政策发力预期面前 债市会转向吗?后市怎么看?
与此同时,2015年下半年以来商业银行的“同业负债+委外投资”新商业模式流行,辅以委外投资机构的“加杠杆、加久期、降资质”投资模式,导致债券市场真实杠杆率急剧提高,期限错配严重,从而引起监管层面对于债券市场的关注,2016年四季度开始打击同业加杠杆行为,债券市场大幅调整。第三轮调整:2020年5-7月主要原因:经济迅...
货币政策|如何理解央行8月国债买卖操作?
中国当前货币政策立场及未来货币政策框架主题演讲上,央行行长潘功胜提到“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险,保持正常向上倾斜的收益率曲线”。从含义上看,短端利率下行的主要制约在于汇率压力。8月人民币汇率整体走强,离岸人民币汇率基本维持在7.2以下,而8月30日下破7.1;伴随汇率企稳...
...行长潘功胜:关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和...
美国硅谷银行的风险事件也启示我们,中央银行需要从宏观审慎的角度观察,评估金融市场状况,及时校正和阻断金融市场风险的累积。当前,特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险,保持正常向上倾斜的收益率曲线,保持市场对投资的正向激励作用。
央行警示,银行理财子公司减仓长债!期限错配、杠杆投资风险待解
但这背后,相关机构资管产品的大量底层资产也存在期限错配风险——比如存续期3-5年的资管产品里,相当比例的底层资产是10年期或30年期国债。这位债券资管部门人士认为,目前,除了保险机构的债券投资久期与资产负债期限相对匹配,其他类型金融机构资管产品均存在不同程度的期限错配问题。数据显示,7月以来,基金、农商行、...
东方金诚:央行将主要借入10年期及上期限的中长期国债,是否或何时...
其中近期在陆家嘴论坛上,央行领导就曾明确指出:“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险,保持正常向上倾斜的收益率曲线,保持市场对投资的正向激励作用。”这里提到的“利率风险”,主要是指一旦后期经济和物价水平明显回升,中长期债券收益率将大幅上行,届时持有这些债券的保险机构等非银行...
央行:固定利率的长期限债券对利率波动比较敏感,投资者需高度重视...
对于银行、保险等配置型投资者,如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上,若遇到负债端成本显著上升,会面临收不抵支的被动局面(www.e993.com)2024年10月16日。去年硅谷银行因为将大量存款和短期借款用于购买久期较长的美国国债与抵押贷款支持证券(MBS),短债长投、期限错配,后随着美联储加息、利率走高,债券资产价格大跌导致银行出现...
每经热评︱山鹰国际遭遇股债“双杀” 可转债融资暗藏期限错配风险
在业绩、股价走势良好的情况下,可转债顺利转股,对企业没有风险;如果情况相反,可转债实际就是债,需要在特定期限内足额偿付。但可转债往往用于大额的资本开支,所投项目在存续期内产生的现金流难以覆盖还本付息的要求,资产与负债在期限上存在错配,由此可能产生偿付能力问题。
深度复盘:历史上几次债券熊市是怎么来的?
由于短期资金成本低,银行普遍借短贷长,期限错配风险加剧。2013年5月中旬后,资金面逐渐紧张,银行间市场资金利率走高。进入6月后,资金面进一步恶化,甚至影响到债券发行,出现了数次国债和政策性金融债未发满、流标的现象。此前,央行采取了相对偏紧的货币政策态度(2013年前5个月净回笼近5000亿元),坚持不放水...
中信证券:六个问题理解央行借券卖债的深层含义
央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上发表公开演讲,提出“要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险,保持正常向上倾斜的收益率曲线”,并表示将逐步将二级市场买卖纳入货币政策工具箱,但其同时也明确国债买卖的定位是作为基础货币投放渠道和流动性管理工具的补充,而并非代表量化宽松,然而当日30年国债收益率仅在...
罗志恒:央行卖债渐近——如何理解央行借入国债的政策意图?
6月19日潘功胜行长陆家嘴论坛主题演讲指出“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险”。同月28日,中国人民银行货币政策委员会召开2024年第二季度例会,提出“在经济回升过程中,也要关注长期收益率的变化”。基于央行近期表态和本次业务公告,本文主要回答以下三个问题:一是央行借券卖出...