蓄势待发:相对价格视角看2024年人民币汇率
考虑到美联储货币政策的不确定性可能会导致形势骤变,我们以相对价格视角展望2024年人民币汇率的三种可能性:一是中国经济恢复比较好,美国经济软着陆,美联储不加息或小幅降息,人民币兑美元或是一个有涨有跌、震荡走势。中国经济利好因素逐渐增多,疫情“疤痕效应”有所缓解,居民消费活力和杠杆行为均有修复迹象,产...
“消失”的通胀,价格K型复苏
替代效应、收入效应两方面压制餐饮CPI,餐饮消费被旅游替代,旅游CPI明显高于疫情前,餐饮CPI低于疫情前。CPI供给侧:公用品涨价影响弱于猪价上涨。1)CPI中水电燃料权重低,且以涨价较少的电价为主。水电燃料CPI权重仅5.5%,53%是居民用电。2)近期各地方燃气、水费涨价,但对CPI同比影响有限。去年下半年已在上调...
未名宏观|2024年6月经济数据点评:基数效应影响,二季度GDP出现回调
总体而言,居民消费端中,供给充足使得CPI增速低位徘徊,本月猪肉产能收缩,叠加季节因素食品价格增速不变,非食品价格增速走势平稳,使得本月CPI同比增速与前月几乎持平。工业生产端中,房地产市场低迷与外部环境的不确定性,使得总需求相对收缩,PPI同比持续负增长,本月受基数效应影响,PPI同比降幅收窄。季节因素叠加猪...
未名宏观|2024年3月经济数据点评:政策效应释放,一季度经济超预期...
食品价格环比下降是CPI环比下行的主要原因,具体表现为:春节过后需求回落,叠加节后并未出现明显的极端天气,大部分地区温度高于往年同期,使得食品市场供给相对增加,食品价格影响CPI环比下降。受节后旅游、出行减少影响,出行类服务价格大幅回落影响非食品价格回落。PPI:2024年3月,PPI同比下跌2.8%,较上月下降0.1个百分点,环比...
年夜饭中的经济学效应
年夜饭中蕴含的经济学效应棘轮效应,是指人的消费习惯形成之后有不可逆性,即易于向上调整,而难于向下调整。尤其是在短期内消费是不可逆的,其习惯效应较大。这种习惯效应,使消费取决于相对收入,即相对于自己过去的高峰收入。棘轮效应可以用宋代政治家和文学家司马光一句著名的话来概括:由俭入奢易,由奢入俭难。
华泰| 保租房REITs二季度综述:优于大市
收入:运营稳定,租金走势优于行业表现2024Q2保租房REITs整体运营表现稳定,相对价格以及区位优势使得保租房REITs的整体租金取得优于住宅租赁市场表现(www.e993.com)2024年9月29日。营收整体同比保持小幅增长,单季度同比区间在-2.3%~+2.4%,具备较强的稳定性。出租率虽然涨跌互现,但均值维持在96%的高位。
2024年下半年宏观策略报告:内外延续分化,增长动能待提振
1、需求放缓但仍有韧性一是占美国GDP约70%的消费需求会放缓,源于个人收入增速降低和储蓄率回升,但就业市场紧平衡和股票房地产价格上涨带来的财富效应,均对消费形成较强支撑。从美国实际GDP结构看,2023年个人消费支出占比在70%左右,私人投资支出、政府支出、商品和服务净出口占比分别在18%、17%、-5%左右,因此个人...
新一轮财税体制改革:三句话,四本账,十大任务|政府|税制|税收|...
一是直接税(不可转嫁、重公平,如所得税、财产税),对应间接税(可转嫁、重效率,如增值税、消费税——企业交税但不是负税者,可以通过提高价格转嫁,导致穷人富人都按照同一市场价格购买某种商品时,间接税与其收入比差距大)。十八届三中全会决定要提高直接税比重,我国间接税比重近10年下降近10个百分点,仍占约6成。
改革破局,内外交困的中国经济_腾讯新闻
社保存在缺口迫使居民自己储蓄预防养老。另一方面,虽然近几年中国房价开始下滑,但房价收入比水平仍远超合理区间,积累购房首付对消费长期存在挤出效应,也导致中国家庭消费意愿偏低。中短期来看,房地产进入下行周期导致就业和收入增长的不确定性提升,也使得预防性储蓄增加、消费意愿下降。
新一轮财税体制改革:任务、脉络与共识——深化改革学习系列一...
一是直接税(不可转嫁、重公平,如所得税、财产税),对应间接税(可转嫁、重效率,如增值税、消费税——企业交税但不是负税者,可以通过提高价格转嫁,导致穷人富人都按照同一市场价格购买某种商品时,间接税与其收入比差距大)。十八届三中全会决定要提高直接税比重,我国间接税比重近10年下降近10个百分点,仍占约6成。