财政部发布的“一揽子政策”,到底是什么意思?

它基于这样一种无比简单的逻辑:一个国家在一段时间内生产出的所有东西(也就是GDP),最终只有3个去处:要么,被本国居民和政府买走,也就是消费。要么,被外国居民和政府买走,也就是净出口。要么,被企业和政府拿去做投资,以期待在来年获得更高的回报。比如企业投资厂房,或者政府投资高铁、高速公路。想想看,是...

张斌、朱鹤:宽松货币政策成为应对经济困局的重要手段

乘数效应取决于边际消费倾向的大小。边际消费倾向越大，乘数效应也会越大，增加支出对收入改善的效果也会更明显。同样参考前面张翼计算的我国居民部门平均边际消费倾向0.38，对应的乘数效应约为1.6则基准利率降低100个基点带来的收入改善是14670亿元，能够拉动1.2个百分点的名义GDP增速。宽松货币政策成为...

余永定:如何看待一揽子增量政策

我们所说的积极的财政政策和稳健的货币政策,实际上是和扩张性的财政政策和货币政策相对的概念。我们强调的是中性的,甚至是略有紧缩性的。在这么多年以来,强调的是去产能。在最近这一年来,特别是从宏观经济的角度,是否应该采取扩张性的财政货币政策已经逐渐趋一致,我们应该采取扩张性的财政货币政策。但是采取一种什么...

余永定万字长文:如何看待一揽子增量政策

我们所说的积极的财政政策和稳健的货币政策,实际上是和扩张性的财政政策和货币政策相对的概念。我们强调的是中性的,甚至是略有紧缩性的。在这么多年以来,强调的是去产能。在最近这一年来,特别是从宏观经济的角度,是否应该采取扩张性的财政货币政策已经逐渐趋一致,我们应该采取扩张性的财政货币政策。但是采取一种什么...

【中国银河宏观】央行、财政部建立联合工作组意味着什么

本次会议确立了联合工作组运行机制,主要内容聚焦债券市场平稳运行和央行公开市场操作国债买卖。我们认为联合工作组的建立可视为货币政策和财政政策协同机制的建立,两者的协同性将在未来明显提升,宏观政策一致性将带来政策效果的共振。一、本次货币和财政的协同是系统性的前瞻性应对...

李楠:关于货币政策的思考|洞见

同样的，利率其实是经济中可贷货币资金（loanablefund）的价格，也是由货币的需求和供给决定(www.e993.com)2024年11月25日。货币供给量由央行决定，而货币需求由企业和居民等市场参与者决定。在市场经济环境下，央行无法控制社会货币需求，只能通过货币政策工具来调控货币供给量或利率，而且只能在控制货币的量或价中“二选一”，要么以利率为政策...

连平:货币政策超预期意味着什么?

那么下一步货币政策还有空间吗?答案应该是肯定的,无论从总量还是结构等方面看,货币政策都有进一步发力的空间。一是用足总量和价格工具。为促使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配,保持流动性合理充裕,年内不排除再度降准的可能性,预计第二次降准有可能以定向为主。目前,中小银行存款准备金...

天风证券:新质生产力政策扶持全面细化

上周(6.17-6.21)国内政策主要聚焦于陆家嘴论坛上多部委领导人发言。货币政策方面央行行长提出了新的框架思路,指出需要弱化总量指标,后续研究短端利率为新的政策锚;财政方面超长期国债按计划续发,资本市场方面聚焦科创板8条新政,同时强调对新质生产力板块优化“募投管退”全链条政策,强化穿透式监管。

钮文新:央行买卖国债需要“正解”——货币政策改革切忌浅尝辄止

理论地说,(1)货币乘数越高,意味着货币金融杠杆越高;(2)依托货币乘数提高去增加M2供给,相当于基础货币(国家信用)兑水,兑水越多,金融资本发行货币的韵味越浓。目前,美国、欧元区、日本等已将货币乘数水平控制在5倍上下。货币乘数高有什么不好?理论上说,货币乘数亦称货币流转速度,货币乘数越高,货币流转速度越快...

财政、货币、就业、产业等政策协同,共促高质量发展

“我们在货币政策的调控中,将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡和外部均衡的关系,强化逆周期和跨周期调节,着力提振信心、稳定预期、稳定物价,为经济运行发展营造良好的货币金融环境。”中国人民银行行长潘功胜说。一是在总量上保持合理增长。将综合运用多种货币政策工具,加大逆周期调节力度,保持流动性...