健全现代货币政策框架

(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行以“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”为目标,这意味着首先要保持币值稳定,对内保持物价稳定,对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,为经济发展提供适宜的货币金融环境。同时要...

强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

”央行还展示了国际经验，“美国在20世纪80到90年代也曾探索将货币政策中介目标从M1拓展到M2，广义货币的统计口径甚至拓展到了M3、M4和M5。但由于货币供应量和经济相关性不断弱化，最终还是放弃了数量目标。”可见，货币政策当前更加看重社融指标，未来或将进一步淡化M2增速目标。汇率：强化预期引导，保持汇率弹性本...

平安证券解读央行三季度货币政策报告:定调宽松立场更加明确,物价...

央行还展示了国际经验,“美国在20世纪80到90年代也曾探索将货币政策中介目标从M1拓展到M2,广义货币的统计口径甚至拓展到了M3、M4和M5。但由于货币供应量和经济相关性不断弱化,最终还是放弃了数量目标。”可见,货币政策当前更加看重社融指标,未来或将进一步淡化M2增速目标。5.汇率:强化预期引导,保持汇率弹性。本...

德邦证券:当前基本面及货币政策反映的美元兑人民币汇率中枢可能在...

当前基本面及货币政策反映的美元兑人民币汇率中枢可能在7左右。本文源自:金融界AI电报

易纲详解货币政策框架:利率是核心 汇率由市场决定 结构性货币政策...

易纲介绍,货币政策的目标是保持币值的稳定,并以此促进经济增长。“其中,币值的稳定有两个基本的含义,一个就是对内要保持物价的稳定,对外要保持人民币汇率在国际金融水平上的基本稳定。因此要实现货币政策的目标,我认为,利率政策处于货币政策的核心”。利率政策如何制定?

政治丑闻或导致日本退出超宽松货币政策 日元兑美元汇率飙升至数月...

另外还有多名来自“安倍派”的政府要员于同一天递交辞呈(www.e993.com)2024年11月22日。路透社评论称,由于主导经济政策的“安倍派”高官接连下台,可能会加速推动日本央行退出持续多年的超宽松货币政策。

一文讲清货币政策框架的过去、当下与未来

1)最终目标:决定政策整体取向。央行货币政策的最终目标主要包括经济增长、币值稳定、充分就业、国际收支平衡以及金融稳定五个方面。总结来看,货政报告中经济增长、币值稳定表述和政策取向挂钩较多,而提及充分就业阶段往往对应宽货币取向。最终目标表述变化往往对应政策取向大拐点,对政策边际变化参考意义不大。

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

在关注和理解货币政策中介目标的调整和货币政策调控框架变化中,切记要区分“最终目标”和“中介目标”,即央行调控的最终目标未变,这决定了当前的货币政策立场,仍将在“稳增长”和“防风险”之间权衡。中介目标和调控框架的变化,是相对中性的,是“技术手段”的变化。

二季度货币政策分析:新框架下的新坐标

央行创新调控工具,逐步健全新形势下货币政策调控新框架,由数量型目标向价格型目标转型,多次强调维持向上的收益率曲线。具体包括充足两项货币政策工具箱,分别是二级市场借入国债并买卖,以及创设新利率走廊。汇率方面,外部制约并未收敛,央行坚决对顺周期行为予以纠偏,维稳汇率。

货币政策新框架与国债曲线管理

这意味着货币政策中介目标的进一步调整。改革开放以来,货币政策中介目标发生过多次调整。最早是信贷,所以债券市场此前就关注信贷是否扩张,一旦扩张,债市大概率调整。随后是M2、社融,所以就有社融和M2的剪刀差,货币与信用的组合变化决定利率走势。更进一步是数量工具和价格工具同时运用,边际上更为突出价格工具的指引,...