【信达固收】十万亿化债对城投债影响几何?

22年之后,由于疫情和房地产行业下行,地方财政压力明显增加,隐债化解能力超预期弱化,23年初,财政部再度系统性摸排融资平台债务,23年7月24日中央政治局会议提出“实施一揽子化债方案”,其中重点包括23年10月至24年5月发行超1.5万亿特殊再融资债券,以及去年10月以来部分新增专项债资金可以安排用于偿还存量债务,至10月22...

城投债|政信债务化解与城投公司转型

债务的本质是信用的背书。政信债务是主要依托于政府信用而产生的债务，包括以城投公司为载体的城投债务。本文围绕政信债务，溯源城投公司成因与演进，针对城投公司现状及问题，探讨经济社会高质量发展背景下城投公司转型的路径与方案，并通过对成功案例的分析，为政信债务化解与城投公司转型提供有益参考。关键词政信　债务...

地方融资平台手册(2024年版)

1、从市场的表现来看,也呈现出市场的信仰比较坚固,即城投债务风险化解本身实际上是对城投公开债的一种变相保护,这在某种程度上提升了存量城投公开债的性价比。例如,2023年7月以来,市场频繁出现抢购城投债的热潮,且在区域和期限的选择上不断下沉,而部分网红区域城投债亦出现明显超额认购。此外,城投公开债之所以被视...

新财观丨地方政府视角下的地方债务风险“化债策略”

截至2022年底,中央政府的国债余额25.6万亿元,远低于地方政府债务余额35.1万亿元(不包含地方融资平台债务)。因此,本次中央金融工作会议提出“优化中央和地方政府债务结构”。因此,本文是以保持中央与地方在化债问题上这种“紧平衡”状态为前提,站在地方政府的视角提出相应的债务化解管理机制和长效机制。这种视角就决定了...

2024-2028年中国政府融资平台发展模式及投资机遇分析报告

全国发行再融资债券8306亿元,其中一般债券5270亿元、专项债券3036亿元。合计,全国发行地方政府债券27825亿元,其中一般债券8573亿元、专项债券19252亿元。截至2023年4月末,全国地方政府债务余额370527亿元,控制在全国人大批准的限额之内。其中,一般债务147328亿元,专项债务223199亿元;政府债券368904亿元,非政府债券形式存量政府...

隐债化解加快、房地产持续调整,去年29省地方政府债务率出现上行

我国地方债实行限额管理,地方债余额限额由上一年的余额限额和当年的新增限额之和决定(www.e993.com)2024年11月22日。因此,特殊再融资债理论上的发行上限即为各地地方政府的限额与余额之差。截至2023年末,地方政府债务余额407372.9亿元,限额为421674.3亿元,二者之差为1.43万亿元,这也是特殊再融资债理论上的最大发行额。值得注意的是,这一差额比2022年...

去年29省地方政府债务率出现上行

我国地方债实行限额管理,地方债余额限额由上一年的余额限额和当年的新增限额之和决定。因此,特殊再融资债理论上的发行上限即为各地地方政府的限额与余额之差。截至2023年末,地方政府债务余额407372.9亿元,限额为421674.3亿元,二者之差为1.43万亿元,这也是特殊再融资债理论上的最大发行额。值得注意的是,这一差额比2022年...

研究成果·看中国丨地方债务风险如何化解?

截至2022年底，中央政府的国债余额25.6万亿元，远低于地方政府债务余额35.1万亿元（不包含地方融资平台债务）。因此，中央金融工作会议提出“优化中央和地方政府债务结构”。本文是以保持中央与地方在化债问题上这种“紧平衡”状态为前提，站在地方政府的视角提出相应的债务化解管理机制和长效机制。“化债”到底化的是...

《中国金融》|推动地方政府融资平台转型

图12015～2022年融资平台有息债务余额与GDP增速对比注:增速差值=融资平台有息债务余额增速-GDP增速,其中增速均为名义增速。资料来源:财政部、万得资讯,作者计算。二是融资平台盈利能力下行、融资成本高,部分地区存在一定风险隐患。如图2所示,2015～2022年全国融资平台的平均净资产收益率(ROE)为1.50%～2.76%,平...

银团贷款第一城:金融化债的重庆样本

举债主体中,融资平台债务余额1581亿元,占73%。债务来源中,银行贷款1632亿元,占76%。已使用的债务资金有69%用于市政建设、交通运输等公益性项目。梁惠曾在重庆一家国有大型股份制银行的支行担任行长,他向南方周末记者解释,2010年左右,受经济刺激政策等因素影响,重庆多地搞园区建设,上马了各类项目,城投平台包装一下...