...证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行永续次级债券...
率为发行首日前??5??个工作日中国债券信息网(chinabond)公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中,待偿期为??5??年的国债收益率算术平均值(四舍五入计算到??0.01%);初始利差为票面利率与初始基准利率之间的差值,由发行人根据发行时的市场情况确定。????如果发行人不行使赎回权,则...
高票息“资产荒”或延续,哪类债券将成收益率主角?
迈入2024年,二永债发行热度续增,截至发稿日,Wind数据显示,商业银行二级资本债存续规模为3.64万亿元、商业银行永续债规模为2.36万亿元,分别较2023年同期多增0.45万亿元和0.27万亿元。业内人士认为,二永债将成2024年债券市场收益率来源的主角。国盛证券首席固收分析师杨业伟认为,从市场规模来看,当前6万亿元左右规模的“...
【平安证券】债券深度报告-保险投债衍生篇:关于二永和超长债的...
普通企业永续债参照信用债标准,没有税收优惠。(2)在风险占用上二级资本债和信用债一致,是按照评级和期限计算风险资本占用;银行永续债资本占用更高,具体与银行类型和资本充足率是否达标都有关。资本占用意味着机会成本,我们用利润率*偿付能力充足率*资本充足率来估算,相比于投资国债与地方债,其他债券品种的资本占用的...
信用债管理 | 我国国股行二永债利差及收益率研究
国股行二永债收益率=利率债收益率+国股行二永债信用利差+国股行二永债流动性利差(1)利率债主要包括国债和国开债等政策性银行债。从税负角度看,投资国债免征所得税,投资国开债收益要征收所得税,而投资信用债收益也要征收所得税;从期限角度看,流通中的国开债品种期限和收益率曲线更加完备;从流动性和交易活跃度...
暴跌40%!不止阿根廷,这个国家的永续债也跌麻了
相比之下,由于息票率较高,阿根廷永续债发行时的修正久期只有8年左右(但阿根廷政府的风险高于奥地利),而奥地利的永续债,发行时久期将近42年。当新冠疫情在全世界范围内爆发,利率下降,债券收益率大幅下跌,奥地利永续债的修正久期在2020年3月增加到了约60。在这种情况下,投资者对于获得较低利率的债券的需求上升...
【中金固收·信用】城投贡献全部供给,利差全面压缩 —— 2023债券...
金融债方面,银行二级资本债和永续债收益率均平坦化下行,与国开债利差收窄且中长端表现都更好,其中AAA-二级资本债评级3、5年收益率分别下行44bp和66bp,较同期限国开债利差分别收窄37bp和38bp;AAA-永续债3、5年收益率分别下行72bp和95bp,较同期限国开债利差分别收窄64bp和68bp,永续债相对同期限二级资本债利差也...
『Choice智数』含权债券估值与定价浅析
以非含权债券“23山西文旅MTN002”为例,2024/4/15,中债估值收益率为2.5278%,将此输入计算器,计算出的债券净价为103.7645、债券全价为107.8803,结果与中债估值净价、全价基本一致。注:Choice金融终端---债券计算器此外,其他普通债券的对比结果也基本一致。由此可以看出,对于普通债券,中债估值与市场交易价格基本一致...
...|恒大被香港法院颁布清盘令,美元债已跌至地板价;去年中国债券...
银行间主要利率债收益率全线下行,截止北京时间16:30,10年期国债活跃券230026收益率下行0.6bp报2.4935%,5年期国债活跃券230022收益率下行2.75bp报2.3225%,10年期国开活跃券230205收益率下行1.05bp报2.6975%。信用债|信用债收益率多数下行,全天成交超1200亿元...
实际收益率赶不上报价,理财产品“倒挂”现象愈加突出
第一财经记者注意到,在底层资产收益率下行的背景下,银行理财产品“倒挂”现象愈加突出,当下,收益率达到3%以上的信用债仅有2万亿元,相较于27万亿元规模的银行理财,能满足3%业绩比较基准下限的资产屈指可数。业内人士认为,这是由于“资产荒”背景下,机构抢筹高收益率产品,银行理财产品难以“分羹”导致的,同时,业绩...
【招银研究|固收产品月报】债券利率震荡,纯债型布局明年,固收+...
过去一个月,债券类产品净值在波动中走高,收益率好于现金类,基本与上期持平。其中,中长期债券产品近一月收益率反弹,但月度绝对收益率仍属年内偏低水平。短债产品的阶段性优势延续,与中长债产品相比,波动率更低,收益率也没有明显劣势。截至11月14日,中波动(中长期纯债基金)0.25%(上期0.21%)≈中低波动(短债基...