罗志恒丨大国基建:空间在哪里?空间有多大?

2、能源：能源生产与传输安全保障仍需加强。一是我国能源自给率约80%，仍低于俄罗斯（184%）、美国（104%）。二是我国发电量长年位居全球第一，但人均发电量水平不及美国、韩国的一半。三是我国天然气管道长度12.2万公里，相当于美国的三分之一，天然气管道密度落后于美国、英国。3、医疗：人均医疗支出和医护人...

...贷款较年初增加6.9万亿、二季度存款环比降3.5万亿,中间业务承压

央行此前发布的数据显示,上半年金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加12.46万亿,同比少增3.15万亿,其中二季度对实体经济发放的人民币贷款增加3.35万亿,较一季度的9.11万亿明显少增。21世纪经济报道记者计算发现,上半年六大行增加贷款68866.46亿元,其中一季度增加50772.85亿元,二季度增加18093.61亿元,为后续信贷合理增长、...

【中国银河总量之声】初窥2025:以确定性拥抱不确定性

我们测算2025年一般公共预算中基建相关支出总规模增速应在5%,对应规模在6.5万亿左右,政府专项债券发行规模或提升至4.5万亿元左右,其中用于基建资金规模将由今年3.12万亿元提升至3.5万亿元左右,超长期特别国债发行规模提升至2万亿元左右,其中用于基建投资规模由7000亿元提升至1.4万亿元左右,以上财政资金总规在12万亿左右,模...

中美新变局:2025经济与大类资产展望

预计明年增量政策规模可能为2万亿人民币,其中用于支持消费和房地产去库存的资金约占三分之一,其余主要用于基建和制造业。Q:政策刺激的方向为何仍然偏重投资而非消费?A:政策刺激方向偏重投资而非消费,主要因为财政支持消费和社保需要依赖政府经常性收入,如税收,而非举债。消费类政策一旦启动难以收回,可能导致政府债务...

中金2025年展望|港股:密云不雨

一方面,银行利差与人民币汇率,美联储降息降温与美国大选后的政策约束,都限制了短期内可操作的实际空间;另一方面,即使整体降低融资成本,也不一定能到达民营企业。提振回报:财政介入,新增发债7-8万亿元;调动私人加杠杆提振投资回报的周期性手段包括重新激发私人部门加杠杆意愿(股市与地产)、财政直接介入(化债间接...

4月外储稳定在3.2万亿美元上方

4月美元指数先下后上,短期人民币兑美元汇率仍有一定承压4月美元指数先下后上,整体上行,月末收于106上方,主要受市场对美联储降息时间预期推迟,美债收益率快速上行的影响(www.e993.com)2024年11月29日。3月美国CPI同比增速3.5%,连续四个月高于市场预期,3月新增非农30.3万人,同样高于市场预期,美联储宽松预期降温,美元指数与美债收益率同步上行,10...

十大首席2024十大预测:人民币汇率重回“6字头”,房地产是最大风险...

连平预计，2024年一季度，人民币对美元汇率将在6.8-7.1区间内双向波动，稳中有升的可能性较大；二季度后，随着美联储降息进程确立和中国经济进一步回稳向好，人民币汇率有望保持升值态势，到年底前对美元汇率或上移至6.3-6.5。罗志恒也认为，人民币对美元汇率走强是大势所趋。2024年中国经济持续恢复，而美国...

史诗级债务大转移开启,直面天命的大洗牌

此外,在这一时期内,政策性银行债也从19.7万亿暴增到23.2万亿,增加了3.5万亿。这两部分加起来,中央部门足足新增了12.3万亿的国家债务。而这些资金大都投向了农田水利、应急防灾、国家基础设施、粮食能源、科技创新、社会保障等领域。在房地产和地方基建疲软的当下,“以工代赈”和拉动配套的意味非常浓烈。

【招银研究|宏观月报】海外经济走向分化,中国经济波动修复(2024年...

■金融形势方面,信贷需求端,6月新增人民币贷款2.13万亿,继续弱于季节性,但金融供给优化对金融总量的影响有所减弱。货币供给端,M2同比增速继续下行0.8pct至6.2%,企业与居民存款均形成拖累;受财政支出偏慢、企业融资放缓同时增配理财影响,M1同比增速再下滑0.8pct至-5.0%。为更好反映货币供应真实情况,未来货币供应量的统...

连平:风雨过后总见彩虹——2024年宏观经济十大展望|央行|外需|...

2022-2023年,美联储实施强有力的紧缩政策,美国联邦基金利率持续大幅上升,美债利率迅速走高,美元汇率则持续走强,全球资本大幅回流美国。在这种国际经济环境下,我国经济承受了资本流出、人民币贬值、产业链打压和货币政策被掣肘等多重压力。2024年,国际经济环境可能会出现一些有利于我国的市场和政策变化。美联储货币政策...