刘尚希:财政政策和货币政策是政府出清公共风险的最主要手段

这个认知框架的“新”体现在:以公共风险最小化为目标超越以宏观均衡为目标,以虚拟理性超越实体理性,以行为分工超越界域划分,以货币状态论超越货币数量论,以财政货币“量子观”超越财政货币“非黑即白”的两分法思维,以财政货币政策一体化超越财政货币政策二元协调论,稳估值优先于稳币值等。一、财政与货币的关系:财...

健全现代货币政策框架

(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行以“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”为目标,这意味着首先要保持币值稳定,对内保持物价稳定,对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,为经济发展提供适宜的货币金融环境。同时要...

华泰证券:下一步财政政策走向的四个关键信息

如何保持必要的财政支出强度，已确定的政策：一是中央财政从地方债务结存限额安排4000亿元，支持地方化债；二是后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用（待发额度加上已发未用资金）。如何确保完成全年预算目标：缺口、渠道及增发国债可能性财政部表示要实现收支平衡，完成全年预算目标，但并未给出具体方案...

钟正生:积极财政将如何加码

要实现收支平衡、完成一般公共预算目标，有两条路径：一是，从预算稳定调节基金、政府性基金预算、国有资本经营预算调入资金。这三点财政部本次都有提及，其中明确的就是地方政府结存限额的4000亿，发行后再从政府性基金预算全部或部分调入一般公共预算。二是，扩大赤字规模。2023年末，国债余额距离限额还有8300亿结存、...

财政政策重要关注窗口:10/11月的全国人大,12月中央经济工作会议

我国中央政府杠杆率仅为24.6%,中央财政仍有较大赤字提升空间。假设明年赤字率提高至4%,新增赤字规模将在5.3万亿元左右。二是如何实现全年收支平衡和预算目标。我们认为,年内仍有较大概率出台新的增量财政支持,以补充当前财政收入缺口(狭义缺口1.3万亿元,广义缺口2.8万亿元)。三是政策基调重在地方化债和政策托底。化...

【广发宏观郭磊、吴棋滢】财政政策的三个层次:10月12日国新办发布...

发布会明确表示“通过采取综合性措施,可以实现收支平衡,完成全年预算目标”(www.e993.com)2024年11月22日。预算收入目标口径不包含债务收入,我们理解后续可能通过提高中央存量结转结余资金和预算稳定调节基金的调用、提高特定机构利润上缴等方式弥合缺口。第四,我们再来看第二个层面,财政如何主动出击稳增长。本次发布会主要确定了几个方向的政策:(1)...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

最终目标即狭义的货币政策目标,是中央银行或货币当局实施货币政策希望达到的最终目的,包括经济增长、价格稳定、充分就业和国际收支平衡,也属于宏观经济调控的目标。然而,以上目标有些是相互冲突的,必须有所取舍。例如物价稳定与经济增长,通常GDP增速较高时,容易触发通货膨胀。

财政货币政策联动 确保政策效用最大化

今年的政府工作报告指出，“积极的财政政策要适度加力、提质增效”“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。众所周知，财政政策和货币政策都属于宏观经济政策，终极目标是一致的，都是为了实现经济稳增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡。两者只有协同发力、相互配合，才能使政策效用最大化。财政政策方面，切实将财政...

国债管理:财政政策与货币政策协调配合的关键点

作为最重要的两大调控手段,财政政策与货币政策协调配合已成为宏观调控的应有之义。由于政策目标具有一定的重叠性,如旨在促进经济持续稳定增长,因此两大政策协调配合也就具有了基础和可能性。与此同时,考虑到两大政策在优先目标、传导机制、调控方式,乃至政策时滞等方面存在差异,[2]特别是两大政策的实施都将对对方产生...

财政“赶进度”下的逆周期政策空间

收支进度不及预期,也会影响到财政平衡,赤字要实现年初目标面临两方面压力。一是由于支出进度好于收入,赤字规模可能超过年初预算,需要额外调入0.5万亿,赤字规模才能降至预期水平。二是由于名义经济增速不及预期,年初预期的赤字率和赤字规模两个目标可能只能二选一,如果要保障3%的赤字率,那么赤字规模就要从4.06万亿减降至...