大宗商品透视:美国大选期间您的通胀(黄金)对冲工具
在商业周期后期,正的产出缺口(即需求持续大于供给)会推动高通胀,而低库存和库存下降则会推动商品的强劲回报。商品作为实物资产,在中央银行信誉下降侵蚀名义资产价值时,往往能起到财富保值的作用。??通货膨胀对冲菜单:黄金可提供最佳保护,防止因中央银行信誉丧失和地缘政治供应冲击造成的极高通胀。能源通常能提供...
改革破局,内外交困的中国经济_腾讯新闻
根据奥肯定律,通货膨胀与产出缺口存在一种交替关系。如果中国经济不存在需求缺口,就不会发生通缩。然而,中国持续低迷的物价水平表明中国存在严重的需求不足问题,真实经济周期理论不足以解释中国经济下行。由于2022年中国实际增速低于潜在增速,虽然2023年和2024年一季度实际GDP增速较高,产能仍未得到充分利用。3、分配失衡、...
美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
公式的最后两部分则反映了政策利率的决策规则,第一个是通胀预期对通胀目标的偏离,通过一个调节系数(一般大于1,表示更强的政策纠正力度)进行调节,第二个是实际产出对潜在产出的偏离,即产出缺口,通过另一个调节系数进行调节。但是,由于产出缺口衡量的困难,和不同方法易产生不同结果,实操中常用失业率的偏离替代...
赵建:危险的“通胀救国论”
通胀一开始则不会有那么痛苦,尤其是需求拉动型的通胀,会带来就业增加和企业利润的上升。这是因为:第一,经济繁荣表现为温和的通胀,第二,当今科技进步、生产效率提升、全球化供应链和市场经济补产出缺口的敏锐度等,都会抑制大型通胀发生。市场经济是天生通缩体质的,更大的烦恼是需求不足。最近半个世纪,在中国第一大产...
赵建:通胀与通缩的政治经济学
市场经济比较发达,私营企业占比高的企业对通胀容忍度高一些,因为有效的价格信号机制和能够根据价格信号迅速调整产能的私营企业,可以将通胀快速转化为收入和利润,并很快弥补产出缺口。相反,公务员、国企和领取固定养老金的退休人员比较多的经济体,则对通缩的容忍度更高,而更加担心通胀的危害,宁愿价格普遍下降提高固定收入者...
转鹰,是日本央行的必然选择
而眼下,日本经济持续修复,产出缺口边际收窄,预计未来缺口将逐步弥合(www.e993.com)2024年9月17日。产出缺口衡量实际产出与潜在产出之间的偏离,是由潜在产出引申出的概念,也是评估短期经济走势和通货膨胀压力的重要参考。随着疫后经济修复,日本产出缺口虽仍未回正(未回到2019年疫情前水平),但正处于持续上修弥合的阶段。据日本央行测算,2023年...
从通胀预期视角,理解中外通胀分化
经济主体减少消费,增加储蓄,最后会导致社会总需求不足,需求小于供给,产出缺口为负,压低实际通胀(图表15)。实际通胀下降后,经济主体调整预期,最终压降通胀预期。上述机制在经济学理论中已有很多讨论:最早的预期形成理论是静态预期模型,即预期未来价格等于当前的价格,分析农产品市场价格和产出波动的蛛网模型即为例证。后来...
赵建:终局,通胀(万字长文)
当缩到一定程度,供给体系遭到破坏,产出萎缩;而此时又恰恰会发生重大的系统性风险,让当局放弃过去的战略定力而全面货币化,名义需求会逐渐拉起,通胀型去杠杆正式启动。因此通胀是必然的终局。但只要中国保持市场经济的决定性地位,并不断完善市场经济的基础,尤其是软件设施比如法治化,治理现代化等,树立现代市场经济国家的...
基于金融状况指数的货币政策时变反应有什么样的特征?
1993年,提出了一个简单的利率线性规则来描述美联储货币政策反应函数:货币当局会根据通货膨胀缺口和产出缺口来调整美国联邦基金利率,从而实现通货膨胀目标制。泰勒规则自此成为主流的价格型货币政策规则。受此影响,越来越多的西方国家央行从数量调控转向利率调控的货币政策。在2002年,以货币政策为主题的国际研讨会上,...
蒋飞:产出缺口与通货膨胀
根据奥肯定律,通货膨胀与产出缺口存在一种交替关系。当实际产出持续超过潜在产出水平的时候,厂商对劳动力的需求增加,从而造成失业率的下降和工资水平的上升,进而造成全面的价格水平上升。实际上通货膨胀形成的因素较为复杂,货币供应、产出缺口等因素对通胀周期趋势都有较显著的影响。我们先通过生产函数法和消除趋势法测算产...