专题:市值管理“工具箱”如何指引投资?【刘晨明&倪赓】
上市公司实施回购,尤其是注销式回购,能够:(1)向市场传递股价低估信号,可能会止跌上涨;(2)证明公司经营状态优,现金流充足;(3)降低股本数量,增加每股盈利水平;(4)调整股本结构,如降低股利支付率、降低加权平均资本成本。它不直接改善公司经营效率、利润率、治理能力等基本面素质,但它是公司稳定盈利的表征之一,并且成...
折现率影响国有企业并购风光电项目估值研究
按照中国资产评估协会发布的《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》(以下简称《专家指引》),企业整体价值评估折现率(如图1)采用加权平均资本成本(WACC)计算:WACC=Re×E/(D+E)+Rd×D/(D+E)×(1-T)Re代表股权期望报酬率,其计算一般通过资本资产定价模型(CAPM)来实现:Re=Rf+β...
Fundsmith创始人历年股东信揭示一个真章……
另一方面,坏公司会破坏价值,因为它们的资本回报率低于资本成本。我将在第3节“投入资本回报率的重要性”中详细探讨这一点,但这是一个需要记住的重要观点,所以我再重复一遍:好公司通过持续获得超过其资本成本的资本回报率来创造价值。相比之下,糟糕的公司由于获得的资本回报率低于资本成本而破坏价值。稍后我会深入...
Fundsmith创始人历年股东信揭示一个真章:不要只是盲目行动,请安坐...
另一方面,坏公司会破坏价值,因为它们的资本回报率低于资本成本。我将在第3节“投入资本回报率的重要性”中详细探讨这一点,但这是一个需要记住的重要观点,所以我再重复一遍:好公司通过持续获得超过其资本成本的资本回报率来创造价值。相比之下,糟糕的公司由于获得的资本回报率低于资本成本而破坏价值。稍后我会深入...
江苏哈工智能机器人股份有限公司
研发费用主要包括折旧、摊销费、工资福利费、材料费用及其他费用。其中折旧摊销费按照固定资产、无形资产及长摊费用的分摊水平进行预测;工资福利费按照一定增长率进行预测;材料费用及其他费用按照占收入比例进行预测。(3)折现率的确定本次计算税前折现率时,先根据加权平均资本成本(WACC)计算得出税后口径的折现率,然后将...
云化,让Adobe重归伟大
2017年7月13日Adobe市值为726.11亿美元,假定Adobe2022年后永续增长率为3%,加权平均资本成本(WACC)为10.5%(www.e993.com)2024年10月18日。将Adobe市值划分为四部分,AdobeCC最高达到408.4亿美元,其次是AdobeEC259.3亿美元,第三是AdobeDC53.1亿美元,最后是出版印刷业务5.3亿美元。
603195,公认最像茅台的白马股,ROE连续8年超25%,被严重低估了!
然后,估计公牛集团的永续增长率g。永续增长率一般取值在5%及以下,考虑到公牛的电连接业务以及智能开关业务为日常生活所必需,并且有很强的客户粘性,每年都有新增以及换新,我们乐观估计公牛的永续增长率为2.5%。最后,计算公牛集团的加权平均资本成本(WACC)。
江苏法尔胜股份有限公司关于对深圳证券交易所2023年年报问询函...
F:资产组预计未来现金流=息税前利润+折旧与摊销-资本性支出-净营运资金增加额r:税前折现率:利用税后折现率及税后未来现金流量现值迭代计算得出。g:永续期增长率Wc:评估基准日营运资金。税后折现率采用加权平均资本成本(WACC)公式:■式中:Ke为权益资本成本;...
当代金融家|资产负债率的影响因素及动态管理
公司价值主要取决于两个因素,一是每年的自由现金流,二是公司加权平均资本成本。由于公司负债主要是有息负债,且债务资本成本低于权益资本成本,因此资产负债率越高,自由现金流和平均资本成本越低。假设公司总资产规模和无息负债维持平衡,资产负债率仅影响有息负债,分红不影响权益资本成本,那么,资产负债率变化主要通过利息...
《中国金融》|低息差环境下的银行发展策略
在成本收入比、风险成本率、税务成本率、非息收入占比、平均权益乘数等保持稳定的情况下,要维持上述模型11.73%的目标ROE水平,净息差至少要达到1.98%以上,才能实现核心一级资本的内生循环。而2023年第一季度我国商业银行净息差已经跌至1.74%,稳息差的重要性更加凸显。