监管规则适用指引——评估类第1号

本指引仅针对运用资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资本成本(WACC)测算折现率涉及的参数确定,具体包括无风险利率、市场风险溢价、贝塔系数、资本结构、特定风险报酬率、债权期望报酬率等。采用风险累加等其他方法测算折现率时可以参照本指引。一、基本要求资产评估机构执行证券评估业务,在收益法折现率测算时应当遵循以下...

什么是金融市场的风险溢价,它如何影响资产定价?

投资者在购买股票时，为了补偿自己承担的风险，会要求更高的回报率，这个高出无风险利率的部分，就是风险溢价。风险溢价的大小直接影响了资产的定价。在金融学中，有一个著名的模型叫做资本资产定价模型（CAPM），它告诉我们资产的预期收益率等于无风险利率加上该资产的风险溢价。无风险利率通常以政府公债的利率为基准...

尹中立 | 关注市场无风险收益率的变化

经典的股票定价模型中,影响股价的因素有三个:上市公司的盈利预期、市场无风险收益率和风险溢价。当前,最值得关注的应该是市场无风险收益率的变化。02市场的无风险收益率分析分析市场的无风险收益率不仅要关注国内的无风险收益率,还要高度关注美国的无风险收益率变化;在观察国内的无风险收益率时,不仅要关注名义无风...

全A的风险溢价又来到近十年99%的相对高位

以Wind全A指数的风险溢价分位点来看,目前全A已处于近十年内近99%的相对高位。众所周知,风险溢价,也称为股债性价比,是一个常用的择时指标,用于评估在特定时期内股票与债券的投资价值。风险溢价=1/市盈率(%)-中国10年国债收益率,数值越大,代表权益类补偿越多。过去10年中,之前仅有两次风险溢价水平到达过这一区...

股票和债券的相对风险溢价可以用什么指标来衡量

计算股票风险溢价：用预期股票回报率减去无风险利率，得到的差值就是股票风险溢价。举例来说，如果标普500的预期长期回报率为8%，而10年期国债的收益率为3%，则股票风险溢价为：ERP=8%-3%=5%这意味着投资者期望通过超过无风险利率3%的5%的回报率来补偿他们承担更高风险的决策。值得注意的是，ERP可以根据...

深度| 银行资本债定价法则

其中,无风险利率是投资一个完全没有风险的资产所能得到的收益,通常用国债或国开债收益率来表示,国开债收益率一定程度上消除了税收影响;信用风险溢价是指由于发行人不能按时支付债券的利息或本金带来损失而产生的溢价;流动性溢价则是由于信用债在二级市场交易过程中存在摩擦成本,不能随时变现导致债券持有人需要承担流动性...

金融市场气候风险管理实践与研究现状

从市场风险角度来看,干旱、洪涝等气象灾害严重影响相关企业日常运行,甚至导致产业上下游供应链中断,预期现金流不确定性增加,这将导致企业有价证券的市场价格下跌,证券持有人投资收益降低,市场风险上升。从流动性风险角度来看,债务人违约、金融机构持有的高碳排放企业相关资产贬值会导致金融机构可获取资金少于预期,这将导致...

关于无风险利率的本质及其对股票估值的压制

事实上,在债券市场保持牛市的状态下,无风险利率既不是一年存单利率,也不是十年国债利率,而是资管资金池的预期收益率。如果无风险利率选用5.5%,再加上3%的风险溢价,贴现率是8.5%,那么,沪深300指数的滚动PE应该是11.76倍,跟实际值特别接近。因此,传统的估值模型一点都没有问题,是那些生搬硬套的使用者搞错了无风险...

Loki: USDe 稳定币经济模型与潜在风险解析

2)永续合约需要承受可变的到期收益率,需要支付额外的风险溢价。基于此,担心“USDe”资不抵债或者将USDe类比为UST是完全错误的。按照文章开始介绍的抵押物风险评估框架,USDe目前的核心/狭义抵押系数为101.62%,将ENA15.7亿美元的流通市值纳入考虑以后,广义抵押系数约可以达到178%。

当风险可以量化,基金投资的“性价比”体现在哪儿?

无风险收益率的“无风险”,指的是投资对象基本不存在什么风险,因此无风险收益率通常会用长期国债利率代替。“平均收益率-平均无风险收益率”这一部分可以被称为“风险溢价”。一般来说,基金投资者通常会要求该差值大于1,这要求基金的收益率高于无风险收益率,即基金的投资有利可图。倘若基金的预期平均收益率若低于...