高瑞东 周欣平:“大财政”时代的美国经济及美股展望(下)
但这部分对投资影响并不大,主要由于当前美国企业端盈利情况已经好转,新增税款仅占2023年四季度企业利润折年数的4.4%,规模相对可控,同时替代性最低税征税目标主要集中在大型的跨国公司,主要是打击跨国公司逃避税,对中小企业影响较小。尽管2024财年美国联邦财政收入增幅大于支出,全年赤字减少约1900亿美元,但不意味着今年...
信达固收2月流动性展望:关注财政投放的潜在影响
我们认为政府存款降幅偏少,首先是由于万亿特别国债的融资并未在2023年12月形成支出,其次政府性基金赤字较全年目标仍有较大差距,第三是特殊再融资债的资金拨付可能仍然偏慢。而在相关偏差中,有接近9000亿可能都是由于前期政府债发行回笼的资金并未如期投放造成的,而这之中或仍有相当一部分留待24年初漏出,这有望...
芦哲:化债会削弱政府支出吗?
其中,一般公共预算可以从政府性基金预算、国有资本经营预算调入资金;政府性基金预算在特殊情况下会从一般公共预算调入资金;社会保险基金预算可以接受来自一般公共预算的财政补贴,但不能调出资金,即专款专用、只进不出。测算狭义政府支出只需考虑一般公共预算支出、政府性基金预算支出。考虑到,社会保险基金预算是对社会保险...
化债会削弱政府支出吗?方正证券:中央政府可能需要在国债、PSL、政...
其中,一般公共预算可以从政府性基金预算、国有资本经营预算调入资金;政府性基金预算在特殊情况下会从一般公共预算调入资金;社会保险基金预算可以接受来自一般公共预算的财政补贴,但不能调出资金,即专款专用、只进不出。测算狭义政府支出只需考虑一般公共预算支出、政府性基金预算支出。考虑到,社会保险基金预算是对社会保险...
地方债回顾及展望:2023年的10大事件和2024年的4大趋势
这从一个侧面反映出城投融资新的管控思路,即“名单制”。据21世纪经济报道记者了解,名单内的城投发债仅限于借新还旧,严禁新增;名单外的城投发债权限相对更大,可以新增融资,但程序也更复杂,包括需要债券审核部门进一步审核区分以及地方政府出函等。除了发债之外,贷款等融资也在引入名单制的管理思路。
广发宏观 | 8月金融数据对资产定价环境的两个意义
全年来看,今年财政赤字+新增专项债合计为7.68万亿元,前8月社融口径的政府债融资大约是5万亿元,以此简单计算,年内9-12月仍剩余2.68万亿元,而去年9-12月社融口径的政府债券融资规模大约是1.7万亿元(www.e993.com)2024年7月28日。今年9-12月政府债融资同比会明显多增,社融增速会继续趋于改善。
一季度宏观杠杆率上升6.8个百分点,居民部门增速最低
基于此,《报告》建议,在未来很长一段时期内要适度增加中央政府预算赤字,增加国债规模。既有利于短期内更为积极的财政政策,加大逆周期调控力度,更有利于改善中央银行资产负债表,构建具有中国特色的现代金融体系。谈及对市场影响,刘磊认为,“初期难免对市场产生一些扰动,但从本质上来讲不会对市场产生任何影响。”...
连平:风雨过后总见彩虹——2024年宏观经济十大展望
预算赤字率名义目标或保持在3%左右,但鉴于中央财政状况良好,财政部门还可从中央预算稳定调节基金、中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金,必要时财政赤字规模有能力进一步追加,最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。2023年第四季度和2024年一季度发行的1万亿国债将主要在2024年发挥作用,通过转移...
温彬展望2024年利率走势:稳中有降,聚力实体
8月以来,受政府债发行提速和信贷投放景气度较高影响,银行净融出量下滑,资金面整体收敛,DR007长时间处于政策利率上方。央行在8月15日分别下调1年期MLF和7天逆回购利率15bp、10bp至2.5%和1.8%,在9月15日全面下调存款准备金率0.25个百分点,均未对偏紧的资金面带来明显缓解。另外,8月中旬以来,人民币贬值压力较大,...
债务、库存与货币:2024年的债市线索
(二)准财政:PSL工具。明年PSL可能发挥作用的领域是支持“三大工程”,发挥“为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持”的作用。假设PSL规模与2022年接近,即6000亿左右,则相当于0.48%左右的赤字规模。(三)特别国债的可能。如有必要的话,特别国债在明年依然是一个备选工具。