【华安证券·金融工程】专题报告:择时因子之争:宏观经济变量还是...
Ludvigson和Ng(2007)对209个宏观经济变量和172个金融变量进行了全面分析,得出了一个波动率因子和一个风险溢价因子,这两个因子解释了未来一个季度超额市场收益波动的16%至20%。GomezCram(2021)展示了如何利用宏观经济数据在市场择时模型中识别经济周期的转折点,从而使夏普比率提高了60%。在以往的研究中,市场择时的特...
【华安金工】择时因子之争:宏观经济变量还是投资者情绪?
Ludvigson和Ng(2007)对209个宏观经济变量和172个金融变量进行了全面分析,得出了一个波动率因子和一个风险溢价因子,这两个因子解释了未来一个季度超额市场收益波动的16%至20%。GomezCram(2021)展示了如何利用宏观经济数据在市场择时模型中识别经济周期的转折点,从而使夏普比率提高了60%。在以往的研究中,市场择时的特...
9月以来的宏观交易主线:大类资产配置月度展望
比如日经225隐含波动率抬升至29.09%,标普500VIX指数抬升至22.38%,纳斯达克抬升至25.64%。而中国50ETF隐含波动率指数在9月24日后大幅抬升,从前期始终稳定在13%~14%区间,大幅升至26.47%。标普500、道琼斯工业以及纳斯达克分别录得2.02%、1.85%、2.68%月度涨幅,好于美股平淡的9月季节性。第一周美股迎来大幅调整,尤其是...
9月以来的宏观交易主线:大类资产配置月度展望
比如日经225隐含波动率抬升至29.09%,标普500VIX指数抬升至22.38%,纳斯达克抬升至25.64%。而中国50ETF隐含波动率指数在9月24日后大幅抬升,从前期始终稳定在13%~14%区间,大幅升至26.47%。标普500、道琼斯工业以及纳斯达克分别录得2.02%、1.85%、2.68%月度涨幅,好于美股平淡的9月季节性。第一周美股迎来大幅调整,尤其是...
风险平价的理念与国内实践|债券|资产配置|国债期货_网易订阅
以标普500为例,6个月滚动年化收益率与资产波动率相关系数为-0.31,存在高风险低回报的特征。从胜率赔率的角度看,将标普500波动率升序排列并对应到相应收益率,波动率越高,美股胜率和赔率越低,尤其在尾部风险出现时,标普500的胜率和赔率几乎为零。不过,对于美债这类安全资产而言,股市波动率越高往往意味着宏观不确定...
国君海外宏观:美股大盘看空情绪显著回落
从美股市场看,在过去一周主要指数全线收涨,看空情绪得到极大缓解;此外,考虑到标普500指数已经位于历史峰值,看多情绪在此刻变得更为谨慎(www.e993.com)2024年11月25日。此外,近期公布的美国经济数据仍具韧性,经济软着陆概率较大。往前看,短期内宏观因子依旧是美股走势的主线逻辑,在经济衰退或预期信号明确之前,市场在经济数据公布时大概率会震荡加剧。
【华安证券·金融工程】专题报告:基金的逆羊群操作一定是聪明行为...
考虑以下四个宏观经济变量:一月期国库券收益率、标普500指数的股息收益率、国库券收益率利差(长债减去短债)以及公司债券市场的质量利差(低等级减去高等级债券)。模型的截距项α_j是基金业绩的条件指标。2.3.3.Pastor-Stambaugh流动性因子指标对基金逆向行为的指标可能反映了提供流动性的行为。现有文献表明,交易者...
标普500红利25年优选指数:超配原材料与工业,实现稳定增长
然而,近10年500增价年化收益落后于标普500的2.8ppt,alpha长期为负,beta维持在大于1的水平,属于高波动、低收益投资。金融板块占500增价约40%的权重,而信息技术板块则长期低配。成分股每年更换比例在20%-30%之间,ROE较低但杠杆较高。投资者在考虑投资上述指数时,应警惕美国宏观经济、美联储货币政策以及国际局势...
2024年宏观政策将保持宽松状态,年内仍存降准可能丨第一财经首席...
随着日本超宽松货币政策转向预期继续下行,10年期日债收益率也上升9个基点至0.737%。全球股市普遍上涨,标普500股票指数上涨1.6%,欧洲斯托克50价格指数上涨2.9%,日经225指数上涨8.4%。综合考虑汇率折算和资产价格变化影响,1月外汇储备规模可能会结束连续两个月的增长态势,出现小幅回落。他预计1月末外储较上月末减少200亿...
【早报】吴清主持!证监会召开重磅会议;富时罗素扩容A股纳入因子...
1、美股三大指数集体收跌,道指跌0.06%,纳指跌0.55%,标普500指数跌0.16%,热门中概股普跌,纳斯达克中国金龙指数跌1.66%。2、COMEX4月黄金期货收跌0.07%,报2042.70美元/盎司;COMEX5月白银期货收跌0.53%,报22.636美元/盎司。3、WTI原油期货结算价跌0.42%,报78.54美元/桶;布伦特原油期货结算价涨0.04%,报83.68美...