价格是由价值还是供求决定的?货币增发必然推动通胀吗?

马克思的政治经济学认为产品的价值决定价格，但其他纯粹的经济学派公认供求决定商品价格。供求决定价格理论，并不否定供求之外的其他因素对价格的影响。货币供应量的变化会通过影响供应和需求来影响价格，但货币供应量的增减对价格的影响，方向并不一定。在市场经济中，价格是由什么决定的？货币供应量的变化对价格变化有什...

华泰2025年展望 | 光伏:拐点已现,复苏在即

有效性有差别,硅料、电池、玻璃环节或率先实现出清:1)硅料生产属大化工流程,资本支出强度大,成本曲线陡峭,颗粒硅降本优势显著,生产线启停成本较高,产线停产检修仍需高额维护成本,部分企业甚至缺乏基础维护手段,此类产能复产几无可能;2)电池片环节技术持续迭代,TOPCon已成为行业主流,但行业内仍存在较多PERC产能...

特别专题 | 特朗普上台对大宗商品及铜价的影响全梳理

近年来,美国消费者价格指数(CPI)环比变化率呈现出一定的波动。据数据显示,从2017年至2023年,CPI环比变化率经历了从2.13%到最高8.00%的显著变化。这一时期内,不仅经济数据经历了较大的起伏,而且政治环境也发生了诸多变化,特别是在特朗普当选后。特朗普的政策走向引发了市场的不确定性,同时也对大宗商品市场产生了深远...

中信证券:下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点 迎接大拐点

2024年上半年,医药行业继续延续近十年来最严厉的医疗反腐风暴,从临床端到产业端都受到了较大程度的影响,同时叠加近期国际地缘政治因素带来的不确定性变化影响加深,以及在医保和卫健委新一届领导班子继续强化集采扩面和医保控费的进一步行业改革压力下,我们认为医疗健康产业加速进入大破大立的新周期,产业优胜劣汰下的整合、...

张瑜:黄金的“非寻常”定价

(一)模型方法介绍。黄金的均衡价格是由其供求关系决定的。黄金需求分为金饰、科技、金条与金币、中央银行以及黄金ETFs等五大类,而黄金供给分为矿山生产、套期保值和回收利用等三个方面。我们构建了黄金需求以及供给变动的年度OLS回归模型,模型的调整达到了0.96和0.86。

中信证券:2024下半年投资全景图

金融供给侧结构性改革背景下,银行业持续服务实体经济的过程中,降本增效是当前银行经营与管理的核心主题(www.e993.com)2024年11月26日。4月底政治局会议隐含夯实宏观基础的政策发力方向,叠加房地产政策优化,有利于投资者提升风险偏好,在此背景下银行板块内部弹性品种占优;低利率背景下分红逻辑仍有空间,分红贡献的高确定性回报仍被投资者青睐,建议关注...

张瑜:以“价”定“价”——2024年中期策略报告_腾讯新闻

1)政府加速发债期间,通常会对应国债的期限利差陡峭。政府加速发债领先10y-1y国债息差半年左右,我们预测来看,5月~9月政府债发行规模5.7万亿,是2018年以来同期最大值。在此情境下,后续利率曲线大概率呈现陡峭走势。2)政治局会议与央行表态。政治局会议打开了短端政策利率可能会调整的想象,央行对长端债券市场的看法(货...

张瑜:以“价”定“价”——2024年中期策略报告_腾讯新闻

1)政府加速发债期间,通常会对应国债的期限利差陡峭。政府加速发债领先10y-1y国债息差半年左右,我们预测来看,5月~9月政府债发行规模5.7万亿,是2018年以来同期最大值。在此情境下,后续利率曲线大概率呈现陡峭走势。2)政治局会议与央行表态。政治局会议打开了短端政策利率可能会调整的想象,央行对长端债券市场的看法(货...

【启航】财信研究:2024年中国经济渐进修复、以质突围,A股有望重拾...

展望2024年,全球经济约束条件和发展环境面临几个重要变化:一是本轮加息周期进入尾声,部分主要经济体将进入降息周期,但前期紧缩政策的滞后效应仍将延续,经济增长动能存在惯性下行压力;二是地缘经济割裂日益加剧是中长期大趋势,紧张的地缘政治关系使各经济体将安全置于发展前面,损失了经济效率,降低了中长期增长潜能,也给短...

【招银研究|宏观月报】海外继续修复,中国政策加码(2024年5月)

美联储于5月议息会议宣布维持政策利率不变,但放缓缩表节奏,以求在去通胀和防范金融风险之间取得平衡。美东时间5月1日,美联储宣布将政策利率维持在5.25-5.5%区间,缩表节奏自6月起从$950亿/月放缓至$600亿/月,其中美国国债减持节奏从$600亿/月放缓至$250亿/月,机构证券减持节奏维持$350亿/月不变,超额减持部分...