【浙商宏观||李超】中国央行利率走廊设想演变
经过多年利率市场化改革,目前我国已基本形成了市场化的利率形成和传导机制,通过货币政策工具调节银行体系流动性,释放政策利率调控信号,在利率走廊的辅助下,引导市场基准利率以政策利率为中枢运行,并通过银行体系传导至贷款利率,调节资金供求和资源配置,实现货币政策目标。我们提示区分几个核心概念:①政策利率是央行向金融...
李青云:需求形态、货币供应与经济波动——兼评美德日三国需求管理...
只有信贷需求持续存在,货币创造循环才能有效运转,与此同时信贷需求的强度决定了货币创造能力。需求形态是影响信贷需求强度的关键因素之一。大宗需求阶段显著的实物形态特征,决定了经济体此时的信贷需求强度。大宗需求阶段的终端消费品货币价值通常较高,典型消费品,如房产、汽车等品类的单价远远高于平均年度收入。因此消费者...
专访张斌:如何增强经济增长的获得感?需求不足如何破题?
另外,货币政策方面,张斌建议,进一步降低政策利率,“政策利率下调空间还很大,降得越早、越快、幅度越大越好。”张斌还谈到了中国制造业升级的路径,即对制造业总的需求数量增速在放缓,但是对“质”的要求在升高。在培育、发展新质生产力方面,张斌建议,政府要在认知、政策设计上做一些调整,要“因地制宜、量力而...
财信研究评5月货币数据:政策加力扩需求必要性增强
三是随着我国经济结构转型进度的加快,货币需求函数的稳定性将变差,预计货币供应量M2作为货币中介目标也将逐渐成为历史,利率将取而代之,正像西方发达国家走过的路一样。三、预计降准先行,降息仍有必要,但时间点延后。预计年中附近降准的概率偏大:一是配合财政政策发力的需要,6-12月政府债券月均新增规模约0.9...
4月LPR继续按兵不动!机构:短期内缺乏进一步下调动因,LPR利率并非...
周茂华认为,当前政策利率及LPR利率并非越低越好,需要防范潜在的套利空转风险,并提升政策实施效率。预计后续货币政策将保持稳健略偏松,维持流动性的合理充裕,加强与财政等政策的配合,推动信贷资源的均衡投放,积极盘活存量信贷资金,平衡稳增长、稳物价、防风险、促改革的关系,同时兼顾内外均衡。短期内,货币政策更...
长城证券:实际利率仍然较高
2018年下半年之后,短期SHIBOR利率大幅下降之后一直处于10年期国债利率的下方,显示出货币政策过于宽松,实体经济长期需求走低(www.e993.com)2024年7月30日。通过分析,我们可以看出短期名义利率的走高,并不是实体经济需求旺盛造成的,而是金融机构之间的资金紧张程度带来的。在这种情况下,为了防止系统性金融风险的出现,央行可加大货币投放量,既稳定...
宏观经济专题研究—对中国高实际利率问题的研究
全面分析中国的实际利率现状,主要得到四个核心结论:1)中国当前的实际国债利率(10年期)为3.7%、实际贷款利率为5.3%,均已显著偏高;2)走出“低通胀主导型高实际利率”,既需要积极的财政政策与产业政策,也需要货币政策积极作为;3)市场上目前几种对“央行降息”的质疑声音各有瑕疵,2024年央行降息具有必要性、可行性,...
债市流动性探微—货币市场机构行为分析_利率_资金面_央行
回购,而债券回购则以质押式回购为主;1D和7D品种是银行间质押式回购的主要品种,质押品种则以利率债为主;银行体系是全市场的资金融出主力,且资金供给中国有大行占比逐渐提升,而非银机构中货币基金融出占比较高;非银机构是货币市场上资金的主要需求方,以城农商行为代表的中小行次之,两者存在对大行超储资金的需求...
读书笔记丨经济学原理:产品市场和货币市场一般均衡理论(IS-LM模型)
①LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线(L2)和交易需求曲线(L1)的斜率。②K为定值时,h越大,LM曲线的斜率越小,也就是说货币需求对利率敏感程度越高时,LM越平缓。③h为定值时,k越大,LM曲线的斜率越大,即货币需求对收入变动的敏感程度越高时,LM越陡峭。
我们和QE以及财政赤字货币化的距离
1、从背景来看,没必要从背景来看,我国传统的货币政策工具仍有较大空间,提前开始QE没有必要。中国人民银行副行长宣昌能在3月21日国新办新闻发布会上明确表示:“国外央行资产负债表变动也很受关注,特别是国外主要央行的QE、QT等,也是因为他们的法定存款准备金率几乎为零,调节余地很小,更多是通过主动扩表和缩表来调...