不一样的转债多因子
我们在前述样本池截面上运行带截距的一元/多元回归,比较统计区间内调整R2的均值(目的是削弱解释变量数量影响,越高说明风险因子或风险因子组合更有效)和各回归系数在时间序列上的t值(各回归系数可以在某种程度上视为“风险因子收益率”,t值越大说明该风险因子收益率不为0的概率越大,对收益率的解释力度更强)。本次...
贾康 郭起瑞 | 数字普惠金融对农业新质生产力的影响研究
表5列(4)汇报了剔除异常值,也就是说,对变量进行1%的缩尾处理的结果,可以看到,数字普惠金融的回归系数在1%水平上显著。表5列(5)汇报了剔除北京、上海、广东、江苏和浙江等发达省份的回归结果,其数字普惠金融的回归系数依然显著为正,进一步支持了基础回归的稳健性。(三)异质性分析1.基于不同地区的异质性分析...
询价转让减持市场升温因素探析
在此基础上,本文对数据进行如下筛选和处理:①剔除关键变量缺失的样本;②考虑到极端异常值的影响,本文对所有连续变量在1%和99%水平上进行双侧缩尾处理。企业层面的数据主要来自于Wind数据库。(2)变量设定被解释变量:本文使用企业股价收益率情况来估计不同减持模式对二级市场的冲击程度,构建了减持公告首次发布日后5个...
徐向艺、张天宇、方政 | 逆向混改助力民企创新——国有资本参股对...
对初始样本进行如下处理:(1)剔除ST、*ST或PT的企业样本;(2)剔除金融业相关上市企业样本;(3)剔除存在缺失值的上市企业样本;(4)剔除国有资本持股比例之和在50%以上的企业样本;(5)为避免异常值对研究结果的影响,对研究所涉及的连续变量进行1%和99%水平上的缩尾处理。经过上述处理,共得到7677个“企业-年度”观测...
客户ESG表现的传染效应——基于供应商企业年报语调视角
最终得到1080组“公司—年度”观察值。本文对所有连续变量均按1%做了缩尾处理(Winsorize)以消除极端值的影响。ESG评级数据来源于Wind数据库,语调数据来源于中国研究数据服务平台(CNRDS)和中国台湾大学中文情感词典,财务数据来源于中国经济金融研究数据库(CSMAR)数据库,年报来源于巨潮资讯网。
内部控制对企业高质量发展的影响
第一,将用OP法计算方式得到的全要素生产率作为被解释变量(www.e993.com)2024年9月9日。加入控制变量并采用双向固定效应进行回归,可以得到内部控制质量ICQ和全要素生产率(TFP_OP)在1%的水平上呈正相关关系,说明本研究的结论稳健。第二,将劳动生产率(LAB_P)作为被解释变量。虽然全要素生产率包含的企业信息较为全面,但由于其计算结果容易受测量...
国家队的救市逻辑
金融危机中,到底政府要不要出手救市?一方的观点认为,有必要救市。DiamondandDybvig(1983)认为如果最后贷款人(Lenderoflastresort)不进行救助,那么储户对于银行信贷质量预期的改变,就足以造成一场金融危机——当储户预期未来最后贷款人不愿意救助经营失败的银行时,储户们就会立刻开始挤兑,1930年代正是因为美联储...
毛其淋、王玥清 | ESG的就业效应研究:来自中国上市公司的证据
稳健起见,本文进行了如下检验:(1)采用WindESG评级指标和WindESG综合得分指标衡量企业的ESG优势;(2)为了避免极端值对回归结果的影响,对因变量lnemploy分别在1%和5%水平上进行缩尾处理;(3)更换固定效应,进一步控制地区—年份固定效应和行业—年份固定效应;...
创新创业对经济高质量发展的影响及其空间溢出效应:数字化转型的...
第二,为了避免极端值对研究结果造成影响,采用缩尾法剔除一些极端值,做了缩尾处理,对经济高质量发展总指数进行了稳健性检验;进一步对经济高质量发展的5个维度分指标替换被解释变量并进行了稳健性检验。结果显示,缩尾后创新创业对经济高质量发展总指标为0.0287和各个分指标0.0379、0.0524、0.0570、0.1233、0.0834的回归...
中金:扩张性再分配政策的识别技术探讨
为避免异常值对结果的干扰,本文对所有变量进行了缩尾处理;另外,我们还对缩尾处理后的变量加1后取对数处理[9]。主要变量描述性统计结果如图表2所示。图表3:CPI指数回归分析资料来源:中金研究院。注:*、**、***分别表示回归系数在10%、5%和1%水平上显著。对于面板数据而言,理论上讲固定效应模型可能会更...