对赌协议的20个法律要点!
1、实践中俗称的“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。2、通俗理解,“对赌协议”就是投资人和被投资企业之间签署的“鞭策协议”,鞭策...
论代理成本的控制——兼议我国公司治理结构的完善
一些研究者指出,高水平的债务削减了代理成本。因为债务支付是法定的,它强迫经理人员支付可能被错误使用的基金。债务也使经理人员面临更多的市场力的监控。在一个无债务或低债务的公司,懒惰的经理层可以减少持股者的收益而不影响经理人员的福利与职位。当债务水平升高时,经理层、较低的利润与现金流会使企业不能偿付到期...
从代理成本看健全会计制度的作用
通俗而言,代理成本就是所有者自己经营企业所能达到的收益和所有者雇佣经理层经营自己的企业所能达到的收益之间的差额。代理成本往往还包括所有者为了监督或额外激励经理层努力工作所花费的成本。前面提到的设计一个良好的机制,实际上就是尽量降低但不能完全消除代理成本。代理成本出现的一个重要原因就是所有者和经理层...
长期or短期?债务期限结构的最详尽分析
(一)代理成本理论短期债务最大的优点之一,就是可以减少经营者所控制的现金流量、限制投资过度。比如说,当亏损企业仍拥有大量的自由现金流时,经营者会试图通过扩大企业规模来实现该资产的未来收益、期望弥补当前的亏损,但是这样就会造成企业进一步投资过度。而短期负债的方法,一来能减少现金流量,二来可以增加财务危机的...
【PPP知乎】PPP项目债务融资
根据代理理论,项目公司的股东、债权人和管理层之间的目标不一致会造成代理成本,债务融资的成本支出可以减少代理成本,但会产生资产替代成本。因此需要合理控制债务水平,实现代理成本与资产替代效应的平衡。而根据治理理论,股权融资与债务融资所构成的资本结构,会通过投票权的差异直接影响项目控制权的分配和转移。
并购财务方式与资本结构的选择!
从JensenMeckling的分析可以看出:一方面债务融资有助于缓解股东与经理的利益冲突,从而减少管理行为的代理损失;另一方面债务融资会诱使股东的冒险行为,产生资产替代效应(www.e993.com)2024年10月24日。JensenMeckling(1976)的代理成本理论对并购财务方式选择的启示是:当债务融资的边际收益大于其边际成本时,收购企业应选择债务融资方式(债务支付方式和杠杆收...
MBO与国资变局
资方在出售产权的过程中往往希望能在市价基础上获得一笔溢价,特别对于那些夕阳产业来说,因为发展前景并不乐观,这种溢价效应便更为明显。因而,对于资方而言,“能否获得相对较高的溢价收益”成为其选择出售方式与收购方的主要动因,至于所谓的MBO激励问题、降低企业的管理层代理成本问题等等,根本就难以成为其考虑的首选因素...
陈欣:软银博弈科技投资|软银_新浪财经_新浪网
得益于早期对雅虎和阿里巴巴等企业的成功投资,软银集团逐步由电信企业向IT产业的风险投资转型。在债务融资成本极低的情况下,软银撬动杠杆进行激进的高风险科技投资,引发公司盈利随市场巨幅波动、公司代理成本突出、市场估值低迷。在世界混乱的预期下,软银或需考虑更新其商业模式。
公司法二审修订草案的理念及制度创新
如,数字时代的一大优点就是无纸化,若真的能贯彻,那么在股东查阅权诉讼中常见的“查询不便”、“恶意查询”、“影响公司经营”等理由可能会消解大半。若可以实现真正的信息化,或将有助于推动公司治理水平的提高,降低代理成本和信任危机发生概率。三、关注法人意思,规范公司决议...
《九民会议纪要》的60个知识点(附《民法典》相关规定)
(2)母子公司或者子公司之间进行交易,收益归一方,损失却由另一方承担的;(3)先从原公司抽走资金,然后再成立经营目的相同或者类似的公司,逃避原公司债务的;(4)先解散公司,再以原公司场所、设备、人员及相同或者相类似的经营目的另设公司,逃避原公司债务的;...