华创策略:地产能否打破杠铃配置
1、年度自由现金流回报率>全市场80%分位;2、近3年分红+回购比例均值>全市场70%分位;3、近5年资本开支比例均值<全市场30%分位;4、近5年净营运资本增加比例均值<全市场50%分位;5、最新年报ROE相比近5年高点变化比例>-20%。而相较于观察自由流通市值权重分布,观察历史上组合内成分自由现金流回报率的分布...
白酒股渐获市场关注,古井贡酒、山西汾酒涨超1%!
(3)营运资本变动、资本开支短期仍有制约。(4)整体来看或以维持现阶段平稳为主,行业需加大分红以维持ROE稳定。从分红提升空间看,结合行业自由现金流创造能力以及现有分红比例,预计行业整体分红率仍有15%左右的增长空间。白酒行业ROE长期领先市场,伴随未来需求回暖,盈利端再度发力有望进一步推升ROE,行业长期价值凸显。
广发策略|最全面最深度的财报解析:大变局4之企业经营周期新模式
23年年报FCFF变动幅度居前的行业来看,FCFF的高增少部分源自经营性现金流改善(EBIT抬升),更多源自资本收缩,电子、石油石化、地产、家电、建材这些过去几年在经历供给收缩的行业,营运资本与CAPEX下降,FCFF高增。库存周期:底部拐点已经出现,结构性外需产业率先补库A股企业的库存周期已经触底。但以工业企业库存来看,可能...
内部控制能否实现创新“增速提质”?
(2)财务风险:参考Altmanetal.的Z_Score模型,选取资产营运资本率、资产留存收益率、资产报酬率、债务权益市价率和总资产周转率衡量企业的财务风险,Z值越高则代表财务风险越小。具体见公式4。4.调节变量管理层风险态度:借鉴郭道燕等使用主成分分析法对管理层风险态度进行综合评价,具体由风险资产占总资产的比重、...
广发戴康:美国放缓 中国修复 2024年中资股有望启航!
中美利差的极端水平实际映射decoupling:地缘风险/供应链/资金流向。俄乌冲突后在全球Decoupling带来不确定性增强的背景下,发达市场跑赢新兴市场、美元指数/美债波动率显著走高。资产配置类别寻求“多元化、分散化”。新一轮的投资范式,将呈现“美债利率higherforlonger,中债利率lowerforlonger”的特点,这由本轮海外...
复盘中民投:怎么看,怎么办
怎么理解中民投目前的处境?中民投成立之后,就展开了大规模的投资(www.e993.com)2024年10月19日。营运资本消耗巨大,到2015年底时,中民投的资产已经膨胀到了1440亿元,对应的注册资本是500亿元(其中有部分没有到位)。这样的结构下,中民投要继续扩张,就必须寻求长期资金的支持。在中民投公司本部,长期资金并没有采用扩股或者发起基金的方式展开...
史上最全 | 境内融资难?发中资美元债怎么样?
2010年-2014年是人民币单边升值周期,私人部门有资产本币化+负债外币化的套利配置动机,中资企业境外发债井喷式发展;2015年811汇改后人民币汇率进入了贬值周期,提前偿还外债的存量减少与新增发债的增量减少同时使得境外债市场发展有所放缓;2016年开始城投美元债的浪潮开启,主要动力包括政绩因素、汇兑损失不敏感因素、利率不...
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A股非金融的资产周转率继续回落。A股非金融23H1的资产周转率为62.7%,较23Q1(63.1%)回落0.3pct。细拆收入和资产变化可发现,周转回落是由于产能扩张后半程,低迷需求难以承载资产项目扩张的速度,不过这种局面有望随着收入的企稳回升而缓解:(1)资产增速有所回落,但仍高于收入增速。23H1资产增速为6.5%,较Q1下滑0.1pct...
重磅!【广发策略】中报深度:盈利底,采撷“困境反转”亮点_周期...
A股非金融的资产周转率继续回落。A股非金融23H1的资产周转率为62.7%,较23Q1(63.1%)回落0.3pct。细拆收入和资产变化可发现,周转回落是由于产能扩张后半程,低迷需求难以承载资产项目扩张的速度,不过这种局面有望随着收入的企稳回升而缓解:(1)资产增速有所回落,但仍高于收入增速。23H1资产增速为6.5%,较Q1下滑0.1pct...
一起学注会2022年11月20日|股权|总资产|现金_网易订阅
0,表明短期偿债能力较好,反之,短期偿债能力较差。营运资本越多则偿债越有保障。②营运资本反映了全部流动资产中使用长期资本筹措的份额,即长期资本超过长期资产的部分。③营运资本是绝对数,不便于不同时期及不同企业之间的比较。(二)营运资本配置比率