超额收益增长模型AEG:PE估值的内涵逻辑 | 民生金工

AEG(异常盈利增长)模型和DCF(贴现现金流)模型在相同增长率、持续时间、永续增长率、要求回报率和股息支付率的假设下,对公司的理论市盈率(PE)估值存在显著差异,尤其是在第二阶段:AEG模型在第二阶段可能会出现负的异常收益,这在实际情况中是不可持续的,因为随着增速的下降,要求回报率也会相应降低,从而减少了机会成本。

财务管理72条精典例题

(2)企业投资项目的内部报酬率。(3)决策该投资项目是否可行。年折旧额=400000×(1-4%)/8=48000元固定资产余值=400000×4%=16000元NCF0=-400000元NCF1=0元NCF2=0元NCF3-9=(324000–162000-48000)×(1–35%)+48000=122100元NCF10=122100+16000=138100元当i=16%时:NPV=122100×[(P/A,...

重读凯恩斯

在《通论》第十七章第6节,凯恩斯明确指出:“在我的《货币论》中,我把可视为最重要的唯一利息率称作自然利率……即储蓄率与投资率相等的利率。我当时相信,我的定义是维克塞尔的‘自然利率’的发展和明确化。”凯恩斯接着分析道:“然而,我在当时忽略了一个事实,根据这个定义,任何社会在每一个就业水平上都会有一个...

广发证券A股中期策略:Q3火势再起时 贴现率下行驱动金融供给侧慢牛...

我们强调需要更重视“金融供给侧改革”将对贴现率产生深远影响,阶段性来看不排除贴现率下半年仍有波动,但中长期来看促进高质量新经济领域的融资渠道畅通、融资成本下行带来贴现率下行,政策的信号不断加强,将从DDM分母端作用于股市“慢牛”走得更远。1.3小的周期波动:当前触发Q2调整的三因素运行到了哪个位置?我们在...

到底什么是市盈率?

市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率,市盈率估值法本质是永续零增长的贴现模型,p=eps/r,PE=p/eps=1/r。(p=股价,eps=每股利润,r=贴现率,贴现率往往可以理解为回报率)。02正常盈利下市盈率经验倍数按照经验判断,对于正常盈利的公司,净利润保持不变的话,给予10倍市盈率左右合适,因为10倍的倒数为1/10=...

第二十六章 货币资本的积累,它对利息率的影响

(第4605号)“因为银行不得不越来越提高它的利息率,人们普遍产生了忧虑;地方银行都增加了自己手中的货币额和银行券额;我们当中的许多人,平时也许只保留几百镑金或银行券,现在都立刻在钱柜和账桌抽屉里贮存了数千镑,因为大家对于贴现和汇票在市场上的流通力都感到极不可靠;结果普遍都贮藏货币(www.e993.com)2024年11月14日。”...

一文读懂企业的市盈率与估值

市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率,市盈率估值法本质是永续零增长的贴现模型,p=eps/r,PE=p/eps=1/r。(p=股价,eps=每股利润,r=贴现率,贴现率往往可以理解为回报率)。二、正常盈利下市盈率经验倍数按照经验判断,对于正常盈利的公司,净利润保持不变的话,给予10倍市盈率左右合适,因为10倍的倒数为...

合众财产保险股份有限公司2021年度信息披露年报

当收取某项金融资产现金流量的合同权利已终止或该金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬已转移时,终止确认该金融资产;当金融负债的现时义务全部或部分解除时,相应终止确认该金融负债或其一部分。3.金融资产和金融负债的公允价值确定方法公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定相关...

史上最全总结财务投资分析管理的110个公式!

纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n(面值到期一次还本付息的按本利和支付)平息债券PV=I/M×(P/A,i/M,M×N)+本金(P/S,i/M,M×N)(M为年付息次数,N为年数)永久债券46、债券到期收益率=或(V-股票价值P-市价g-增长率D-股利R-预期报酬率Rs-必要报酬率t-第几年股利)...

优秀的地产操盘手,必须搞懂这5个关键词

通过计算当贴现率为18.45%时,A的累计NPV刚好等于0,我们就说项目A的IRR为18.45%。同理计算当贴现率为23.94%时,B的累计NPV刚好等于0,这个时候我们就说B的IRR为23.94%。内部报酬率(IRR)说的是在考虑钱的时间价值下,项目周期内能承受的最大贬值率有多少。