客观看待我国物价水平 货币政策将为经济增长和物价稳定营造良好的...

在国际上，通货紧缩通常被认为是物价总水平持续下降，往往还伴随着货币供应量的减少和经济衰退。从我国物价水平来看，2023年我国物价水平温和上涨，个别月份虽有波动，但核心CPI总体稳定；从货币供应量来看，2023年末M2、社会融资规模存量同比分别增长9.7%、9.5%，保持相对较快增长；从经济增长情况来看，2023年我国国内生...

货币政策解绑:中国版QE会来吗?

美日等国家此前的做法是先降低政策利率，当政策利率降到0，仍然不足以挽回需求，就进一步实施QE政策，即通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金，进而刺激需求。近几年，国内经济持续面临需求不足的矛盾，关于中国式QE的讨论也逐渐增加。明明发文称，私人部门需求不足而地方债务压力已高...

2024中期策略|货币环境展望:步入新阶段

从央行指引来看,货币政策仍将兼顾稳增长、稳物价、防空转、稳利率、稳汇率等多重目标;从现实来看,二季度实际GDP同比增速较一季度放缓幅度略大,从5.3%至4.7%,实现全年增长目标对政策条件的要求有所上升,在相机抉择的框架下,稳增长目标的优先序可能会提前,年中政治局会议是一个重要的观测窗口。关于下半年货币政策目...

连平:如何看待中国的广义货币M2

问题是货币发多了推动房价上涨,还是住房需求旺盛、供给跟不上推动房价上涨、遂要求货币多发。由于货币供给收紧和利率升高必将抑制经济增长的步伐,而房价上涨则给地方政府带来了持续增长的财政收入。在房价具有大幅上涨的压力之下,总体政策考量上更多地选择了增加货币投放,以满足市场流动性需求,而不是通过增加土地供给和紧缩...

中金公司:年内经济或大致偏稳 物价或温和回升

实现货币供需再平衡的理想途径并非减少货币供给,而是改善货币供给的方式,即从信贷投放货币转向财政投放货币。财政投放货币直接进入实体,一方面增加了实体需求,有助于实体供需再平衡,另一方面也会提升交易货币的需求,也有利于货币供需再平衡。我们预计下半年财政支出进度快于上半年,但总体幅度偏温和,在出口相对出色的情况...

超发的货币都去哪儿了

张健康/文自2008年9月雷曼兄弟公司宣布申请破产保护以来,全球经济便陷入了漫长的衰退之中(www.e993.com)2024年11月8日。虽然衰退表现出明显的阶段性,而且每个阶段的成因截然不同,但是世界主要经济体的央行采取了一以贯之的应对之策:增加货币供给。根据各国官方公布的数据,2008年金融危机爆发后的五年间,美国、欧洲、英国和日本的央行仅通过量化宽...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息提供流动性和廉价信贷,可以提升总需求,提高通胀,降低失业率。货币政策既要避免过于追求经济增速而放任...

当前货币创造机制与特点

三是从节奏看,今年货币投放呈前快后慢趋势,一季度占比明显高于季节性,一季度新增M2同比增加30.89%。四是从供需看,货币供给多但需求少,M2增速和社会融资规模出现背离,2023年1月到10月,这一差值均值达2.14%。五是M1和M2剪刀差走阔,指向资金活化程度降低,2023年M2与M1同比增速差值从1月的5.9%扩大到10月的8.4%...

聚焦“中美货币政策周期深度错位下的人民币汇率”,CMF专题报告发布

第一,关注中美货币政策周期深度错位会持续多长时间,未来是否会进一步扩大,同时需要关注经济预期的变化。今年10月,美国PCE同比上升3.0%,核心PCE同比上升3.5%,物价增幅放缓,但仍显著高于2%的长期目标。目前美国经济总需求大于总供给,核心物价下降相对缓慢,能源食品价格冲击仍具有不确定性。但最近能源价格有比较大幅度的下降...

【评论】当前中国实际利率处于较高水平,未来仍需适度降息

高利率持续时间越长,美国经济软着陆概率也将降低,经济突然下滑的概率也将增大。高利率对美国经济的影响正在持续显现。2024年4月,美国私人非农企业员工平均时薪同比增速为3.92%,为2021年6月以来最低水平,对消费的影响也将逐渐显现。一旦美联储货币政策发生转向,中美息差倒挂将会减轻,对人民币汇率和国际资本流动将会...