全球超发的货币都去哪儿了
美国经济学家欧文·费雪1911年出版的《货币的购买力》一书,提出了一个著名的费雪交易方程式:M·V=P·Y。方程式中代表给定年份货币流通速度的V和代表给定年份交易量的Y,短期内是不变的,所以代表给定年份货币数量的M的快速增加必然导致代表给定年份价格水平的P的快速上涨,即恶性通货膨胀。《货币的购买力》[美]欧...
关于货币、通胀和利率之间的关系
“质量”这个词,让我们想到了费雪方程式:如上图所示,费雪方程式的左侧在形式逻辑上是完备的,什么意思呢?对于一个金融系统,当我们从货币的视角观察它,M代表它的数量特征,V代表它的质量特征,由于V是剩余量,所以,(M,V)的描述是一个完备描述。也就是说,它的问题可能出在颗粒度不够,但不会出现遗漏问题。此外...
任泽平:当前货币创造机制与特点
根据费雪货币数量方程式MV=PQ,等式右侧PQ度量经济基本面的变化。通过分析GDP数据,可以看出产出变化是否与货币供应量相一致。自2022年以来,尽管M2保持高增,但GDP增速一直落后于M2增速,货币投放对经济复苏的促进作用有限。2023年三季度延续这一趋势,M2累计同比10.28%,但名义GDP仅同比上涨4.38%,实际GDP同比上涨5....
中国货币需求函数
在标准的货币需求方程中,实际货币余额(M/P)是实际(GDP)与名义利率(R)的函数,但很多国家的货币需求方程都是修正后的。比如戈德菲尔德于1973年对美国货币需求做的一次彻底研究,得出计量方程式如下:发现与标准的货币需求公式相比,美国货币需求存在时滞。即使拟合效果较好,R2是0.995%,D-W为1.73。中国的货币需求方程也与...
是通胀还是通缩,如何救经济?
原因是费雪坚持马歇尔为代表新古典学派的货币中性。早在债务-通货紧缩理论提出之前的1911年,费雪就在其《货币购买力》中提出了一个交易方程式,也叫费雪方程式。费雪假设货币流速固定不变,将其视为常数,同时交易量对产出水平保持规定比例,也大体稳定,那么根据费雪方程式,流通中的货币数量决定物价水平。费雪方程式中藏...
展望2024:逆流而上 - 经济观察网 - 专业财经新闻网站
总资产周转率:在费雪方程式MV=PQ中,资产周转率类似于货币流通速度V(www.e993.com)2024年9月10日。资产周转率可以解释为企业和居民部门的预期,即同样数量的货币可以创造多少名义经济产出。眼下看来,我国居民和企业部门的经济预期也较难提供强劲的支撑。权益乘数:权益乘数是总资产与净资产的比值,代表宏观杠杆率。从信贷需求相对低迷、以及货币对信...
民生策略:当全球脱虚入实之际,实物世界具有韧性 挂靠实物消耗的...
次贷危机之后,美国MMT使得货币持续超发,然而货币流通速度的下行并未使得通胀大幅抬升,美元购买力下行有限,实际金价反而经历了回落。2021年之后,货币政策大幅宽松,叠加宽财政,美国M2和其流通速度均明显上升,通胀大幅抬升。若按照费雪方程式测算,当下实物价格和量的乘积需要提升44%,才能使得GDP与之相匹配。此外,财政...
大通胀,救经济?
原因是费雪坚持马歇尔为代表新古典学派的货币中性。早在债务-通货紧缩理论提出之前的1911年,费雪就在其《货币购买力》中提出了一个交易方程式,也叫费雪方程式。费雪假设货币流速固定不变,将其视为常数,同时交易量对产出水平保持规定比例,也大体稳定,那么根据费雪方程式,流通中的货币数量决定物价水平。费雪方程式中藏...
货币可能是一只“灰天鹅”
费雪方程式对后世的影响很大,但是费雪与李嘉图、瓦尔拉斯一样,继承了洛克的主张,将货币需求视为是既定的,从而将货币问题简单化了。擅长折中的马歇尔,表面上构建了一个与费雪类似的方程式。但是,马歇尔与庇古师徒二人认为,货币需求会受到利率的影响。这个口子,又重新焕发了人们对货币复杂性及真实本质的探索。
缅怀黄达教授 | “土法上马”的中国货币理论开拓者
费雪交易方程式里的货币已经是现钞加上“存款货币”,即已经明确非现金转账同样属于货币流通的组成部分。苏联延续的是一战前的货币理论,其主流观点认为,服务于大额交易的非现金转账不是货币流通。当我们刚刚接触苏联的货币理论时,这已经是板上钉钉的论断。主要论据是:国有经济内部的产品只具有商品的“外壳”,而非现金...