中国银行打响永续债赎回年首枪,2万亿次级债新品种蓄势待发

TLAC债与二永债相比，均具备减记或转股条款，均有次级属性，但TLAC清偿顺序优先于二永债，期限设置上也更为灵活，期限在1年以上或永续均可，且赎回时间无明确要求。TLAC债整体的发行期限可能较二永债更短。根据资本新规，TLAC风险权重占用和二级资本债相同，均为150%，因而持有人结构上可能也将以非银为主，可能带...

5700亿元永续债迎首度赎回,次级债放量之际,10家农商行二永债或迎...

其中银行资本债表现整体优于一般商金债,2年以上城农商行永续债颇受青睐,收益降幅均超过10BP;证券公司债收益同样多下行,尤其是次级品种,2-3年私募及公募非永续次级债分别出现10.3BP、8.8BP的降幅。不过考虑到2023年已有多家农商银发布二级资本债不赎回公告,对于行权条款,西南固收团队分析师杨杰峰认为可结合银行其他...

...人寿获批发行不超350亿元资本补充债 年内已有多家险企发行次级债

考虑到目前5年期AA+和AA保险次级债绝对收益率仍有一定吸引力，而信用风险整体可控，加上供给整体有限，难以带来利差走扩，是不错的配置型品种。去年底发行的几只保险永续债相比次级债仍有10到15个BP的利差，也可以适度配置。每日经济新闻

银行“补血”前置,次级债月度发行放量超2000亿元,长久期品种或已...

杨雪芳认为，由于银行次级债具有波动放大器的特征，在市场情绪扰动和交易盘负债端相对不稳定等压力下，仓位较重的可适当降仓位、降久期，此外，保持对中低资质城农商行二永债下沉的谨慎态度。不过从配置角度，考虑到高等级银行二永债兼具“流动性好+安全性高”等优势，保险机构等配置盘对银行二永债的参与意愿仍可能...

5696亿元! 银行首批永续债今年面临赎回

一方面是因为永续债的受偿次序在存款人和一般债权人之后,具有次级属性;另一方面,永续债含有减记条款,即当触发以下事件:(1)监管认定若不进行减记发行人将无法生存;(2)相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持发行人将无法生存时,永续债本金和利息将进行全额减记。因此,绝大多数永续债评级低于银行主体...

债券基础知识——了解永续债(一)

永续债含次级条款最早见于金融企业永续债,2015年券商发行含永续债条款的次级债,2019年后银行发行含有次级条款的永续债(www.e993.com)2024年11月22日。金融机构发行的含次级条款的永续债,主要用于补充资本金,权益属性较强,而非金融企业发行含次级条款的永续债最早开始于2018年,截止到2022年末共有694支非金融企业永续债含次级条款,占非...

中信证券:2024年金融次级债市场将发生新变化

利差方面,保险永续债利差在市场调整时期表现更稳定,上行幅度较小,其中永续债与非永续次级债利差保持在20bps左右,虽然目前品种利差呈收窄趋势,但仍具有性价比优势;2023年以来券商次级债利差呈下降态势,11月末后利差边际反弹,不同于银行与保险次级债的非永续与永续债存在品种利差,券商非永续次级债与永续债之间品种利差较...

“补血”新工具密集落地 险企永续债掀起发行潮

中金公司研报表示,考虑到保险公司永续债能够补充保险公司的核心二级资本,可以同时提升核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率,预计保险公司永续债的发行需求较大,或存在一定供给压力。不过,从对保险公司次级债的分析可知,目前中小保险发行次级债的规模较小,主要因其存在同业资源少、市场需求不足的问题。因此,中金公司认为...

近5700亿元!银行首批永续债今年面临赎回,15家银行如何选择?

一方面是因为永续债的受偿次序在存款人和一般债权人之后,具有次级属性;另一方面,永续债含有减记条款,即当触发以下事件:(1)银保监会认定若不进行减记发行人将无法生存;(2)相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持发行人将无法生存时,永续债本金和利息将进行全额减记。因此,绝大多数永续债评级低于银行...

信用研究 | 月末估值剧烈调整,短期久期防御,关注边际利多因素...

金融永续及次级债一级市场:发行显著缩量,永续净融出额创近4年来新高金融永续债方面,9月银行永续债发行量环比腰斩,同时到期量显著增大,单月净融出额创2021年以来新高。9月新发9只金融永续债,共计融资535亿元,环比大幅缩量,主要包括银行永续债525亿元。具体而言,本月国有行缺席,股份行中华夏银行和渤海银行分别...