...联合研究 | 新宏观策略研究(五):中美利率分化,人民币汇率如何...

我们认为,当前我国外汇储备尚充足,本币资产+外币负债的货币错配情形较少且资本账户存在一定程度的管制,汇率弹性恢复之后存在相对充足的政策缓冲空间。国内资产价格泡沫化程度不高,商品价格水平不高,出口价格具备竞争力,对外账户一直在累积净资产,这也为人民币汇率在弹性恢复之后保持相对稳定奠定了基础。因此,在上述三个条...

“非洲法郎区”:一个“逆全球化”的样本

在货币层面,这些协议“极力保存或者至少暂时保存了此前法郎区的货币发行机制,包括CFA的货币单位和委托给共同的中央银行的货币发行权”,规定业已独立的法共体成员国仍然属于法郎区和此前的货币区域,重申法郎区的基本原则和运行模式,还包含若干有关法国援助和双方贸易互惠的条款。然而,由于这些协议大多只是前法郎区规则...

中国实行的资本管制很有必要

在严格的资本控制下,使用外汇储备适当地调控人民币汇率,使人民币可以稳定匀速地贬值,但又保持足够外汇储备实力。特别是下周美联储加息已铁板钉钉,完全有可能要打一场人民币保卫战。川普在竞选时曾提出上台第一件事就是给中国戴上货币操纵者的帽子(也就是说,他希望看见人民币强势起来),如果事情真是这样发展的话,...

俄乌冲击第三层:流动性冲击距我们有多远?

不论是俄罗斯银行和央行被制裁,导致国内股债汇三杀、缺乏美元流动性、境内银行挤兑、央行被迫加息并实施部分资本管制、俄罗斯融资成本抬升、主权债务违约风险加大等因素导致俄罗斯境内的流动性大幅紧张;还是因为剥离俄罗斯境内资产甚至可能被“没收”资产造成的亏损(例如BP、麦当劳),也会由此造成流动性和信用的紧张。此外,SW...