房价何处寻底?195个房价周期的大数规律
我们以单周期房价的跌幅深度划分周期类型:1)单周期最深跌幅小于20%的归类为常规周期,共127个;2)单周期最深跌幅在20%和35%之间的归类为小型房价泡沫,共39个;3)单周期最深跌幅大于35%的归类为大型房价泡沫,共29个。由此看,房价泡沫并不罕见。1970年以来,在这个以主权信用为本位的浮动汇率时代,至少就有68次房...
中信建投:银行业板块投资前景|中信建投|息差|降息_新浪新闻
相对更高的终端利率将为全球银行经营提供一个理想环境,我们预计未来全球银行的经营环境将显著好于上一个十年,若终端政策利率如期稳定在3%左右,则将是银行最理想的经营环境,因为这样的利率环境意味着充足的贷款定价和投资收益空间,旺盛的信贷需求和蓬勃的企业经营活力,以及更加优良的资产质量水平。我们覆盖了哪些银行?我...
动态优化投资组合抵抗债市波动|鹏华固收黄金战队2024半年报出炉
2024年一季度货币环境整体偏宽松,地产销售增速延续下滑、信用需求偏弱,股票市场在春节前下跌压制风险偏好,这些因素共同刺激了债券的配置需求;二季度经济数据有所走弱,社融数据波动较大,融资需求总体有所不足,而资金供给相对平稳,并在叫停存款“手工补息”的驱动下,资金流向非银机构,进一步增加了债券尤其是信用债的配置需...
中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金2024年第1季度报告
基本金属总体呈现出的低产能弹性、低库存、相对低价格的三低特征,有利存量资产价值,内外需求共振,价格已展现弹性。2)国内政策发力带来需求修复,新能源领域弥补需求缺口,海外工业产能构建和库存回补,需求有弹性。3)部分公司估值定价仍较低,对应的预期回报水平较高。(3)能源运输公司,1)供给受限明确,运输船队老化,新...
【中国银河宏观】人民币走势不会简单重复
一、历史并非简单重复:人民币的四轮下行周期历史总是相似,却并非简单重复,2015年以来的人民币四轮下行周期亦是如此。人民币兑美元汇率是四个因素共同作用的结果,中美名义经济增长、中美货币政策、外汇供求关系以及汇率政策。任何一个因素都不足以决定人民币的走势。四个因素并不总是同向,每个下行周期主导的因素也各不...
A股新纪元:八个已经失效的投资历史经验及意义
近三年沪深300跑输的客观原因是:中国经济的结构调整,地产和基建投资规模受到限制,使得相关行业的收入和利润增速不理想;部分产业产能过剩导致价格下跌,需求增速下滑后盈利明显下行(www.e993.com)2024年9月7日。全球经济过去三年持续下行,外需增速下行,A股整体和沪深300的ROE出现了新一轮明显下行,A股估值水平在过去三年明显下杀。但是2024年春节以来,...
华泰固收:近期市场的四个关注点
第三、基金需求明显回落,短期未见增量资金。19-21年底部区间,转债关注度逐年提升,需求较为旺盛。而当前基金存量需求虽多,但边际需求明显下滑。当然,市场也有部分与底部相似指标:1、估值回落幅度较大,且脱离高位中枢区间,部分风格譬如偏债、偏股估值已接近历史底部。当前市场最大的变化是转债估值已脱离了22-23年的...
城市公共交通可达性公平的测度及其分异研究进展 | 科技导报
宜居的城市应该能够满足城市居民日常的出行与生活需求,且无关男女老幼、收入阶层,这一目标体现在城市与交通规划层面就是公服设施资源的公平分配。本文关注的是城市公共交通可达性公平的测度及其分异,主要从可达性与公共交通可达性的测度、公共交通可达性公平的测度、公共交通可达性公平分异3个方面来进行综述。
戴康:债务周期下的资产配置-风险资产篇——“债务周期大局观”系列
(一)债务周期与经济周期是硬币的两面,我们由债务周期新视角切入理解经济周期向大宗商品价格的传导路径传统大宗商品分析框架:回到商品属性的本源,传统大宗商品价格的分析整体还是遵循“需求决定方向,供给提供价格弹性”的基本框架。信贷的扩张与收缩于经济而言扮演重要角色,债务周期与经济周期是硬币的两面,因此,我们可以...
深度| 甘源食品:强产品力&低估值的口味化坚果龙头,渠道开拓成长可期
此次股权激励充分激发了员工积极性,同时较高的收入和利润增速目标彰显了快速发展的信心。1.3财务分析:渠道拓展营收有望保持高增,成本下行盈利改善弹性大营收利润保持增长势头,下半年业绩有望延续高增。2016-2022年公司营收持续增长,从7.08亿增长至14.51亿元,CAGR为12.70%,公司归母净利从0.49亿元增长至1.58亿元,CAGR...