56位上市公司CFO离职!CFO变更,对财务报告影响几何?

在模型(11)中,被解释变量FC为融资约束FC指数,具体计算方式如下:第一步,在每一年度内对公司规模、公司年龄、现金股利支付率三个变量进行标准化处理,并按照标准化处理后的变量均值对样本公司进行升序排序,以上下三分位点作为融资约束的分界点,设立虚拟变量FC_Dummy,大于66%分位的样本公司被定义为低融资约束组,此时FC_...

广东开放大学2024春《公司金融(本)》形成性考核一二三四五参考答案

当期经营活动产生的现金流量净额在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余的条件下,企业是否支付现金股利,还要取决于企业当年的股利分配政策。()对错答案是:一般说来,资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。()对错答案是:货币的时间价值,是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。它...

董秘知识/公司股利政策理论

降低公司的代理成本。现金股利的支付能够给管理者带来一定的压力，可以避免管理者在管理过程中获取个人利益，有效地降低公司的代理成本。发放现金股利可以向投资者和市场传递公司正在稳步发展的信息，有利于吸引更多投资者的投资。缺点在公司营运资金和现金较少，而又需要追加投资的情况下，发放现金股利将会增加公司的财务...

肖圣军:双层股权结构下股利分配困境的成因及其破解方案

因此在股利信号理论的观点之下,投机性股东和投资性股东都会更加希望公司通过提高股利支付率发放高额股利以向公司外部传递出公司发展势头良好的信号,从而拉动公司股价上涨,使自己能够在出售股票的行为中获取更多的投资收益。3.中小股东就股票估值下降及代理成本升高而要求的补偿相比于单一股权结构公司,在双层股权结构公司...

在上市公司中,不同股利分配行为有何利弊,现实选择偏向哪种?

第二,有利于缓解股东和管理层间的代理冲突。从理论上讲,股东是公司的剩余索取者,管理层只是被委托代为经营公司,公司内部不可避免地会产生利益冲突。管理层在配置公司资源时,容易更多地为自身利益着想,随意支配上市公司的现金流量。因此,现金股利的支付对管理层有一种约束和激励机制,降低其资源浪费行为,促使其努力...

股利分配理论

当股利支付率提高时,股东承担的收益风险会降低,权益资本成本也会降低,则企业权益价值提高(www.e993.com)2024年11月27日。4.代理理论基于代理理论对股利分配政策选择的分析将是多种因素权衡的复杂过程。基本观点:(1)股东与债权人之间的代理冲突,债权人为保护自身利益,希望企业采取低股利支付率。

论代理成本的控制——兼议我国公司治理结构的完善

一些研究者指出,高水平的债务削减了代理成本。因为债务支付是法定的,它强迫经理人员支付可能被错误使用的基金。债务也使经理人员面临更多的市场力的监控。在一个无债务或低债务的公司,懒惰的经理层可以减少持股者的收益而不影响经理人员的福利与职位。当债务水平升高时,经理层、较低的利润与现金流会使企业不能偿付...

从代理成本看健全会计制度的作用

第三,如果企业建立了规范完善的财务会计制度,在多次博弈的过程中充分证明了自己的信用,那么投资者对该企业整体素质的评价必然提高,愿意支付更高的价格增持企业的股票或者接受较低的股利支付率以支持企业的长远发展,银行愿意提供优惠利率支持企业,企业发行债券的利率也可以调低。所有这一切都有助于降低企业外部融资的成本。

股利政策理论研究的三次飞跃与展望

1980年,Grossman和Hart指出提高现金股利支付可以有效降低股东和经营者之间的代理成本,从而提升企业价值。但是,这两项研究都忽略了高股利支付率有可能增加公司的外部融资成本。融资成本的增加和代理成本的降低对公司价值的影响是相反的,从而使股利政策与公司价值的关系充满了不确定性。1982年,美国爱荷华大学的财务学教授...

中远海控:班轮联盟削弱下行周期波动

对比起来,2021年末中远海控持有东方海外国际的股比高达71.1%,且上港集团也持股9.1%。2021年东方海外国际的股利支付率就达66.8%。可见,2021年中远海控较低水平的分红决策暗示公司存在代理问题,而该成本也将反映在公司较低的市场估值上。截至7月22日收盘,中远海控A股的市净率仅为1.4,H股的市净率则不到1.3;而旗下...