信用研究 | 超长信用债:长端配置品种新选择

进一步地,我们考察一级票面利率定价的合理性,方法是假定发行后一周的中债估值为市场真实价值,用此时中债估值减去估算的对应期限国开债估值得到二级信用利差,与用票面利率在发行起始日当天计算的一级票面利差相比,得到一二级价差。回顾历史表现不难发现,自2018年以来超长信用债一级票面相比二级估值的偏离度已明显收敛,一...

【中金固收·信用】长期限信用债投资价值分析

信用债收益率一般是由基准利率、信用风险溢价、流动性溢价和其他风险溢价构成。在实践中信用债一级市场一般采用可比债券估值来定价。如果同一主体目前市场上有存续相似期限的债券,那么此债券的估值收益率可以作为参考发行价格,如果同一主体没有,则可以参考信用主体资质相似且市场活跃度较高的主体同一期限的估值来进行定价。

沪市上市公司公告(1月30日)

参考沪深交易所2021年以来交易规模大于10亿元的控制权转让案例,平均溢价率达到了29.58%,其中医疗相关案例平均溢价率达到了32.84%。除此以外,海外市场近年来交易规模大于5亿美元的非药类医疗健康领域控制权转让案例中,平均溢价率也达到了34.43%。另外,从迈瑞医疗现金流的角度来看,截至2023年9月末,公司货币资金余额为196.6...

内卷持续,20年期信用债“贴地”发行,利率低至3%

今日，杭州城建成功发行2024年度第三期中期票据，规模合计10亿元。其中10年期品种发行7亿元，票面利率为2.82%，20年期品种发行3亿元，票面利率为3.00%。数据来源：QB，财联社整理据募集说明书显示，杭州城建主营业务涉及市政公用和房地产两大板块，包括公共交通、城市供排水、供气、垃圾处理、热电联产、房地产开发、...

【信视角看债】低利率环境下市场亦需照方抓药

有相似但也有根本性不同,虽说是置换,但是两者区别在于公开市场债券需要征求不同类型机构的同意而非公开品种还需要满足定向投资机构认同,而且非公开对应的持有人机构很少,甚至多数是负债相对稳定的股份制或城商行,这类持有人在早些年便认可发行人资质,在当前低利率资产荒的情况下,避免硬碰硬违约、得益票面提升是宾主尽欢...

无锡奥特维科技股份有限公司公开发行可转换公司债券发行公告

12、可转债二级市场交易价格受上市公司股票价格、转股价格、赎回以及回售条款、市场利率、票面利率、市场预期等多重因素影响,波动情况较为复杂,可能出现跌破发行价、价格大幅波动、与投资价值相背离,甚至交易价格低于面值等情况(www.e993.com)2024年11月19日。投资者应当关注相关风险。13、参与科创板可转债的投资者,可将其持有的可转债进行买入或卖出...

银行普通债观察②|万亿普通金融债利率走向几何?资管新规之下有何...

曾刚表示,“资本新规出台后,风险权重的提升可能会进一步强化普通金融债发行期限缩短的趋势,长期限金融债利率也可能相应走高。但如果在看涨未来利率的情况下,即使资金成本有溢价,发行方可能愿意发行更长期限的债券。发债最主要的考量因素还是在于市场对于利率的走势预测。”...

知识丨债券溢价

债券的票面利率高于市场利率而产生的债券溢价,对债券的购买者来说,是为以后多得利息而预先付出的代价,即把按票面利率计算多得的利息先行还给发行人;对债券发行人来说,每期要按高于市场利率的票面利率支付债券利息,就需要以高于债券面值的价格出售债券,溢价是对其以后逐期多付利息预先得到的补偿,是向投资者预收的一笔款...

长城证券:股债“跷跷板”效应下债券市场或面临震荡调整

相比7月，8月的信用债发行规模有所上升，与去年同期相比也略有提升，发行量总额同比增加6.4%，涨幅较上个月扩大。净融资来看，8月净融资额不乐观，环比下降21%，同比下降38%。发行利率方面：从一级市场发行的信用债月度加权平均票面利率（权重为公司债、企业债、中票利率和短融利率的实际发行总额）来看，8月信用...

【招银研究|资本市场专题】债市防御之年,固收型产品配置如何破局

(二)票面利率回暖,但难及前高一方面,当前票面利率回暖,绝对收益率优于去年。经过前期债券利率上行引致的债券价格回调后,当前5年期以内、AA+等级以上,信用债发行票面利率显著回升,截至2023年2月末,以公司债和中票为例的规模加权发行票面利率分别为3.81%、4.02%,绝对收益率优于去年,回升至2021年年中的水平附近。可能...