924金融新政,怎么看,怎么配
9月以来,信用债修复行情不及利率债,信用利差继续走扩,主要受到理财规模下降和资金面紧张的制约。降准缓解资金面紧张,10月跨季后理财规模也将回升,信用债外部环境得到改善,叠加目前信用利差调整至有性价比的点位,信用债相比利率债的吸引力上升,可能迎来补涨行情。从性价比角度看,信用债的票息性价比大于银行资本债,重...
西部研究 | 精选每周深度(1011-1018)
2、中日低利差的背景差异在于:货币政策宽松的力度、主导政策以及对信用风险的定价程度。3、中国本轮利差压缩程度、整体利差水平均略高于低利差时期的日本,但考虑到日本无风险利率压降程度更高,我国利差进一步收窄的空间或有限。4、当前环境下预计我国货币政策维持宽松,资产荒行情延续,信用利差或在较长时间内维持在低位...
理解中央经济工作会议六大提法
2020年以来,地方政府“增支减收”责任加大,隐性债务再度扩张,土地收入趋向下滑,广义债务付息进一步蚕食其财力。2023年7月中央政治局会议以来,“一揽子化债”方案推进,已助力城投债信用利差较快下行,但与之相伴的是对12个重点省份举债的监管更加严格。为此,本次会议提出“统筹好地方债务风险化解和稳定发展”,强调经济大...
国际顶刊JF在线发表潘军教授最新论文: 中国信用债市场中的国企...
该论文首次对中国信用利差的信息含量进行了全面的研究,为资产定价文献做出了贡献。中国是银行主导型的金融体系,信用债市场的出现及迅速发展有着重大和深远的意义。随着中国经济的发展进入新的阶段,推动国企与民企的共同发展是一个非常重要的课题。如何进一步完善市场定价机制,让价格更加有效,也给中国进一步转型成为“市场...
对近期债市主线的几点思考
(1)信用债仍面临流动性压力,我们判断结构上,短期内长久期利率债或仍将优于信用债表现。本轮信用债调整主要原因是流动性压力。一方面,2023年以来信用利差持续压缩,但是从三季度开始信用利差长期横盘震荡,叠加无风险利率亦横盘震荡,信用债绝对收益率进一步下行的赔率有限,资金止盈压力较大;另一方面,理财赎回压力和银行SP...
中信建投:金融支持高质量经济发展发布会重磅政策联合解读
三、如何理解并评估这次流动性宽松会议?会议当日,A股和黑色大宗大涨,债券调整,尤其信用债和超长期债券明显回调(www.e993.com)2024年10月23日。市场交易已经给出了答案,这是一次能够有效改善预期的会议。毕竟二季度以来,出口降温,国内有效需求不足已经不在停留在简单的增长读数高低,宽松政策未快速跟进,国内还面临实体和金融市场流动性收缩。
广发宏观 | 债市“资产荒”的量化体系与择时落地
我们理解这类成分仍与国内市场的“刚性兑付”预期有关,即在经济下行期,只有当市场低估高票息资产的违约风险时,才会出现将这类资产暂时当作优质资产吸纳大量流动性。债市“资产荒”的强度也会在这种极致压缩的信用利差中反映,当“资产荒”开始消解,信用风险在信用利差中的定价才会逐渐回归。
19张图,了解债券基金(进阶篇)
4、信用利差可以理解为借钱给企业的风险补偿,计算的是相同期限信用债收益率相较无风险利率的差额,这一差值可以看作对投资者投资信用债所承担的风险补偿。一般来说,信用利差越大,信用债的风险也会越大。5、债券市场涨跌受多重因素影响,包括经济发展、宏观政策、供求关系等,这些因素又会通过债券利率这一重要指标所反...
配置美元债基金,你需要了解这6个问题!|美债|债券|利差|美联储|...
因此,当信用利差收窄时,投资者可以适当增加债券类资产的配置。4如果美国经济硬着陆对美债基金有哪些影响众所周知,在经济比较差的时候,债券往往是占优的资产。朱嘉祺经理认为:如果美国经济硬着陆的话,那对美债利好更多,因为更要加快降息了。
怎么理解化解存量隐性债务?
展望2019年,决定一个地区城投债信用利差走势的很有可能不再只是经济、财政、债务压力等传统分析逻辑,很有可能需要加入地方政府化解隐性债务的态度和方法,比如镇江地区化债方案被市场熟知以后,当地城投债估值收益率大幅下行,而同一时期江苏省其他地区城投债利差并没有显著变化(相对于全国而言)。因此,存量隐性债务化解方案值...