未来货币政策框架雏形已现 更加注重发挥利率调控作用
中国人民银行行长潘功胜日前在2024陆家嘴论坛上介绍了未来货币政策框架,提出“优化货币政策调控的中间变量,逐步淡化对数量目标的关注”“更加注重发挥利率调控的作用”等重要构想。分析人士认为,这意味着我国未来的货币政策,将从数量型和价格型调控并行,转向以价格型调控为主,而这也是现代货币政策框架的重要标志。未来,货...
任泽平:PPI才是观察中国货币政策最重要的“锚”
其次,从各国实践来看,货币政策中介目标一般是总量指标(货币数量、信用数量)和价格指标(利率),而名义锚一般是汇率、货币数量以及通胀水平。最后,两者的研究方向有所不同。关于货币政策中介目标的研究一般集中在:由于货币政策的时滞需要借助中介目标来观察效果;以及货币政策中介目标的可测、可控和相关性上面。而名义锚更强...
中国货币调控机制的转型
货币政策是经济政策中最为重要的手段之一,货币政策是否有效取决于其中介目标的选择。根据经典货币理论,货币政策的中介目标主要是利率和货币供应量。为了检验中国当前货币政策的传导机制以及改革的进展程度,本文重点分析以货币供给量为主的数量调控机制和以利率为主的价格调控机制在中国经济中的区别,进而给出相应建议。货...
一文看懂央行发布会:货币政策还有空间,防止利率过低、内卷式竞争...
坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。既注重发挥市场在汇率形成中的决定性作用,也会继续综合施策、稳定预期,高度关注外汇市场形势变化,坚决对顺周期行为予以纠偏,防止市场形成单边预期并自我强化,坚决防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”朱鹤新表示。谈实际...
流动性分析:我国利率体系——那么多种利率你分得清吗?
而形成的利率。“央行政策利率”会直接影响商业银行从央行获得资金的成本,进而向下传导,左右市场利率的走向。“市场基准利率”可以被认为是:金融市场上给最优质客户的利率价格,通常作为金融产品定价的基础。“市场利率”则是市场根据“钱”的供求关系而形成的利率。包括短期的“货币市场利率”,反应市场借贷关系的“...
利率体系的新特征
央行曾经实施细致的存贷款利率管理,对不同类型、不同期限的存贷款都设定基准利率,不定期调整存贷款基准利率,并基于基准利率设定利率上下浮动范围(www.e993.com)2024年7月6日。2003年,党的十六届三中全会明确“稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”,自此开启了存贷款利率市场化改革,主...
零度解读7月27日美联储利率决议发布会
看到美联储货币委员会以全票通过利率决议,决定加息25个基点,你可以说这不过是一群象牙塔里的技术官僚的自嗨,所谓投票就是个走过场的仪式。但如果是金融市场期货交易结果显示本次加息25个基点的概率为99%,这无疑是真正的市场共识。这次市场和美联储竟然达成了完全的一致,真是难得啊!
李湛:当前实际利率仍有调整空间
通常,如果实际利率等于自然利率,说明经济达到潜在增长水平。如果实际利率高于自然利率,说明经济处于被限制的状态。我们可以通过实际利率与自然利率或潜在经济增速比较来测算实际利率的限制性水平。以自然利率和潜在增速判断,全年或存在降息空间央行货币政策司2022年9月发表的文章《深入推进利率市场化改革》表示,坚持以自然...
天风固收:通读二季度货币政策执行报告,能够感受到当前防风险成为...
稳定利润需要稳定息差,我们据此估计,后续存款利率市场化调节机制可能进一步引导存款利率调降。2.如何看待人民币汇率超调风险?二季度报告提出“坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,综合施策、稳定预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,坚决防范汇率超调风险。”...
2024年新特点、新变化——对我国货币政策目标的再思考!
央行每日在银行间市场进行价格和货币数量的调节,从而实现操作目标。央行对于银行间流动性的调节主要基于结构性流动性短缺框架,通过每日短期流动性的注入起到对资金市场利率的调控。我们认为央行掌握接近完全的信息后做出公开市场操作决定,而资金利率中枢能够反映央行调控的结果。1.3.2、央行对经济的判断或影响货币政策...