从城投债务转变到地方政府债,银行资产端风险大幅收敛

11月18日,财政部宣布两项重大政策进展,一是11月9日将全国人大常委会批准的6万亿元新增地方债务限额下达各地,用于置换地方政府隐性债务,部分省份已启动发行工作。按此计划,今年最后两个月将有2万亿元地方政府债券待发行,用于置换隐性债务。二是财政部正在制定2025年地方债额度提前下达的工作方案,以更好保障重点领域重...

化债政策近年“力度最大”,对城投公司影响几何?

化债措施方面,财政部在2024年10月12日发布会提出“除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外,拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”,并特别强调是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。本次隐债置换政策可从两方面予以关注,一是继续安排用于化债的...

地方政府债务置换与企业杠杆率分化:兼论优化地方债务结构

本文以2014—2015年开始的地方政府债务管理体制改革为研究对象,探究债务置换对国有企业与非国有企业杠杆率分化的影响,发现债务置换促使非国有企业杠杆率相对于国有企业显著上升,该效应主要表现在中小企业、金融化程度低的企业、财政分权程度高和信贷分配市场化程度高的地区中。债务置换有助于缓解地方政府债务对非国有企业...

袁海霞:地方政府债券发行偏慢有利于减少新增债务风险,但仍存在...

袁海霞称，综合来看，地方政府债券发行速度偏慢是暂时性的，而城投融资减量是当前严控债务增量的可行方式及合理表现，有利于减少新增债务风险，但仍存在一定负面影响。后续来看，这种趋势大概率不会一直持续，也不应该持续下去。中央经济工作会议也提出要“以进促稳、先立后破”，在统筹地方化债与发展的政策要求下，应...

【债市研究】地方政府与城投企业债务风险研究报告——福建篇

各地级市政府债务余额均持续增长,整体负债率有所上升,其中宁德市、莆田市和三明市政府债务率较高。从城投企业看,各地级市城投企业债务负担整体有所上升,南平市发债城投企业债券类融资占比较高;福州市和漳州市城投企业的非标等其他融资占比较高。福建省各地级市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”...

万亿超长特别国债发行在即,如何影响债券市场?

此外，当前地方财政面临压力，亟需中央财政加大力度支持(www.e993.com)2024年11月25日。据测算，12个债务状况严重的省市债务率大多数已超过了120%的黄色警戒线。在机构看来，从2023年末发行的1万亿元国债用途来看，相当一部分是通过转移支付方式安排给地方使用，由此大大减轻了地方财政负担。债市实质性风险仍然可控除了债券供给放量的潜在担忧，近期的一...

更好地发挥地方债的逆周期调节作用

地方债平均利率发生变化有两个原因:一是货币政策下调金融机构存款准备金率等利率,引导市场利率有所下降。二是受地方债发行定价换锚影响。深圳、广东等发行主体从过去参考“财政部-中国国债收益率曲线”转向参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间。三是10月后受特殊再融资债券放量发行等因素影响,利率有...

地方债回顾及展望:2023年10大事件和2024年4大趋势

10.地方政府法定债务余额首超40万亿Wind数据显示,2023年地方债发行总计9.32万亿元,净融资规模5.66万亿元,双双创出历史新高。地方债发行规模相比往年大幅增加,主要因为再融资债发行增加约2万亿元。随着地方政府债券发行规模增加,2023年末地方政府债务余额超过40万亿元。从风险指标看,地方政府债务率(债务率/综合财力)超...

地方债回顾及展望

Wind数据显示,2023年地方债发行总计9.32万亿元,净融资规模5.66万亿元,双双创出历史新高。地方债发行规模相比往年大幅增加,主要因为再融资债发行增加约2万亿元。随着地方政府债券发行规模增加,2023年末地方政府债务余额超过40万亿元。从风险指标看,地方政府债务率(债务率/综合财力)超过警戒线。这一方面会制约新增政府债务...

从城投债务转变到地方政府债,银行资产端风险大幅收敛

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示,随着化债政策落地,将对商业银行产生积极正面影响,有助于改善金融资产质量。一方面,改善地方财政负债结构,提升偿债和融资能力,部分银行潜在地方债不良风险降低;另一方面,地方政府轻装上阵,更多资源用于发展经济,利好银行存款与信贷产品服务需求。同时,政府债券大量发行、债务重组、资...