卢锋:强供给与弱需求——我国经济如何再平衡?
经常账户顺差从2018年241亿美元和GDP占比0.2%,飙升到2022年4176亿美元和占比2.3%;2023年随着货物贸易顺差减少和服务贸易逆差加大经常项顺差会大幅回落,但是前三季度估计仍会维持在约2000亿美元较高水平。我国贸易顺差绝大部分来源于对美欧发达经济体的双边贸易,顺差增长可能诱致贸易摩擦风险上升。现实情况是,近年贸易...
蒋飞:财政政策和货币政策的配合
比如我们在《中国财政乘数估算》和《中国货币需求函数》中研究发现,如果没有货币供给量增长的帮助,财政乘数只有1.67左右;而在货币供给量增速保持某一水平之后,财政扩大倍数可以达到6-7倍,可以看出货币和财政政策的相互配合较为重要。二战后世界贸易快速发展,全球化加速了各国融入世界体系的步伐。各国都面临着开放经济体...
日元走弱一度突破150关口 日本央行继续“保债弃汇” 后续货币政策...
孙立坚也持相近的观点,他认为日本的贸易逆差有可能会扩大。“日本没有经济发展所需的本土资源保障,而当前巴以冲突可能会导致日本的‘工业血液’石油价格攀升。此外,日本劳动力成本越来越高,服务业供给能力弱,供不应求,服务价格始终高昂影响了出口赖以生存的供应链保障。”日本的外需或会受影响,此外,最困扰该国的是...
政府债务的另一半(二):财政盈余的危害性
从部门经济资金流量分析的角度而言,政府部门盈余必然导致市场部门赤字,实体经济将难以顺利运转。从流通货币供给的角度而言,政府部门拥有主权信用货币发行权,发行货币形成的政府债务不需要政府资产作为抵押,这是政府部门能够承担赤字和债务的先天性优势。市场部门不具备这个能力,债务扩张需要有资产作为支撑,资产不足就会触发破产...
...度突破150关口,日本央行继续“保债弃汇”,后续货币政策该如何走?
所以日本国内出现了民众储蓄增加,支出减少的现象。在日本宽松的货币政策下,日本国内的大企业和金融行业实现财富增加,但日本传统的实业赛道收入减少。尽管日本有强劲的产业竞争力,但问题是,中小企业的营商环境持续在恶化,尽管重组后的岸田新内阁一再强调未来政策的中心就是经济,而切入点在削减企业所得税,但巨大财政赤字...
中信建投 | 美国总统大选:新竞选对手,后续选情、影响及A股机遇
若政策施行,可能会削弱美元储备货币地位,推动人民币升值(www.e993.com)2024年10月18日。此外,特朗普的政策导向也有可能导致人民币贬值。一是宣扬提高关税,提高美国进口商品成本,有可能引发输入型通胀。二是严格管控非法移民,基层廉价劳动力供给减少,导致工资增速提高。二者结合下,美国通胀情形可能出现反复,或导致美联储放缓降息节奏,维持美元强势地位。
中金?? 全球研究 | 日本衰退了吗?东京房价下跌了吗?
(但2024年内加息至0.5%的情况下,对2024年房价的压制或相对有限)、2)东京房价对年收的倍率相对到了一个较高的水平,未来工资如果无法实现持续的明显增长、则对房价也会形成制约;利多因素在于建筑成本的提升,2024年起日本建筑工人的每周最大工作时间由此前的每周6天减少至每周5天[5],刚当于供给能力减少17%,叠加...
温彬:大变局后的新均衡——下半年全球经济展望
近年来美国劳动力市场的结构变化导致劳动力市场供给修复偏缓。相关原因包括:新冠疫情导致的劳动力永久损失,后遗症问题导致缺勤率升高,居家办公习惯后不愿返岗,兼职和灵活就业增加和全职就业下降等。由于劳动力恢复不及时,美国劳动参与率尽管一度恢复,但随后趋于停滞并仍低于疫情前,6月美国劳动参与率为62.6%,2023年四季...
徐高:刺激政策的是非之辩|刺激政策|经济|购买力_新浪新闻
当然,此时这个国家为了避免通胀走高,可以靠进口来弥补国内供给的不足。这虽然可以抑制国内通胀,但必然会造成贸易逆差,令本国所欠的外债不断走高。毕竟,别国不可能把商品白送给本国,贸易逆差一定是用本国欠的外债换来的。而外债要靠国际硬通货(通常是美元)来偿还。除美国之外的其他国家,美元用完就用完了,没法自己...
余永定、潘英丽:一场有关人民币国际化的讨论
潘英丽:要实现中美货币脱钩或人民币国际化,有几个核心环节。一个是印钞权,也就是货币的发行机制和发行成本。我们要从以美元为储备基础,转向以国债为基础的发行机制,进而通过国家信用的支撑降低发行成本。央行从2014年开始用MLF和SLF等抵押金融资产作为储备的方式支持货币供给,这在一定意义上导致2014年来央行资产负债...