【银河晨报】1.23丨宏观:高财政赤字依然是强美元的核心动力
我们在近期报告《PSL重启是对货币政策预期的修正》中强调货币政策的“适度”并不是全面收紧,是根据经济运行情况相机抉择。对于制造业企业加强支持,结构性货币政策工具使用的可能性更大。降息作为更强力的工具,可能需要看到经济数据明确下行后才会启动。所以需要密切观察1季度经济运行情况,如果生产快速下行,房地产下跌速度加...
建好规则,还是相机抉择
现代经济学的进展告诉我们,如果抛弃“相机抉择”的决策策略,转而按照某种“游戏规则”行事,通常可收到意想不到的效果。但这必须有两个先决条件:首先它必须是一个“好的规则”,判断好坏的标准是,如果大家按照这个规则行事,每一方的福利水平至少不会“变坏”(相对于相机抉择的均衡结果);第二,这个“游戏规则”必须是...
“凯恩斯主义的相机抉择论”和“理性预期学派无效论”是什么?
在现实中,由于凯恩斯主义理论得到西方主要国家的普遍认可,相机抉择货币政策理论仍处于主导地位,但货币主义学派的相关理论使西方国家政府和学者们重新思考凯恩斯主义货币理论,减少了对货币政策相机抉择调控的盲目自信,这也为之后货币政策规则理论的异军突起奠定了基础。2.理性预期学派无效论在20世纪70年代末期,长期实施的膨...
“时间不一致理论”和“货币政策数量规则”是什么?
综上所述,巴罗和戈登的声誉机制论系统地分析了货币当局的公信力、微观经济主体的预期及时间不一致性的关系,并在微观经济主体与货币当局的博弈过程解释了货币政策调控的有效性问题,论证了货币政策规则优于相机抉择的观点。由于有了时间不一致性、声誉机制等理论的支持,凯恩斯主义的相机抉择理论在20世纪70年代一度成为学...
为何说对公众预期的有效管理和引导是货币政策规则的适应条件?
弗里德曼通过其经典的货币需求理论,论证了货币流动速度的稳定性,进而采用经验分析的方法,发现美国的货币供应量与经济增长、物价水平及工资收入等主要经济变量之间都有着显著相关关系,主张对货币供应量的规则操作是货币当局的最佳选择,调控效果远胜于相机抉择。由上可知,弗里德曼认为货币供应量具备可测性和可控性,即在...
何时全面降息?西部宏观:相机抉择的落地时点或取决于1月经济数据
由于美元贬值概率较高而国内又需防止人民币过度升值且允许人民币汇率适度贬值,因此即便在美联储加息、缩表的背景下,国内货币政策仍有一定以我为主的空间(www.e993.com)2024年9月2日。四、何时全面降息?相机抉择的落地时点或取决于1月经济数据关于全面降息的节奏,2022年开年经济数据将是决策者重要的参考,如果一月份经济数据回暖,稳增长符合...
牛市早报|央行主管媒体:公开市场操作相机抉择呵护节前资金面
4、1月28日,央行主管媒体《金融时报》发表题为《公开市场操作“相机抉择”呵护节前资金面》报道,文中援引中国银行研究院研究员李义举的话称,公开市场操作在春节前或将加大资金投放量以应对需求。光大银行金融市场部分析师周茂华也认为,央行将根据市场情况进行预调微调,结合往年经验,尤其是临近月底和春节,将通过...
又要降准?泰勒规则告诉你降息空间有多大
规则就是央行的利率政策只盯住通货膨胀率和GDP增长,并且有一套可量化和公式化的固定准则,比如通货膨胀率高了或者经济过热,央行自动选择加息,加息幅度也是在公式中量化好的,中国央行一直未宣称有公式化的利率目标,外界也说我们的货币政策属于相机抉择,无固定套路可言,但智通财经发现中国的利率政策还是严格遵循泰勒规则的...
赤字规则与结构改革:财政困境下的政策取舍
“财政紧缩几乎都是对过去政策失误的纠正。”在阿尔贝托·阿莱西纳、卡洛·法韦罗和弗朗切斯科·贾瓦奇等美国哈佛大学和意大利博科尼大学的三位教授看来,与相机抉择的财政扩张政策相对,紧缩财政政策是危机边缘不得不采取的苦口良药。但如何进服这一剂猛药,还涉及到不少权衡取舍,例如:财政紧缩政策可能带来哪些经济损失...
“双循环”发展格局下 财税政策应相机抉择
总而言之,财税政策需要对特定经济社会形势作出相机抉择。当前“双循环”已经成为发展的新格局,因此,财税政策也应该围绕着“双循环”去调整,并有所侧重,争取发挥更为积极的作用。