城投公司会依法实施破产重整或清算。为了防范地方政府债务风险,遏制隐性债务增长,隐性债务主体的地方政府(城市)融资平台公司公开发行的企业债等(下称“城投债”)受到严格监管,净融资收缩。

国务院强化地方债管理新部署 释放什么信号?

为了强化地方债监管,中国正在建立和完善全口径地方债务监测监管体系。胡恒松表示,地方债务类型的全口径,包括显性债务、隐性债务、城投债,甚至地方政府拖欠企业账款等。完善全口径地方债务监测监管体系,这就需要做到加强对政府、企业融资的监管,对举债资金流向的监管,以及日常风险的处置及长效防控机制。

债务化解背景下的城投转型

新一轮化债工作以来,和城投债市场的萎缩相比,产业债1市场进入扩张状态。2023年10月至2024年6月,产业债累计净融资1.05万亿元,扭转了此前持续疲弱的融资态势,和城投债形成此消彼长的特点。一方面是因为城投债融资对于产业债融资挤出效应的消退,另一方面是因为地方政府积极推动存量城投平台转型为产业主体,并通过债券市场...

广发宏观:实体信贷、未贴现银行承兑汇票、企业债与政府债同比少增...

企业债券融资2月增加1757亿元，同比少增1905亿元，主要是城投债融资明显下降。按照WIND口径计算，2月城投债融资同比少增了1969亿元；政府债增加6011亿元，同比少增2127亿元。两会明确全年广义财政目标后，地方债发行可能会进一步加速，特别国债也可能在二季度前后开始落地，政府债融资对社融拖累应会有所减弱。按照wind统计...