参与流通的基础货币太少了,货币含金量大幅降低

美元2007年金融危机的货币乘数为8.93。货币乘数=M2/基础货币而国内基础货币中，法定存款准备金占一半，商业银行对法定存款准备金没有支配权，所以这部分基础货币是不参与货币流动的。参与货币流动的基础货币有多少？简单估算一下，M0+超额存款准备金，满打满算约19万亿元。而央行给出的基础货币总值为37.2万亿元。所...

临时正回购和逆回购,对央行货币政策意味着什么?

这个政策体系的特征是:1、超额准备金是紧约束;2、央行的基础货币供给很重要。因此,货币政策研究的重点就是关注基础货币投放,投放有三大类:1、降准;2、MLF净投放;3、OMO净投放。很多投资者的直觉都是这套体系训练出来的,各种各样的经验都来自于这个体系。后来央行为了畅通利率的传导机制,把这套体系废...

中国货币流量很大,钱应当揣到老百姓兜里才实在

根据最新的数据，中国过去十年的货币乘数已经翻倍，这意味着基础货币的流动性急剧下降。2013年底，中国基础货币为27.1万亿元，而到2024年8月，这一数字增至35.88万亿元，但M2却激增至305.04万亿元，货币乘数高达8.5倍。这一数据表明，中国的M2之所以异常高，很可能是因为基础货币供应严重缺乏造成的。在这种情况下...

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

而二级市场国债买卖被纳入货币政策工具箱，可以增强央行对中长期基础货币的调控主动性，具有重要的政策意义。从长远来看，这一货币政策工具有望替代MLF充当中期基础货币的作用，因此MLF的基础货币投放渠道的作用会进一步弱化。等到央行二级市场国债买卖规模较大的时候，MLF可能会退出。另一方面，央行明确表态“未来会进一步夯...

超发的货币都去哪儿了

换言之,央行投放的是基础货币,而市场上用来投资和消费的是信用货币,二者之间要完成转换,还需要经过商业银行的信贷活动来完成,而商业银行什么时候能贷出去、能贷多少出去,不完全是由贷款利率和存款准备金率决定的,更主要的还是由借款人的需求决定的。所以,即便是财政扩大支出和央行放松银根,如果超出了借款人的需求,没...

央行二级买卖国债探讨:财政与货币政策的结合点

1)公开市场操作:在多数发达国家,公开市场操作是中央银行吞吐基础货币,调节市场流动性的主要工具,通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易,实现货币政策调控目标(www.e993.com)2024年11月29日。据央行公告,中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据,操作对手为一级交易商。而2013年之后,央行还设立了SLO...

央行货币政策承担了太多——读日本央行行长白川方明《动荡时代》

八、能靠扩张性货币政策解决通货紧缩吗九、低利率下的银行经营十、白川评价国外同行十一、货币政策的探索没有止境正文央行行长是需要把经济金融理论和政策实践紧密结合的人,因为“中央银行是维持整个经济稳定运行的组织,更容易从宏观经济和金融体系整体层面思考问题”(本文除特殊注明外,引文均出自《动荡时代》)。

【招银研究|2024中期展望】财政货币:协同增效,扩大内需

图104:2024H1央行基础货币投放收敛资料来源:Macrobond,招商银行研究院下半年货币政策或依循上半年脉络,继续兼顾内外均衡,同时加强预期管理。从内部均衡看,货币政策有必要进一步强化逆周期调节,激活私人部门投资消费需求。一是低通胀下,尽管目前贷款加权利率已降至历史新低,但实际利率仍处在高位(图105),有必要通过降低...

关于货币、通胀和利率之间的关系

弗里德曼的消费函数并不是什么新东西,这个洞见也为弗里德曼在1976年获得诺奖做出了一定的贡献。但是,这并不妨碍我们的很多投资者想法错乱:1、发消费券刺激通胀;2、水电涨价刺激通胀。六、一年存单利率和M2增速事实上,央行控制M2增速的手段十分多,包括但不限于:1、基础货币投放;2、一般性存款认定标准的调整;3、财...

M2,不是货币发行指标!按他们的逻辑,中资银行难道能发行美元?

整个社会里面的钱,有很多。这里面的钱只有一小部分是由各国央行发行的,这些货币通常被称为“基础货币”,相当于会下蛋的母鸡。其余的货币,都是基础货币这个母鸡下的蛋。我们将这些基础货币存在银行,假设是100万元。银行再将这100万元的存款,借给了张三。为了便于理解,本文案例均不涉及取出现金的业务。这个时候,银行...