大规模债务置换下,城投经营性债务怎么看?

隐性债务指的是地方政府在法定债务预算之外，直接或间接以财政资金偿还，以及违法提供担保等方式举借的债务。经营性债务相对于隐性债务的概念而生，隐债之外，就是经营性债务。进一步的，经营性债务可以分为金融债务（如银行贷款、债券和非标等）和非金融债务（如应付账款、应付票据等）。1.2.城投平台经营性债务压力...

华泰| 宏观:复盘与展望 - 地方政府债务置换

城投平台债务快速扩张虽然缓解了地方收支压力,但也导致地方政府负债隐性化、融资成本偏高、且风控机制不健全等问题。我们基于Wind口径的城投平台统计,2014年公开发债城投平台的总负债及有息负债扩张速度均接近30%,全年利息支出接近1万亿元,平均付息率达6.0%,其中2010-14年间城投债的平均发行利率达6.5%,非标融资成本可能...

中国政府法定总负债超70万亿,外债不到3500亿!地方债风险仍在

实际上地方政府还存在着大量的隐性负债，如城投债等，这些债务并未纳入法定债务的统计范围，但其规模之巨、影响之深却不容忽视。据多家权威机构估算，地方政府隐性负债的总额可能高达40万亿至60万亿元之间。这些隐性负债大多源于地方政府为了推动城市基础设施建设、提升公共服务水平而采取的灵活融资手段。但随着债务规模的...

大公国际:城投公司财务报表分析—负债分析

(2)地方政府债券或政府补贴,很多城投公司获得地方政府专项债、一般债或者专项补贴,放在长期应付款核算,此类资金金额越大,说明政府支持力度越大,通常不属于有息债务,其中包含的专项应付款通常会转换成资本公积,反而降低了城投公司资产负债率。七、其他权益工具其他权益工具中最常见的是各类永续债,永续债是一种介于股权...

城投正在起变化:从3300家城投财报看转型进程及隐性债务测算

当核算政府隐性债务时,若将地方政府单独核算,则只需要考虑地方政府应当支付城投公司的欠款,即反映在城投公司的资产端;若将城投公司看作地方政府的代理人,则需从负债端考虑城投公司的应付账款。第一点变化应收账款占比增加主要说明来自城投公司正常经营活动的收入增加,经营属性更强、融资属性更弱;第二点则说明随着城投...

城投债务风险几何?

8月12日,有媒体从第三方城投研究机构现代咨询获悉,截至2024年7月末,全市场存量城投债券规模为16.07万亿元(www.e993.com)2024年11月23日。该机构预计,最大到期规模为5298.13亿元,会发生在2024年8月,其次是2024年9月和2025年3月。城投债务是地方政府隐性债务的重要组成部分,备受业界和学界关注。

【债市研究】地方政府与城投企业债务风险研究报告——福建篇

各地级市政府债务余额均持续增长,整体负债率有所上升,其中宁德市、莆田市和三明市政府债务率较高。从城投企业看,各地级市城投企业债务负担整体有所上升,南平市发债城投企业债券类融资占比较高;福州市和漳州市城投企业的非标等其他融资占比较高。福建省各地级市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”...

化债之下,2023年城投财务状况有何表现?

城投企业是地方政府推动地方经济发展的重要抓手,在地方经济发展中发挥了重要作用。2023年,由于地方隐性债务流动性风险上升,监管层出台了“一揽子化债方案”,受政策影响,地方隐性债务风险一定程度上有所缓解。本报告根据万德城投数据,将近三年有财务数据且剔除掉子公司的发债城投企业数据作为样本,共获得样本企业2,186家,在...

发行1万亿元超长期特别国债,政府债务压力将更大?放弃化债了?

除了明面上的国债和地方债外各地政府有自己的投融资平台,主要形式是城投公司,它们欠的钱虽在法律上没有明确规定要由地方政府承担但实际上历来是这么做的,所以城投债等被视为地方政府隐性负债。规模比较难确定,有的说一共是65万亿元,也有说60万亿元和55万亿元的,我就取中间数60万亿元,与狭义政府债务组合起来构成...

【专项研究】防范化解地方债务风险背景下城投企业财务表现

严控地方债务风险的核心在于隐性债务的防范化解,而城投企业是地方政府隐性债务的重要承载主体,也是化解地方政府隐性债务的主力军。2018年8月财政部印发的《地方全口径债务清查统计填报说明》提出了6种隐性债务化解方式:①安排财政资金来偿还;②出让经营性国有资产权益偿还;③利用项目结转资金、经营收入偿还;④转化为企业经...