原创近期M1与M2剪刀差走阔的成因分析及未来展望
M1增速走低的同时也拖累了M2增速,但M2同比增速整体保持稳定,这说明部分M1已转化为M2,货币的流动性减弱。从2015年以来的M2细分项增减变化情况来看,较为明显的是M1占比在走低(受企业活期存款拖累),但个人储蓄存款的规模持续走高,从2015年占比为41.29%,上升至2024年3月末的48.05%。非银存款一项占M2的比重较为稳定,...
M2余额历史性突破300万亿!货币发了不少物价却没涨,怎么回事?
理论解释非常复杂,一个比较容易理解的解释是M0相当于现金、M1是现金加活期存款、M2是现金加活期存款再加定期存款。这一解释相对粗糙但大差不差,由此可见M2代表我国实体与金融市场上所有货币的总和。303万亿元,这可不是一个小数字,并且未来大概率还会增长,按理来说如此多的货币量会让物价有较大幅度的上涨。这里...
关于货币、通胀和利率之间的关系
换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质量降低。费雪方程式和货币流通速度“质量”这个词,让我们想到了费雪方程式:如上图所示,费雪方程式的左侧在形式逻辑上是完备的,什么意思呢?对于一个金融系统,当我们从货币的视角观察它,M代表它的数量特征,V代表它的质量特征,由于V是剩余量,所...
改革破局,内外交困的中国经济_腾讯新闻
M2同比增长6.2%,M1同比下降5%,增速再创历史新低。人民币各项贷款余额同比增长8.8%,社会融资规模存量同比增长8.1%,均较5月末回落。金融防空转挤水分下,M1、M2、信贷规模等总量数据与经济增长的关系趋于弱化。但金融数据结合物价数据、经济数据,表明中国内需萎靡,投资下行压力较大,经济增长仍未企稳。2023年7月,我写了...
中国货币需求函数|乘数|货币政策|凯恩斯主义_网易订阅
无论是观察M1还是M2的需求函数,如果假设货币供给量增速保持平稳(也即去年的log值与今年一致),log(M/P)几乎与log(Y)是同比例变动(M2曲线更高一些),货币供给量增速保持着与名义GDP增速稳定差距的水平上运行。正是在货币供给量上保持了稳定,利率对GDP的弹性才会保持在较小的水平,GDP和货币供给量才实现了持续的...
荀玉根:M1与M2背离的剖析及对资产价格的启示
我们结合费雪方程式MV=PQ,用PQ/M来简单倒推货币流通速度V,可以看出GDP名义值/M2的比值至2018年末阶段性高点之后震荡趋降,截至去年末已处于0.454的新低水平(www.e993.com)2024年8月10日。此外,地方债务置换不及去年同期。地方政府债务置换过程中会暂时沉淀一部分资金,会增加M1。从地方政府债发行用途来看,今年以来并无置换地方政府存量债务的再...
海通证券:M1与M2背离 投资消费意愿仍需修复,交易性货币需求不强
我们结合费雪方程式MV=PQ,用PQ/M来简单倒推货币流通速度V,可以看出GDP名义值/M2的比值至2018年末阶段性高点之后震荡趋降,截至去年末已处于0.454的新低水平。此外,地方债务置换不及去年同期。地方政府债务置换过程中会暂时沉淀一部分资金,会增加M1。从地方政府债发行用途来看,今年以来并无置换地方政府存量债务的...
草酸钙将人单核细胞分化为炎性M1巨噬细胞
CaOx诱导和转基因脑脊液诱导的巨噬细胞CD163,CD206和pSTAT6均为阴性;然而,M-CSF诱导巨噬细胞,其中所有三个标志物均呈阳性(图6B;补充材料中的图S1)。图6草酸钙(CaOx)诱导单核细胞分化成炎症性(M1)巨噬细胞。将原代单核细胞暴露于1.95mMCaOx,20ng/mlM-CSF(M2对照)或GM-CSF(M1对照)中并孵育6...
论M1、M2剪刀差对实体经济和资产价格的影响
从2015年10月开始,M1同比增速从14%一路高速增长至目前的24.6%,而相比之下,M2增速总体较为平稳,这使得M2与M1同比增速之差自去年10月开始由正转负,并出现明显的差距持续扩大趋势,目前两者之差已由去年10月的-0.5%扩大至-12.8%。M1的高增速问题以及M2与M1间剪刀差的问题,引起了众多关注,也引发了对于货币数量与...
“超发”的货币到哪里去了
凯恩斯在1936年出版的《就业、利息和货币通论》中提出,设M是货币需求量,M1为满足交易动机和谨慎动机所持有的现金数量,M2为满足投机动机所持有的现金的数量,Y是国民收入,r为利息率,那么流动偏好函数(即货币需求函数)为M=M1+M2=L1(Y)+L2(r),其中自变量r出现就是因为人们要进行债券的投资。弗里德曼在1956年和1970...