【德邦建材】存量房贷利率或将下降,关注板块供给端变化

供给端,错错峰生产状态总体稳定,月初开始北方多个省份开始停窑;需求端,进入9月后需求增长情况不理想,对市场信心构成压力;成本端,成本变动影响不大,燃料价格变化不足以影响水泥价格。我们认为,城中村改造+万亿国债推动下24年地产及基建都有积极政策支持,当前节点看2024年,水泥需求有望受益于开工端企稳,有望呈现需求改...

【铜四季报】君临天下——降息周期下的铜机遇

需求-国内耗铜量下降,但需求量增加从精炼铜表消和库存预期变动值来看,2024年实际需求量约1468.08万吨,与终端板块增速预估需求量相当。从各板块开工率及耗铜量变动来看,除去铜板带以外,其他各板块2024年耗铜量较2023年均出现一定下降,年度总耗铜量同比下降59.83万吨。耗铜量与实际需求量相差量级,主因铜杆作为...

债市周观察丨特别国债供给担忧淡化,债市继续走强

本周为政府债券供给的真空期,债市预计继续偏强。从时间维度来看,物价和融资需求为相对慢变量,政府债券供给则为相对快变量,因此债市短期要想有所变化需要政府债券供给节奏发生变化。本周为政府债券供给的真空期,债市偏强格局预计将会持续。四、投教小课堂之《带你看懂债市》“DR001”“DR007”指的是什么?上周...

卢锋:强供给与弱需求——我国经济如何再平衡?

在供给优势明显行业中,有的如基础设施领域国有企业功不可没,更多场合则是民营企业不断成长挑大梁,如果没有新体制下学习效应释放,很难想象供给侧能力提升会有上述表现。另外,针对新兴行业初期外部成本较高实施有限和透明的产业政策调节,借助十亿级人口超大市场的巨大规模经济效应,行业门类比较齐全的体系对供给创新能力的...

城投债审批趋严,供给缩量?

从节奏上来看,10月江苏省、山东省、湖南省审批通过规模占比明显回落,四川省、安徽省、浙江省、河南省等省份审批通过规模占比均有不同提升,预计对后续中短期内区域城投债供给有所支撑。1.2.城投债发行有哪些新变化?总体来看,今年1-10月城投债发行、净融资规模较去年同期均有多增。

美玉米仍有上涨空间:进口利润高企,玉米现货价格波动

淀粉市场供给充足,价格受玉米影响波动随着山东地区的深加工企业到货车辆数量的增加以及玉米价格的下降,山东地区淀粉价格基本稳定在2980元人民币左右(www.e993.com)2024年11月1日。东北地区的淀粉现货价格也显示出偏弱趋势。玉米淀粉库存上升,厂家库存增加本周玉米淀粉的库存量有所上升,厂家库存达到了105万吨,与上周相比增加了1万吨,较去...

张瑜:美联储停止缩表的五节点与三阶段——美国风险探测仪系列五

美联储停止QT的底层逻辑即为准备金供给下降至维持地板系统所需的最低充足准备金需求水平。美联储QT操作本质上是在收缩准备金供给,即准备金供给曲线左移,当准备金供给曲线因缩表左移幅度过大、偏离准备金需求曲线的水平部分时,EFFR对准备金供给变动的敏感性加强,地板系统失灵。因此为了维系地板系统有效,当准备金供给左移到...

A股一季报透露的五大趋势:收杠杆,减开支,重现金,稳经营,拓外需

1.上游资源:资本开支收缩,受环保约束/全球供给限制等、产能增速处于低位(在建工程增速下滑或负增);2.中游材料产能收缩,中游制造结构性产能压力依然存在(光伏/军工),但动力电池、新能源车等前期压力板块已有显著消化:中游材料近2年的资本开支一直比较理性,中游制造的结构性产能过剩开始有所缓和,光伏、建筑、军工、...

余永定、张一:论中国式QE的可能性

货币融资与国债融资的最大区别在于:一方面央行的资产方增加了100个单位的国债;另一方面央行的负债方增加了100个单位的M0或者M1。换言之,货币融资导致货币供应的等量增加。图表2货币融资操作下央行和商业银行资产负债表变化由于财政赤字是通过中央银行“印票子”融资的,因而没有对民间投资的“挤出效应”。但是,货币...

【浙商宏观||李超】如何看待蜕变中的库存周期

此次工业稳增长政策促使工业增长超预期,供给侧发力先行于需求侧实物工作量的落地,需求与供给的联动与传统库存周期的商业逻辑有所区别,体现为传统库存周期的阶段将出现一定的跳跃。当前处于较弱的主动补库阶段,工业稳增长的节奏前置与需求后置发力相错位,但若未来供给侧强度退坡且需求集中发力强度较大时,则可能快速切换至...