建立以利率为中间目标的货币政策新框架

以央行票据为主导的公开市场操作对市场利率的引导主要体现在央行票据的数量招标。数量招标就是央行事先确定央行票据的利率,一级交易商根据这个利率投标决定发行数量。在货币市场利率起伏较大、中央银行希望通过央行票据利率来引导市场利率的趋势或为了控制央行票据的成本时,数量招标就是一个较好的方法。不过,在通胀率上升...

专访社科院金融所彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

在以利率为中间目标的政策框架中,央行通常是调控一个期限极短的货币市场利率,比如隔夜拆借或回购利率,而不是直接提高或降低商业银行的存贷款利率,当然这里面还涉及货币政策传导的过程。一般而言,央行在宣布提高或降低中间目标利率若干点后,就会进行货币政策工具操作,改变货币市场流动性短期资金供给。中间目标利率变动会带动...

国务院新闻办举行发布会 介绍金融支持经济高质量发展有关情况

央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营,中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式,利率的下降也将降低银行的资金成本。此外,刚才也讲到,预期贷款市场报价利率、存款利率将会对称下行。前几次的存款利率,我们通过利率自律机制,引导存款利率下行形成的重新定价效果将会累计显现。因...

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的...

央行陆磊:货币与货币循环、货币政策与中央银行、数字时代的世界...

因此,金融中介不是社会经济主体信用的加权平均(如果是,则金融中介无关紧要,其仅仅从事撮合这样的技术活),而是具有独立的、高于社会经济主体信用水平的行业。由此得到的石破天惊的结论是:金融中介是货币需求者,而公众是常规货币供给者,中央银行是备用货币供给者。

逐字对比!央行二季度货币政策报告 有哪些新增信息?

2、加快完善中央银行制度,推进货币政策框架转型在“下阶段货币政策主要思路”中,《报告》较一季度新增了“深化金融体制改革,加快完善中央银行制度,推进货币政策框架转型”的相关内容(www.e993.com)2024年11月19日。对于未来货币政策框架演进,潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛提出了五点思考,一是要继续优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注;...

缪延亮:信心的博弈——现代中央银行与宏观经济

第一部分,什么是现代央行。从央行制度的起源和演变讲起,尤其侧重2008年全球金融危机以来现代中央银行的新发展,分别是三个方面:目标上是从通胀稳定到金融稳定;传导上是从利率条件到货币条件再到整体金融条件;此外央行的角色也发生了变化,从最后贷款人变成了最终做市商。

专家访谈|彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

货币政策框架涉及货币政策最终目标、中间目标、政策工具、政策沟通与透明度等多方面的内容。我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋...

央行副行长陆磊:认识货币政策和中央银行职能的全新视角

对此,我对学生的诘难是:中央银行到底是货币经济的深度且直接的参与者,还是监督者和校正者?显然,中央银行扮演的主要角色是后者。那么,所谓货币政策传导机制一定具有“自下而上”性质,即货币交易和货币创造的主要功能依托于金融中介的信用创造,中央银行当且仅当发现货币交易存在梗阻(比如钱荒或资产荒)时才会出手。所以,...

...研究修订系统重要性银行评估方法 央行二季度货政报告还有哪些...

在“下阶段货币政策主要思路”中,《报告》较一季度新增了“深化金融体制改革,加快完善中央银行制度,推进货币政策框架转型”的相关内容。对于未来货币政策框架演进,潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛提出了五点思考,一是要继续优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注;二是要进一步健全市场化的利率调控机制,可考虑以...