读书笔记丨经济学原理:产品市场和货币市场一般均衡理论(IS-LM模型)
此曲线上的任一点都表示利率和收入的一定组合,在这样的组合下,货币的需求等于供给,货币市场均衡。①LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线(L2)和交易需求曲线(L1)的斜率。②K为定值时,h越大,LM曲线的斜率越小,也就是说货币需求对利率敏感程度越高时,LM越平缓。
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
理解美国货币政策,可以从四点出发:一是货币政策的长期目标,主要是实现充分就业、物价稳定;二是中介目标,即通过中介目标实现长期目标,目前美联储的中介目标为联邦基金利率目标区间;三是中介目标的决定,依据何种规则决定中介目标;四是利率传导机制,即从短期的政策利率走向长期的市场利率,从联邦基金利率目标区间到期限利率再...
关于货币、通胀和利率之间的关系
也就是说,货币供给和其他条件一起决定了具体的M1增速是多少。“其他”二字道出了供需曲线的精髓:1、确定一个主要观察视角——货币供给;2、剩下的因素扔到“其他”这个标签里面——货币需求;货币的需求曲线由于货币的需求曲线反馈的是“其他”和“剩余”,所以,它是一个极其复杂的东西。我们姑且用名义gdp增...
MMT创始人之一Randall Wray:货币主权性与政策独立性:美国货币政策...
根据凯恩斯流动性偏好理论,短期利率是由流动性偏好所决定的货币需求和货币供给共同决定的,而不是由央行确定。中央政府赤字会给利率带来下行压力,而不是像传统货币理论理解的中央政府支出过多会导致利率的上升,当然中央银行可以通过货币政策调整利率的水平,保证利率在中央银行银行确定的目标利率区间,例如出售国家债券。对于世...
彭文生:关于货币政策,我们要思考的是下一步到底由谁来扩表?
现实中,影响经济主体行为的不是单一的利率,而是整个利率体系。从利率体系的角度来讲,凯恩斯流动性偏好认为安全资产(货币)收益率是零,所以增加货币的供给就会促使大家向风险资产配置,如股票、房地产,甚至实体的投资,而并不取决于我们一般理解的实际利率,即名义利率和通胀的差值。换句话讲,不管通胀水平多少,只要名义利率...
中国货币需求函数
利率传导不畅是造成当下中国货币需求函数中货币供应量增速高于收入增速的重要原因(www.e993.com)2024年7月30日。经济发展新形势下,应持续深化利率市场化改革,培育形成较为完整的市场化利率体系,发挥市场在利率形成中的决定性作用,为经济高质量发展营造适宜的利率环境。货币是经济理论中重要的组成部分,货币需求理论是经济调控体系中起到决定性作用的...
央行如何影响十年国债利率?
在实际使用中,我们可以用一个更加简洁的范式来概括这些东西,那就是货币的供需曲线。如上图所示,纵轴代表十年国债利率,横轴代表活期存款增速。目前,货币需求曲线和货币供给曲线协调扩张,长债利率保持不变(ps:也可以下行),M1和M2增速均有所提高。但是,一旦M2增速达到某个阈值,央行会出面干预,来破坏这种协调扩...
央行:推动存贷款利率进一步市场化,稳定银行负债成本和净息差
一是看利率下降的成效。贷款利率由资金供给和需求共同决定,供不应求时利率会明显上升。反之,如果社会融资成本稳中有降,则说明了实体经济信贷需求总体上被合理满足。二是看信贷结构的优化。为支持经济转型加速深化,加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务,能更好反映金融资源对实体经济有效需求的满足程度...
许小年:谈日本出坑启示?先搞清“坑”是什么
受到挤兑威胁的银行,会采取一切可能的措施,回收贷款,起码也要缓发甚至停发贷款,信贷的供给因此而减少。供给和需求同时下降,信贷市场萎缩乃至瘫痪,利率不再具有调节供给和需求的功能,旨在影响市场利率的货币政策失效。较之企业“负债最小化”,我们对凯恩斯“流动性陷阱”的解释更为完整也更贴近现实。
张瑜:美联储停止缩表的五节点与三阶段
根据货币金融学的理论,货币市场利率(美国为联邦基金利率EFFR)由准备金供给与需求曲线均衡时得到,准备金供给曲线可简单理解为美联储提供的流动性规模,因此供给曲线为垂直的,可以以美联储资产负债表中的准备金余额来观测。准备金需求曲线为商业银行对准备金的需求,需求曲线向右下方倾斜:当准备金供给规模较小的,货币市场利率...